粤海饲料（001313）2026年中报财务分析：营收与利润大幅增长，盈利能力显著提升但现金流承压

近期粤海饲料（001313）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现亮眼

截至2026年中报期末，粤海饲料营业总收入达37.79亿元，同比上升41.66%；归母净利润为4778.69万元，同比大幅上升1240.46%；扣非净利润为4697.82万元，同比上升3304.37%。第二季度单季实现营业总收入22.48亿元，同比增长29.56%；归母净利润3652.89万元，同比增长29.38%；扣非净利润3704.53万元，同比增长43.17%。

盈利能力方面，本期毛利率为10.99%，同比增幅14.02%；净利率为1.39%，同比增幅高达3360.1%。每股收益为0.07元，同比上升600.0%；每股净资产为3.73元，同比增长1.04%。

成本费用控制良好

销售费用、管理费用和财务费用合计2.51亿元，三费占营收比例为6.64%，同比下降4.51个百分点，显示公司在规模扩张的同时实现了费用的有效管控。

主营结构清晰，饲料业务主导地位稳固

从主营构成来看，饲料销售贡献主营收入33.95亿元，占总收入的89.84%，毛利3.33亿元，占总毛利的80.16%，毛利率为9.81%。其他业务收入3.41亿元，占比9.03%；动保产品销售收入4243.75万元，毛利率高达48.05%，显示出较高附加值。

区域分布上，华南地区收入24.62亿元，占比65.15%；华东地区收入8.31亿元，占比21.99%；海外市场收入1.44亿元，占比3.81%，毛利率达21.57%，具备较强盈利能力。

资产负债与现金流状况需关注

货币资金为6.78亿元，较去年同期下降20.47%；应收账款为18.73亿元，同比上升27.81%；有息负债为6.62亿元，同比增长20.87%。合同负债上升56.6%，反映预收客户货款增加；应付账款上升64.63%，主因为采购原材料应付增加。

经营活动产生的现金流量净额为每股-0.69元，同比减少66.63%。现金及现金等价物净增加额同比下降72.78%，主要原因为购买商品支付的现金增加以及经营活动现金流减少。

投资与运营变动说明

长期股权投资增长128.2%，因新增联营企业投资；使用权资产增长124.15%，租赁负债增长35.38%，系新增租赁业务所致；长期借款增长388.35%，表明公司融资结构有所调整。商誉增长98.13%，源于新收购公司产生商誉；少数股东权益增长2415.52%，因新收购公司带来少数股东权益增加。

预付款项增长995.48%，主要由于预付原料款增加；其他应收款增长67.42%，系新增租赁业务支付的保证金所致。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为35.38%；同时应收账款/利润已达10523%，存在回款周期较长或利润质量承压的风险。

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