航材股份（688563）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流承压，应收账款风险凸显

近期航材股份（688563）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现疲软

航材股份（688563）2026年中报显示，公司营业总收入为13.38亿元，同比下降1.68%；归母净利润为2.32亿元，同比下降17.69%；扣非净利润为2.01亿元，同比下降20.16%。盈利能力明显下滑。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为6.8亿元，同比下降3.96%；第二季度归母净利润为1.12亿元，同比下降23.44%；第二季度扣非净利润为9375.18万元，同比下降28.81%，降幅进一步扩大。

毛利率和净利率双双下滑，2026年中报毛利率为25.86%，同比减少19.06%；净利率为17.35%，同比减少16.44%。同时，每股收益为0.52元，同比下降17.46%；每股净资产为23.23元，同比下降0.5%。

成本与费用压力上升

尽管营收微降，但成本端压力显著。营业成本同比上升7.12%，主要受本期贵金属原材料价格上涨影响。三费合计为4124.12万元，占营收比重为3.08%，同比上升22.13%。其中，销售费用同比增长1.75%，因职工薪酬、产品保险费和展览费增加；管理费用同比增长0.09%，因职工薪酬、折旧费和办公费上升；财务费用同比增长33.11%，主要由于利息收入减少及汇兑损失增加。

研发费用同比下降8.24%，但研发投入总额仍达1.09亿元，同比增长18.73%，表明部分研发支出被资本化处理。

现金流状况恶化

公司现金流面临较大压力。每股经营性现金流为-0.77元，同比下降1039.43%。经营活动产生的现金流量净额大幅下滑，主要原因为上年末应收票据提前到期兑付，以及本期支付提前储备的关键物资款和生产投入现金支付增加。

投资活动产生的现金流量净额同比下降84.49%，系本期投资收到的现金同比减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长15.11%，因上年同期支付现金股利而本期尚未支付，同时本期发生股权回购支出。

货币资金由去年同期的32.18亿元降至27.36亿元，降幅达14.99%。

资产与负债结构变化

应收账款为20.02亿元，较去年同期的20.26亿元略有下降，但体量依然庞大。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达373.46%，提示回款风险需重点关注。

有息负债为6934.01万元，较去年同期的3844.67万元增长80.35%。短期借款同比下降33.34%，系镇江钛合金子公司偿还短期借款所致。应付票据同比下降87.95%，因票据到期支付；合同负债同比下降49.85%，因收入确认导致合同负债核销。

长期应付款同比下降149.65%，主要因专项应付款减少。其他应付款同比增长334.53%，系应付现金股利增加所致。

主营业务结构稳定

从业务构成看，航空成品件实现主营收入6.61亿元，占总收入的49.41%；基础材料收入5.59亿元，占比41.77%。两者合计贡献超九成收入。境内销售占比达90.57%，境外销售占比9.43%。航空成品件毛利率为24.72%，基础材料毛利率为27.97%，高于公司整体毛利率水平。

综合评价

航材股份2026年上半年财务表现整体偏弱，营收小幅下滑，利润显著回落，毛利率与净利率双降，叠加现金流恶化，反映出公司在成本控制、回款管理和运营效率方面面临挑战。尽管研发投入持续增长，核心技术实力稳固，客户基础可靠，但当前财务指标显示经营质量有所下滑，尤其需警惕应收账款高企带来的潜在信用风险。

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