天汽模（002510）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流改善并存

近期天汽模（002510）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

天汽模（002510）2026年中报显示，公司营业总收入为9.65亿元，同比下降4.95%；归母净利润为958.58万元，同比下降56.24%；扣非净利润为-39.6万元，同比下降105.27%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.88亿元，同比下降14.68%；归母净利润为-510.11万元，同比下降527.86%；扣非净利润为-1363.13万元，同比下降167.92%。

主要财务指标

毛利率为9.18%，同比下降27.83个百分点；净利率为0.86%，同比下降57.05个百分点；三费合计为8818.94万元，占营收比重为9.14%。

主营收入构成

• 按产品分类：
• 模具检具收入4.43亿元，占总收入45.93%，毛利率7.94%；
• 冲压件及装焊收入4.32亿元，占比44.76%，毛利率8.50%；
• 航空产品收入5138.02万元，占比5.32%，毛利率27.07%；

• 其他收入3851.06万元，占比3.99%，毛利率7.36%。

• 按行业分类：

• 制造业收入9.35亿元，占比96.85%，毛利率9.25%；

• 其他（补充）收入3038.24万元，占比3.15%，毛利率7.15%。

• 按地区分类：

• 国内收入8.81亿元，占比91.25%，毛利率7.57%；
• 国外收入8445.98万元，占比8.75%，毛利率26.02%。

经营与现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比增长140.89%，主要原因为本期收到退回的保证金和政府补助较上年同期增加，且支付的各项税费减少。投资活动产生的现金流量净额增长31.55%，系本期收到的投资分红增加所致。筹资活动产生的现金流量净额下降200.54%，原因是银行有息负债规模较上年同期减少。

风险提示

• 报告期内应收账款为6.83亿元，占最新年报归母净利润的比例达1036.7%，存在较高回款风险。
• 扣非净利润由正转负，反映主业盈利能力减弱。
• 第二季度归母净利润为-510.11万元，连续出现单季亏损趋势。

发展动态

公司拟收购东实汽车科技集团60%股权，该参股公司在报告期内实现收入20.76亿元，净利润2.13亿元，同比增长9.13%。航空板块实现收入5138.02万元，同比增长2.79%，配套机型包括C919、A220、Global7500、Evtol等。

历史财务表现

根据证券之星价投圈分析，公司最近一年ROIC为2.71%，净利率为2.55%。过去十年中位数ROIC为3.53%，最低年份2020年ROIC为-17.73%。上市以来共发布16份年报，其中有2年出现亏损。累计融资总额9.10亿元，累计分红3.52亿元，分红融资比为0.39。

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