伟创电气（688698）：营收稳健增长但盈利承压，应收账款与现金流风险需警惕

近期伟创电气（688698）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

伟创电气（688698）2026年中报显示，公司实现营业总收入10.66亿元，同比增长18.84%；归母净利润为1.1亿元，同比下降21.76%；扣非净利润为1.02亿元，同比下降25.78%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.98亿元，同比增长17.21%；归母净利润为6194.58万元，同比下降26.48%；扣非净利润为5769.9万元，同比下降30.41%。

盈利能力分析

公司毛利率为32.5%，同比下降14.92个百分点；净利率为10.58%，同比下降31.93个百分点。三费合计1.17亿元，占营收比重为10.98%，同比上升14.88%。其中，销售费用随营收增长而上升13.67%，管理费用因人工、折旧及运营支出增加上升25.87%，财务费用因汇兑损失增加大幅上升105.69%。研发费用同比增长17.07%，反映公司持续加大技术研发投入。

资产与负债状况

应收账款为8.67亿元，较去年同期的7.52亿元增长15.32%，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达329.96%。应付账款为43.61%的增长，主要由于原材料备货增加所致。有息负债为9209.92万元，同比下降33.91%。短期借款下降48.7%，系本期已贴现未到期的银行承兑汇票减少。

现金流与营运效率

每股经营性现金流为-0.7元，同比减少587.08%。经营活动产生的现金流量净额同比下降591.06%，主因为应付票据到期导致购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额大幅上升25216.96%，源于大额存单及短期理财到期收回资金。筹资活动产生的现金流量净额下降284.64%，因本期短期借款减少。

货币资金为2.27亿元，同比增长7.92%。存货同比增长69.05%，主要因原材料备货及库存商品增加。预付款项增长51.68%，系预付供应商货款增加。在建工程增长37.43%，因九江工厂建设投入增加。

主营业务结构

按产品划分，变频器收入5.52亿元，占总收入51.75%，贡献毛利2.09亿元，毛利率37.78%；伺服系统及控制系统收入3.81亿元，占比35.71%，毛利率26.92%；绿色能源收入6658.36万元，占比6.24%，毛利率32.86%；具身智能收入3239.13万元，占比3.04%，毛利率22.46%。

按地区划分，内销收入7.83亿元，占比73.38%，毛利率28.94%；外销收入2.59亿元，占比24.24%，毛利率44.17%。

综合评价

尽管公司持续推进‘一核两新’战略，在具身智能与绿色能源领域取得进展，且海外市场保持增长（外销同比增长6.93%），但盈利能力明显下滑，主要受原材料成本上升及汇兑损失扩大影响。同时，应收账款高企、经营性现金流恶化等问题凸显，提示营运资金压力上升。财务分析工具建议重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为34.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债为12.38%）以及应收账款回收风险。

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