康尼机电（603111）2026年中报财务分析：营收净利双增但现金流承压，应收账款高企需关注

近期康尼机电（603111）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

康尼机电（603111）2026年中报显示，公司实现营业总收入21.19亿元，同比上升5.08%；归母净利润1.7亿元，同比上升9.69%；扣非净利润1.44亿元，同比上升2.61%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为12.14亿元，同比增长6.01%；第二季度归母净利润为1.14亿元，同比增长9.82%；第二季度扣非净利润为9770.16万元，同比增长2.03%。

盈利能力分析

公司毛利率为30.09%，同比提升1.79个百分点；净利率为7.73%，同比下降4.94个百分点。三费合计2.68亿元，占营收比重为12.63%，同比上升8.97%。每股收益为0.2元，同比增长11.11%；每股净资产为4.61元，同比增长3.59%。

资产与现金流状况

货币资金为13.05亿元，较上年同期下降4.76%；应收账款为20.11亿元，同比增长5.22%；有息负债为3.3亿元，同比下降21.12%。每股经营性现金流为0.08元，同比减少78.52%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降78.67%，主要原因为销售商品、提供劳务收到的现金减少，以及支付投资者索赔和项目监管资金增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长1456.22%，系本期收回理财产品较上年增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降603.64%，主要由于公司在6月完成派发2025年度现金红利。

主营业务结构

按产品分类，轨道车辆装备产品及服务收入为11.82亿元，占主营业务收入的55.79%，贡献了71.17%的主营利润，毛利率为38.39%。厂站装备产品及服务收入为3.13亿元，占比14.75%，毛利率为33.71%。汽车充电连接装备产品及服务收入为2.07亿元，占比9.76%，毛利率为12.88%。车载电气连接装备产品及服务收入为1.86亿元，占比8.80%，毛利率仅为2.50%。精密锻造收入为1.31亿元，占比6.16%。机床及其他产品收入分别为5095.48万元和4158.76万元。教学仪器收入为819.8万元，占比0.39%。

按地区划分，境内收入为16.94亿元，占比79.94%；境外收入为4.25亿元，占比20.06%。

风险提示

本报告期公司应收账款规模较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达572.06%，已触发财报体检工具的风险预警。此外，财务费用同比增长214.59%，主要系汇兑损失增加所致。尽管公司资本回报率（ROIC）近年维持在8%左右水平，但历史最低曾达-85.71%（2018年），反映出业绩存在一定周期性波动风险。

公司上市以来累计融资总额为39.48亿元，累计分红总额为9.55亿元，分红融资比为0.24，表明分红力度相对较弱。

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