ST三木（000632）2026年中报：营收利润双降、亏损扩大，三费占比激增凸显经营压力

近期ST三木（000632）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST三木（000632）2026年中报显示，公司经营状况面临严峻挑战。报告期内，营业总收入为14.02亿元，同比下降62.74%；归母净利润为-8.51亿元，同比下滑710.74%；扣非净利润为-6.96亿元，同比下降646.10%。盈利能力显著恶化，亏损幅度大幅扩大。

第二季度单季数据显示，营业总收入为7.24亿元，同比下降56.07%；归母净利润为-7.93亿元，同比减少946.4%；扣非净利润为-6.76亿元，同比下降971.97%，表明亏损集中在二季度加速显现。

盈利能力分析

尽管毛利率同比上升23.11个百分点至3.67%，但净利率由去年同期的-2.85%进一步下滑至-62.85%，降幅高达2135.72%。这反映出公司在收入下滑的同时，期间费用和非经常性损失对利润形成巨大侵蚀。

每股收益为-1.83元，同比减少710.74%；每股净资产为-1.57元，较上年同期的1.96元转为负值，降幅达180.03%，表明股东权益已被严重侵蚀，已处于资不抵债状态。

成本与费用结构

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例攀升至13.34%，较上年同期的4.63%增长188.32%，远超收入降幅，显示出成本控制能力减弱，运营效率承压。

现金流与资产状况

货币资金为2.29亿元，较上年末下降70.63%；应收账款为2.16亿元，同比增长74.20%，显示回款周期拉长或信用政策趋松。每股经营性现金流为-0.66元，同比减少300.75%，连续多个报告期为负，主业造血能力严重不足。

有息负债达44.26亿元，较上年末增长2.99%；有息资产负债率为58.33%，处于较高水平。经营活动产生的现金流量净额同比减少300.75%，且近三年均值为负，难以覆盖利息支出与债务偿还需求。

主营业务表现

从业务构成看，商品贸易实现主营收入12.77亿元，占总收入的91.10%，但毛利率仅为0.41%；租赁业务毛利率高达97.61%，成为唯一具备高盈利贡献的板块。房地产业务收入为3871.09万元，毛利率为-18.45%，继续拖累整体业绩。

地区分布上，国外（进出口）收入占比91.07%，是国内市场的10倍以上，外向型特征明显，易受国际贸易环境波动影响。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险点：- 货币资金/流动负债仅为4.77%，短期偿债能力极弱；- 近三年经营性现金流均值/流动负债为-4.18%，持续失血；- 财务费用负担沉重，经营活动现金流长期无法覆盖利息支出；- 应收账款规模上升而净利润为负，存在坏账风险；- 净资产已为负值，面临退市警示风险。

综上所述，ST三木当前面临收入萎缩、亏损加剧、现金流紧张、债务高企等多重压力，基本面尚未出现改善迹象。

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