中盐化工（600328）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力凸显

近期中盐化工（600328）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中盐化工（600328）2026年中报显示，公司财务表现显著承压。截至报告期末，营业总收入为48.87亿元，同比下降18.52%；归母净利润为-2.72亿元，同比大幅下降616.44%；扣非净利润为-3.01亿元，同比下降843.59%。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入24.61亿元，同比下降23.79%；第二季度归母净利润为-1.18亿元，同比下降432.65%；第二季度扣非净利润为-1.28亿元，同比下降468.76%。

盈利能力恶化

盈利能力指标全面下滑。毛利率为3.54%，同比减少67.5%；净利率为-5.87%，同比减少581.75%。每股收益为-0.19元，同比减少617.27%；每股净资产为7.98元，同比下降2.56%。

成本与费用结构变化

三费合计为3.45亿元，占营收比重为7.06%，同比增长26.03%。其中财务费用增长显著，同比增幅达171.63%，主因是贷款规模上升导致利息支出增加。销售费用同比下降31.7%，管理费用微降0.33%，研发费用同比下降45.57%。

资产与现金流状况

货币资金为14.23亿元，较去年同期的28.49亿元大幅减少50.07%。有息负债为53.33亿元，同比上升93.78%。应收账款为3.04亿元，尽管同比下降25.80%，但应收账款占最新年报归母净利润比例高达410.68%。

每股经营性现金流为-0.23元，同比减少222.49%。经营活动产生的现金流量净额同比下降222.49%，主因是主要产品售价下跌导致营业收入缩减。

主营业务收入构成

从主营构成看，纯碱收入为20.36亿元，占总收入的41.65%；聚氯乙烯树脂收入为8.89亿元，占比18.19%；糊树脂收入为6.56亿元，占比13.43%；金属钠、氯酸钠和烧碱各贡献4.1亿元，分别占比8.40%和8.38%。基础化工行业合计收入为40.48亿元，占总营收的82.84%。

经营与投资活动分析

投资活动产生的现金流量净额同比减少951.49%，主要由于推进天然碱项目建设，投资支出同比上升。筹资活动产生的现金流量净额同比减少97.2%，原因是新增借款减少。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况紧张，货币资金/流动负债仅为34.25%，近3年经营性现金流均值/流动负债为18.42%；- 债务负担加重，有息资产负债率为20.49%；- 应收账款回收风险较高，应收账款/利润比达410.68%。

发展背景与战略执行

公司继续推进“盐—煤—电—碱—化”一体化循环经济体系建设，拥有吉兰泰盐湖、柯柯盐湖资源及国内最大天然碱矿探矿权。报告期内持续推进天然碱矿开发、特种树脂升级等重大项目，并开展智能工厂建设和“十五五”规划编制工作。

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