嘉友国际（603871）2026年中报财务分析：营收微降但盈利显著提升，现金流与资本效率改善明显

近期嘉友国际（603871）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

嘉友国际（603871）2026年中报显示，公司实现营业总收入39.66亿元，同比下降2.88%；归母净利润达7.31亿元，同比增长30.39%；扣非净利润为7.21亿元，同比增长30.99%。尽管收入略有下滑，但盈利能力显著增强。

第二季度单季数据显示增长动能加快：第二季度营业总收入20.34亿元，同比增长13.67%；归母净利润4.03亿元，同比增长34.94%；扣非净利润4.01亿元，同比增长35.53%，反映出当季经营质量进一步提升。

盈利能力分析

公司盈利能力持续优化。2026年中报毛利率为23.19%，同比增幅达27.59%；净利率为18.44%，同比增幅为32.97%。两项核心利润率均实现大幅增长，表明公司在成本控制和附加值提升方面成效显著。

从费用管控看，销售、管理、财务三项费用合计为8601.0万元，占营收比重为2.17%，同比下降7.11个百分点，显示期间费用控制能力增强。

资产与现金流状况

资产结构方面，货币资金为18.44亿元，较上年同期增长44.34%；应收账款为2.44亿元，同比下降21.54%；有息负债为6.01亿元，同比增长27.91%。

现金流表现亮眼。每股经营性现金流为0.41元，同比增长78.06%；经营活动产生的现金流量净额同比增幅亦为78.06%，主要原因为本期购买商品支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长12.78%，因投资支付金额较上期减少；筹资活动产生的现金流量净额同比下降169.22%，系偿还借款及股份回购所致。

主营业务构成

从业务结构看，供应链贸易服务仍是最大收入来源，实现收入22.49亿元，占总收入的56.71%；跨境多式联运综合物流服务收入13.62亿元，占比34.34%；陆港项目服务收入3.49亿元，占比8.80%，毛利率高达57.15%，为各板块最高。

PPP项目合同收入为585.86万元，无利润贡献；其他补充类收入35.82万元，毛利率达90.24%。

资本回报与历史表现

财务分析工具显示，公司上年度ROIC（投入资本回报率）为18.69%，处于较高水平。上市以来中位数ROIC为23.23%，最低年份（2021年）也为10.42%，体现稳定的投资回报能力。

公司上市8年来累计融资14.22亿元，累计分红24.61亿元，分红融资比达1.73，体现出较强的股东回报能力。

关键科目变动说明

• 合同负债同比增长115.79%，因预收客户业务款增加；
• 短期借款增长37.33%，因本期借款增加；
• 租赁负债增长76.87%，因新增租赁业务；
• 库存股增长218.3%，因实施股份回购；
• 财务费用下降531.64%，受益于外汇汇率变动带来的汇兑收益；
• 管理费用上升17.41%，主要由于人力成本增加；
• 其他应收款激增457.85%，因代收代付款项增加。

综上，嘉友国际在2026年上半年虽面临营收小幅回落，但在盈利水平、现金流管理、资本效率等方面均呈现积极变化，整体财务状况稳健向好。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。