近期*ST南置（002305）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务表现概览
ST南置（002305）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.27亿元，同比下降84.55%；归母净利润达1734.28万元，同比上升101.93%；扣非净利润为1392.32万元，同比上升101.53%。尽管收入大幅下滑，但净利润由负转正，实现扭亏。
第二季度单季数据显示，营业总收入为6060.88万元，同比下降91.38%；归母净利润为155.16万元，同比上升100.36%；扣非净利润为189.28万元，同比上升100.42%，延续了盈利改善趋势。
盈利能力分析
公司毛利率为31.16%，同比增208.67%；净利率为18.37%，同比增115.38%。盈利能力显著提升，主要得益于成本端大幅压缩。销售费用、管理费用、财务费用合计为1808.19万元，三费占营收比为14.28%，同比减少72.71%。
每股收益为0.01元，同比上升101.93%；每股净资产为0.15元，同比上升109.5%。反映出在重组后每股亏损大幅收窄，净资产由负转正。
资产与现金流状况
货币资金为1.56亿元，较上年同期的8.89亿元下降82.45%；应收账款为3664.88万元，较上年同期的2.48亿元下降85.20%；有息负债为1.04亿元，较上年同期的43.71亿元大幅下降97.61%，显示去杠杆成效显著。
然而，公司流动比率为0.82，短期偿债能力承压；货币资金/流动负债为70.17%，存在一定的流动性风险。每股经营性现金流为-0元，同比减少101.68%，反映经营活动现金生成能力减弱。
经营变动原因解析
营业收入、营业成本、三项费用及现金流多项指标大幅变动，主要原因系上年公司完成重大资产重组，剥离了房地产开发及租赁业务相关资产与负债，导致本期合并范围发生重大变化。
存货同比下降60.52%，投资性房地产同比增长136.53%，系部分存货转入投资性房地产核算所致。合同资产增长453.11%，因按合同确认收入但尚未达到收款节点。
主营业务结构
从业务类别看，物业管理服务收入为6769.38万元，占主营收入的53.46%，毛利率为34.70%；运营管理服务收入为5893.93万元，占比46.54%，毛利率为27.08%。
从地区分布看，湖北地区收入为9449.25万元，占比74.62%；广东、四川、上海、北京等地贡献其余收入。其中北京地区毛利率高达87.76%，浙江为51.27%，而河北地区毛利率为-17.33%，出现亏损。
转型与发展前景
公司已明确聚焦轻资产城市运营业务，定位为中国电建集团‘投建营’战略中‘营’的核心平台。目前商业运营在管项目28个，产业运营形成‘小龟山模式’，长租公寓管理规模超4000间，出租率保持在93%以上，GOP率稳定在80%以上。
未来公司将重点服务政府平台和央国企客户，布局长三角、大湾区、成渝等五大城市群，推进模式复制与市场化拓展。同时构建大运营体系，强化数据驱动与产品线优化。
风险提示
尽管财务费用同比下降98.06%，但财务费用/近3年经营性现金流均值达157.4%，表明财务负担仍高于历史现金流水平。此外，流动比率偏低、经营性现金流趋弱等问题需持续关注。
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