中力股份（603194）2026年中报财务分析：营收稳健增长但盈利承压，费用攀升与应收款风险需警惕_股票频道

近期中力股份（603194）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

中力股份（603194）2026年中报显示，公司营业总收入为39.16亿元，同比上升14.16%；归母净利润为4.28亿元，同比下降4.3%；扣非净利润为4.09亿元，同比下降5.56%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为21.77亿元，同比上升15.22%；第二季度归母净利润为2.46亿元，同比下降3.84%；第二季度扣非净利润为2.31亿元，同比下降5.71%。收入端保持增长态势，但盈利能力出现下滑。

盈利能力与费用结构

报告期内，公司毛利率为30.87%，同比增4.92%；净利率为11.12%，同比减15.84%。尽管毛利率有所提升，但净利率显著下降，反映出成本或费用端压力加大。

销售费用、管理费用和财务费用合计为4.76亿元，三费占营收比达12.17%，同比增幅高达35.69%。其中，财务费用变动幅度为215.89%，主要原因为外币汇兑损失增加；销售费用和管理费用整体上升亦对利润形成挤压。

资产与现金流状况

货币资金为13.22亿元，较去年同期增长19.66%；应收账款为26.32亿元，同比增长24.86%，远高于营收增速，对应收账款/利润比例已达306.57%，提示回款周期延长及坏账风险上升。

经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长731.77%，每股经营性现金流为0.32元，相较上年同期的-0.05元明显改善，表明本期货款收取情况较好。

然而，货币资金/流动负债仅为51%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.87%，显示公司短期偿债能力偏弱，现金流对债务覆盖不足。

负债与融资活动

有息负债为8.42亿元，同比大增137.04%；短期借款变动幅度达345.43%，主因是公司本期增加借款所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长193.41%，亦反映对外部融资依赖增强。

核心财务指标变动原因

投资与运营效率

公司去年ROIC为15.52%，资本回报率较强；上市以来中位数ROIC为28.12%，历史投资回报表现良好。但近三年净经营资产收益率呈下行趋势，分别为40.3%、25.9%、17.9%，显示资本使用效率有所减弱。

公司营运资本压力上升，2025年营运资本/营收达0.25，即每产生一元营收需垫付0.25元营运资金，资金占用压力加大。

总体评价

中力股份2026年上半年实现营收稳步增长，受益于行业电动化、智能化趋势及海外布局推进。但净利润下滑、三费快速攀升、应收账款高企及有息负债激增等问题凸显，对企业盈利质量和财务安全构成挑战。尽管经营性现金流明显改善，但仍不足以完全覆盖短期债务，建议持续关注其现金流稳定性与应收款管理能力。

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