盟科药业（688373）2026年中报财务分析：营收显著增长但持续亏损，费用管控改善运营效率

近期盟科药业（688373）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力表现

盟科药业2026年上半年营业总收入达8953.0万元，同比增长33.69%；归母净利润为-3756.6万元，同比上升72.91%；扣非净利润为-4032.44万元，同比上升71.87%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

毛利率为86.6%，较去年同期提升2.15个百分点；净利率为-41.96%，同比改善79.74%。盈利能力虽有回升，但仍为负值，表明公司在覆盖全部成本后尚未实现盈利。

成本与费用控制

销售费用、管理费用、财务费用合计为7689.5万元，三费占营收比为85.89%，同比下降30.67个百分点，显示出公司在费用管控方面取得显著成效。

管理费用同比下降19.20%，主要由于公司强化精细化管控、优化资源配置并严控费用支出。研发费用同比下降62.92%，系受整体资金安排及现金流状况影响，公司为优化资源配置而减少研发投入。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额同比改善78.13%，主因是营业收入增长以及对研发费用等成本的有效控制。每股经营性现金流为-0.04元，同比提升78.16%。

货币资金为2.82亿元，同比增长4.90%。投资活动产生的现金流量净额下降37.62%，因本期用于购买交易性金融资产的闲置资金减少。筹资活动产生的现金流量净额大幅下降161.49%，主要由于本期偿还银行贷款所致。

应收账款为4096.98万元，同比增长13.01%；应付账款为-28.24%，因应付加工服务费及研发费用款减少。其他应付款同比增长59.67%，主要由于市场及学术推广费余额增加，以及分销模式扩展带来的客户保证金增加。

资产与负债结构

有息负债为2.97亿元，同比增长3.00%；长期借款为-31.07%，因长期银行贷款减少。一年内到期的非流动负债增长54.35%，反映长期负债中即将到期部分上升。

每股净资产为0.25元，同比下降48.05%；每股收益为-0.06元，同比上升71.43%。固定资产下降25.17%，主要源于办公设备及实验与测试设备折旧。

主营业务构成

公司主营收入中，药品销售收入为8433.77万元，占总收入的94.20%，贡献了93.30%的利润，毛利率为85.78%。其他收入为519.24万元，占比5.80%。

营业收入增长主要得益于自建团队与商业分销结合的销售模式推进，带动自研产品康替唑胺片销量上升，同时本期确认技术转让首付款收入471.70万元。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下风险：- 公司近3年经营性现金流均值/流动负债为-168.62%，现金流承压；- 有息资产负债率为47.36%，债务负担较重；- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；- 年报归母净利润持续为负，存在应收账款回收风险。

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