ST禾信（688622）2026年中报财务分析：营收下滑叠加三费高企，盈利能力持续承压

近期*ST禾信（688622）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST禾信（688622）2026年中报显示，公司经营业绩继续面临较大压力。报告期内，营业总收入为3469.92万元，同比下降34.3%；归母净利润为-1943.8万元，同比下降11.33%；扣非净利润为-2079.82万元，同比下降4.81%。公司延续亏损态势，盈利能力未见明显改善。

第二季度单季数据显示，营业总收入为1554.73万元，同比下降26.46%；归母净利润为-1176.09万元，同比下降13.19%；扣非净利润为-1255.18万元，同比下降23.29%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力与费用结构

尽管毛利率同比提升31.6个百分点至46.9%，但净利率为-60.15%，同比下滑80.05个百分点，反映出公司在收入下滑背景下，成本与费用控制压力显著加大。

销售费用、管理费用和财务费用合计为2866.95万元，三费占营收比例高达82.62%，同比上升42.9个百分点，表明公司在营收萎缩的同时，期间费用负担加重，严重侵蚀利润空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9098.84万元，同比增长114.16%；应收账款为6038.93万元，同比下降38.36%；有息负债为3.45亿元，同比增长31.91%。货币资金虽有所增长，但相对于有息负债仍显不足，货币资金/流动负债比率仅为87.9%，短期偿债能力偏弱。

长期借款同比增长45.07%，反映公司融资结构向长期倾斜，但同时也带来财务费用同比增长72.29%，主要系上海临谱项目竣工后利息支出费用化所致。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.06元，同比改善69.72%；经营活动产生的现金流量净额同比上升69.72%，主因是公司优化采购策略、降低库存备货规模，提升资金使用效率。

然而，投资活动产生的现金流量净额同比下降832.97%，主要由于上年同期完成对安益谱的战略退出并获得大额现金流入，本期无类似事项；筹资活动产生的现金流量净额同比增长718.81%，因本期偿还借款较上年同期减少。

主营业务构成

从收入结构看，数据分析服务收入为1087.96万元，占总收入的31.35%；环保在线监测仪器收入为849.9万元，占比24.49%；技术运维服务收入为566.76万元，占比16.33%；实验室分析仪器收入为491.08万元，占比14.15%；其他业务收入为463万元，占比13.34%；生物质谱仪器及耗材收入仅为11.23万元，占比0.32%，且毛利率为-7.16%，拖累整体盈利。

风险提示

公司已被实施“*ST”处理，主要因2025年业绩触及退市风险警示条件。当前面临政府采购周期收紧、新产品市场贡献有限、折旧与财务费用上升等多重挑战。尽管推进重大资产重组（拟收购上海量羲控股权），但仍处于交易所审核阶段，不确定性较高。

财务分析工具提示需重点关注：- 公司现金流状况（货币资金/流动负债为87.9%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-11.39%）- 债务状况（有息资产负债率为47.6%，近三年经营性现金流均值为负）- 财务费用压力（近三年经营活动现金流净额均值为负）

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