利柏特（605167）2026年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，三费占比显著上升

近期利柏特（605167）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

利柏特（605167）2026年中报显示，公司营业总收入为9.51亿元，同比下降34.0%；归母净利润为9364.98万元，同比下降22.97%；扣非净利润为8604.0万元，同比下降26.06%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.7亿元，同比下降39.14%；第二季度归母净利润为6014.97万元，同比下降29.82%；第二季度扣非净利润为5610.75万元，同比下降32.51%。

尽管盈利指标同比下滑，但盈利能力有所提升。报告期内毛利率为23.58%，同比增幅达30.63%；净利率为9.85%，同比增幅为16.71%。每股净资产为5.57元，同比增长30.49%；每股收益为0.19元，同比下降29.63%；每股经营性现金流为-0.07元，同比改善66.92%。

成本与费用结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7529.18万元，三费占营收比为7.92%，同比上升60.39%。财务费用同比增长325.39%，主要受外币汇率波动影响；研发费用同比增长56.38%，反映本期研发投入增加。

资产与负债状况

货币资金为4.84亿元，较去年同期下降31.30%；应收账款为2.75亿元，同比下降16.20%；有息负债为5.33亿元，同比下降16.38%。短期借款同比增长75.15%，主要因本期增加银行短期贷款；一年内到期的非流动负债同比大增418.13%，系一年到期的长期借款增加所致；应付债券同比下降100.0%，原因为可转换公司债券本期转股。

资产端变动方面，在建工程同比下降31.68%，因部分在建工程转为固定资产；其他非流动资产同比增长51.0%，主要由于超过一年期的质保金增加；交易性金融资产同比增长87.41%，系本期购买理财产品增加所致。

经营现金流与资本回报

经营活动产生的现金流量净额同比改善62.43%，主因是购买商品、接受劳务支付的现金减少；筹资活动产生的现金流量净额同比下降98.98%，因本期银行贷款减少。

资本回报方面，公司去年ROIC为8.17%，历史中位数ROIC为11.82%。净利率为8.34%，显示产品附加值处于一般水平。上市五年来累计融资5.43亿元，累计分红1.59亿元，分红融资比为0.29，表明公司分红力度相对较弱。

主营业务构成

从业务结构看，工程服务实现主营收入6.01亿元，占总收入63.23%，贡献利润占比同样为63.23%，毛利率为23.58%；工业模块设计和制造收入为3.47亿元，占比36.48%，利润占比35.58%，毛利率为23.01%。地区分布上，内销收入7.33亿元，占比77.15%，毛利率21.14%；外销收入2.14亿元，占比22.55%，毛利率31.00%，高于内销水平。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款与利润之比已达126.05%，存在回款压力或资产质量隐患的风险。此外，尽管毛利率和净利率上升，但营收大幅下滑背景下，盈利能力指标的提升可持续性有待观察。

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