明星电力（600101）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期明星电力（600101）发布2026年中报。根据财报显示，明星电力增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入15.58亿元，同比上升2.25%，归母净利润5309.3万元，同比下降27.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.26亿元，同比下降2.8%，第二季度归母净利润-1979.83万元，同比下降2177.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.36%，同比减32.07%，净利率3.41%，同比减29.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计3820.96万元，三费占营收比2.45%，同比减20.35%，每股净资产5.66元，同比增3.38%，每股经营性现金流0.12元，同比减5.61%，每股收益0.1元，同比减28.01%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.45%，历来资本回报率一般。去年的净利率为6.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.45%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为2.62%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报38份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额5.87亿元，累计分红总额5.68亿元，分红融资比为0.97。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9%/9.6%/7.5%，净经营利润分别为1.79亿/2.09亿/1.84亿元，净经营资产分别为20.04亿/21.78亿/24.39亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.14/-0.18/-0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3.82亿/-5.11亿/-4.89亿元，营收分别为26.66亿/28.42亿/30.21亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.97亿元，每股收益均值在0.36元。

本文数据来源于明星电力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。