康辰药业（603590）2026年中报财务分析：营收微增、盈利改善但扣非下滑，应收账款风险仍需关注

近期康辰药业（603590）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

康辰药业（603590）2026年中报显示，公司实现营业总收入4.63亿元，同比上升0.42%；归母净利润为9572.26万元，同比上升5.14%；扣非净利润为9218.38万元，同比下降4.23%。整体呈现营收与净利润双增但扣非利润下滑的分化态势。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为2.48亿元，同比下降0.38%；归母净利润为4850.9万元，同比上升4.21%；扣非净利润为4611.72万元，同比下降11.92%，反映出盈利能力虽有所恢复，但核心经营性利润承压。

盈利能力指标

公司毛利率为89.81%，同比微降0.41个百分点；净利率为21.73%，同比提升3.96个百分点，显示在成本控制和费用管理方面取得一定成效。期间费用合计占营收比重为56.55%，同比下降3.7个百分点，三费管控力度增强。

每股收益为0.61元，同比上升5.17%；每股净资产为20.03元，同比增长2.33%；每股经营性现金流为0.03元，由负转正，去年同期为-0.07元，增幅达139.12%，表明现金流状况明显改善。

资产与负债结构

货币资金为3.41亿元，较上年同期下降6.93%；应收账款为3.03亿元，同比下降12.23%；有息负债为3.77亿元，同比大幅上升52.45%，主要系一年内到期的长期借款重分类所致。

长期借款同比下降52.85%，租赁负债下降93.66%，一年内到期的非流动负债上升296.42%，反映债务结构发生显著变化，短期偿债压力可能上升。

经营与研发动态

公司研发投入为6497.79万元，同比增长29.03%，占营收比例达14.04%，持续加码创新药布局。核心产品苏灵贡献主营收入3.4亿元，占比73.45%，毛利率高达92.12%；鲑降钙素（密盖息）收入1.23亿元，占比26.50%，毛利率为83.59%。

区域销售中，华东地区为主力市场，收入占比38.49%；境外地区收入513.34万元，占比1.11%，密盖息已销往港澳台及亚欧共12个国家和地区，国际化进程稳步推进。

现金流与财务变动说明

经营活动产生的现金流量净额同比增长139.04%，主因是销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降105.74%，因本期收回理财产品金额减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长87.97%，因上年同期支付股利而本期未付。

财务费用同比大增992.1%，源于利息支出增加及利息收入减少；研发费用增长95.15%，因费用化研发直接投入增加。

风险提示

尽管应收账款同比下降，但应收账款/利润比率已达182.59%，回款能力仍存在较大不确定性，需持续关注其资产质量与坏账风险。此外，扣非净利润连续两个报告期下滑，提示主营业务增长动能不足的问题依然存在。

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