三峰环境（601827）2026年中报财务分析：营收小幅增长但净利承压，应收账款与债务结构需关注

近期三峰环境（601827）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

三峰环境（601827）2026年中报显示，公司实现营业总收入29.43亿元，同比增长3.39%；归母净利润为6.6亿元，同比下降2.65%；扣非净利润为6.59亿元，同比微增0.16%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达14.22亿元，同比增长10.07%；但第二季度归母净利润为2.3亿元，同比下降14.33%，同期扣非净利润亦下降14.23%。

盈利能力分析

公司毛利率为40.71%，同比上升3.39个百分点；净利率为24.25%，同比下降2.25个百分点。每股收益为0.39元，同比下降4.88%；每股净资产为7.33元，同比增长6.92%；每股经营性现金流为0.62元，同比增长14.36%。三费合计为2.76亿元，占营收比重为9.36%，同比下降4.99个百分点。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为44.41亿元，较上年同期的29.69亿元显著增长；应收账款为26.56亿元，同比增长0.58%；有息负债为74.88亿元，同比下降10.13%。当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达215.75%，提示回款压力较大。

经营活动产生的现金流量净额同比增长14.36%，主要得益于本期收回国补资金较上年增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长98.52%，系本期工程项目投入减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降81.48%，主因为本期归还银行借款及支付股利分红。

主营业务结构

从业务构成看，项目运营业务为主力，实现主营收入22.55亿元，占总收入的76.63%，贡献利润占比达83.72%，毛利率为44.47%。工程建造业务收入为6.83亿元，占比23.19%，毛利率为28.00%。其他补充业务收入为505.62万元，毛利率为78.53%。

财务变动原因说明

• 货币资金增长源于发行ABCP。
• 存货减少36.94%，因焚烧炉在产品交付。
• 合同资产下降46.06%，系璧山、淄博项目结算转入应收账款。
• 其他流动资产减少41.24%，因收回保本固定收益凭证2亿元。
• 在建工程大幅增长596.54%，因新增脱硝系统提标升级改造SCR项目和区域性特殊危险废物集中处理中心项目。
• 短期借款下降100.0%，因附追索权的票据到期。
• 销售费用增长18.09%，因加大市场开发力度，积极开拓国际市场。
• 管理费用增长3.85%，受澳门联营体上期投运翘尾影响。
• 财务费用下降10.49%，因利息支出减少。
• 研发费用增长23.15%，体现公司加大研发投入。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司债务状况，当前有息资产负债率为29.26%；同时应收账款占利润比达215.75%，反映盈利质量存在一定风险，需持续跟踪其回款能力与资产周转效率。

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