中坚科技（002779）：营收快速增长但盈利能力承压，三费激增与现金流恶化成主要风险点

近期中坚科技（002779）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长显著，盈利由盈转亏

中坚科技2026年上半年实现营业总收入7.01亿元，同比增长39.5%。其中，第二季度营收达2.67亿元，同比增长23.07%，显示出较强的收入扩张能力。然而，归母净利润为-761.47万元，同比下降114.91%；扣非净利润为-694.55万元，同比下降114.43%，由去年同期盈利转为亏损。第二季度单季归母净利润亏损达3626.41万元，同比下滑509.86%，表明盈利能力面临严峻挑战。

毛利率与净利率双双下滑

报告期内，公司毛利率为27.91%，同比下降6.63个百分点；净利率为-4.31%，同比下滑147.43%。尽管主营产品结构仍以高毛利的割草机为主（毛利率32.15%），但整体盈利能力受到严重挤压。

三费大幅攀升，财务费用暴增是主因

销售费用、管理费用和财务费用合计达1.4亿元，占营业总收入比例为19.96%，同比上升76.49%。其中，财务费用同比激增362.7%，主要系美元和欧元汇率波动导致汇兑损失增加。销售费用同比增长54.8%，因广告宣传、展务费及销售人员扩招所致；管理费用同比增长83.89%，源于子公司桦之坚人员扩张及办公场地租赁支出上升。

现金流压力加剧，经营性现金流持续为负

每股经营性现金流为-0.2元，同比下滑151.39%。经营活动产生的现金流量净额下降的主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加。虽然筹资活动产生的现金流量净额同比增长203.26%（银行借款增加），带动现金及现金等价物净增加额同比增长143.24%，但依赖外部融资维持运营的风险正在上升。

债务规模快速扩张，有息负债激增

有息负债达4.71亿元，较上年同期的9050.41万元大幅增长420.65%。短期借款同比增长77.26%，长期借款同比增长42.55%，主要用于‘S24-03地块项目’建设及日常经营。一年内到期的非流动负债同比飙升808.43%，反映短期偿债压力显著加大。

应收账款与研发投入同步上升

应收账款为2.18亿元，同比增长17.32%。研发投入达1.39亿元，同比增长257.13%，主要用于子公司桦之坚、高氪的技术研发以及具身智能领域布局。研发大幅投入虽有利于长期竞争力构建，但在短期内进一步加重了利润端负担。

主营业务结构稳定，海外市场占绝对主导

按产品划分，割草机贡献收入4.37亿元，占比62.39%；链锯、割灌机和其他产品分别贡献8643.22万元、7774.35万元和7787.06万元。按地区划分，国外销售收入达6.64亿元，占比94.68%；国内销售仅3731.47万元，占比5.32%。公司高度依赖出口市场，尤其集中在北美和欧洲。

资产与负债结构变化明显

货币资金为3.23亿元，同比增长26.06%。递延所得税资产同比增长97.4%，主要因子公司可抵扣亏损增加。其他应付款同比增长60.12%，其中包括子公司向关联方鲍嘉龙借入的1000万元。在建工程同比大增976.79%，系子公司新增租赁办公场地装修工程所致。

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