新宁物流（300013）2026年中报财务分析：营收与利润大幅增长但现金流与债务压力仍存

近期新宁物流（300013）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力显著改善

新宁物流2026年中报显示，公司营业总收入达9.0亿元，同比上升301.9%；归母净利润为1660.24万元，同比上升1942.87%，实现由亏转盈；扣非净利润为366.23万元，同比上升127.6%。第二季度单季营收为5.08亿元，同比增长349.06%；归母净利润为1065.9万元，同比增长259.21%。

尽管毛利率同比下降59.64%至6.46%，但净利率同比提升454.18%至1.84%。三费合计为5413.52万元，占营收比为6.02%，同比下降75.66%，显示公司在成本控制方面有所成效。每股收益为0.03元，同比上升1600.0%。

收入结构与区域分布

从业务构成看，货运代理为主营核心，收入为6.55亿元，占总收入的72.77%，毛利率为4.00%；仓储及仓储增值服务收入为1.41亿元，占比15.71%，毛利率为8.18%；送货服务收入为7777.75万元，占比8.65%；通关服务收入为1759.21万元，毛利率高达63.60%，是利润率最高的细分业务。

从地区分布看，华中地区贡献最大，收入为7.53亿元，占比83.74%；华东地区收入为9691.94万元，占比10.77%；西南、华南及海外地区收入占比较低，分别为2.72%、1.64%和1.12%。

资产与现金流状况承压

截至报告期末，公司应收账款为3.91亿元，较2025年同期的1.35亿元增长190.63%，当期应收账款占最新年报营业总收入比达54.11%，回款风险需关注。货币资金为1.34亿元，同比增长32.55%。有息负债为4.5亿元，同比上升303.39%。

每股经营性现金流为-0.13元，同比减少117.27%。经营活动产生的现金流量净额下降的主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加额高于销售商品、提供劳务收到的现金增加额。投资活动现金流入小计同比增长129.17%，主因是处置固定资产收回的现金净额增加。筹资活动现金流入小计同比增长188.7%，源于银行借款增加。

债务与财务风险提示

财报体检工具提示多项风险：货币资金/流动负债为25.04%，流动性偏低；近3年经营性现金流均值/流动负债为-13.75%；有息资产负债率达50.67%；近三年经营活动产生的现金流净额均值为负；且年报归母净利润曾为负值，反映公司持续造血能力有待验证。

此外，财务费用同比增长47.02%，主要受汇兑损益影响；分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比大增27419.59%，反映本期利息支出显著上升。汇率变动对现金及现金等价物的影响同比下降608.21%，表明外汇收益减少带来负面影响。

经营动因与外部环境

营业收入增长主要得益于货运代理业务扩张，尤其是中欧班列和航空货运需求旺盛。营业成本同比上升347.61%，与收入增长相匹配。销售费用增长10.69%，管理费用下降13.76%，体现公司在收入扩张的同时加强了内部费用管控。

国家“十五五”规划及数智供应链政策推动下，高端制造、新能源汽车等产业链物流需求强劲，中欧班列和民航国际货运量稳步增长，为公司跨境物流业务提供支撑。公司已布局新加坡、越南，并取得中欧班列运营资质，服务于联想、摩托罗拉等头部客户，具备一定的行业壁垒。

综上，新宁物流2026年上半年业绩实现爆发式增长，盈利能力明显修复，但应收账款高企、经营性现金流持续为负、有息负债快速攀升等问题仍构成潜在财务风险，未来需重点关注其现金流管理和债务结构优化进展。

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