灿瑞科技（688061）2026年中报财务分析：营收小幅增长，盈利能力改善但现金流承压

近期灿瑞科技（688061）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

灿瑞科技（688061）2026年中报显示，公司实现营业总收入3.08亿元，同比上升4.79%；归母净利润为-2405.93万元，同比上升10.31%；扣非净利润为-3340.84万元，同比上升18.25%。整体来看，尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄，盈利能力有所改善。

第二季度单季数据显示，营业总收入达1.76亿元，同比上升4.81%；归母净利润为-306.1万元，同比上升77.05%；扣非净利润为-812.89万元，同比上升57.77%，表明二季度经营效率进一步提升。

盈利能力分析

公司毛利率为28.31%，同比增幅3.65个百分点；净利率为-7.82%，同比增幅14.4个百分点。虽然净利率仍为负值，但降幅显著收窄，反映出公司在成本控制和产品结构优化方面取得一定成效。

从主营收入构成看，智能传感器芯片贡献主营收入1.83亿元，占总收入的59.44%，毛利率高达39.04%，是公司最主要的盈利来源。电源管理芯片实现收入9538.89万元，占比31.01%，毛利率为16.01%。其他业务及封装测试服务占比较低，合计不足10%。

费用与运营效率

销售费用、管理费用、财务费用合计为3584.89万元，三费占营收比为11.65%，同比下降4.01个百分点，显示出公司在期间费用管控方面的进步。

其中，销售费用同比增长4.7%，主要因人员薪酬费用增加；管理费用同比下降5.93%，系股份支付费用减少所致；财务费用同比大幅上升2378.44%，源于汇兑收益损失增加；研发费用为7356.34万元，占营收比重达23.92%，体现公司持续高强度投入技术研发。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为8.97亿元，较上年增长40.66%；应收账款为2.03亿元，同比下降4.78%；有息负债为1.33亿元，同比大幅增长180.89%。长期借款同比上升100.11%，主要由于股份回购贷款增加。

租赁负债下降94.38%，主因为部分租赁到期或临近到期；使用权资产下降33.03%，亦与此相关。应交税费下降76.4%，系期末计提应交税金减少。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.69元，同比下降55.42%；经营活动产生的现金流量净额同比下降55.42%，主要原因为支付供应商货款增加。投资活动产生的现金流量净额下降30.8%，系本期理财产品到期收回所致。筹资活动产生的现金流量净额下降2521.67%，主要由于股利分配影响。

公司上市以来累计融资总额21.72亿元，累计分红总额6883.34万元，分红融资比为0.03，表明公司分红能力相对较弱，经营更多依赖外部融资支持。

综合评价

灿瑞科技2026年上半年在营收端实现稳步回升，盈利能力持续修复，尤其在毛利率提升和费用控制方面表现突出。然而，经营性现金流持续为负，且每股经营性现金流同比恶化，提示营运资金压力依然存在。尽管现金储备充足，但高研发投入、汇兑波动及股份回购带来的有息负债上升，可能对公司未来流动性构成挑战。

公司持续推进车规级产品导入与技术创新，OCH1973三维磁性触觉传感器已在机器人领域实现中量产出货，技术布局逐步落地。但需持续关注其商业模式可持续性及自由现金流改善情况。

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