白云机场（600004）2026年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期白云机场（600004）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入40.6亿元，同比上升8.95%，归母净利润4.27亿元，同比下降43.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入20.83亿元，同比上升9.35%，第二季度归母净利润2.59亿元，同比下降43.01%。本报告期白云机场公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达78.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.32%，同比减26.09%，净利率11.25%，同比减45.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.11亿元，三费占营收比7.66%，同比增11.6%，每股净资产8.03元，同比增1.45%，每股经营性现金流0.68元，同比减7.8%，每股收益0.17元，同比减46.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.16%，资本回报率一般。去年的净利率为19.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.91%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-4.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额83.35亿元，累计分红总额66.15亿元，分红融资比为0.79。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.8%/6.1%/11.6%，净经营利润分别为4.81亿/9.66亿/15.14亿元，净经营资产分别为174.26亿/157.79亿/130.38亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.03/0/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.68亿/1987.24万/3.04亿元，营收分别为64.31亿/74.24亿/79.55亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9.07亿元，每股收益均值在0.35元。

持有白云机场最多的基金为景顺长城动力平衡混合，目前规模为6.47亿元，最新净值1.6291（8月27日），较上一交易日下跌0.39%，近一年下跌5.14%。该基金现任基金经理为刘苏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：T3投运以来的运营情况如何？
答：T3是国家重点工程，设计上大幅提升旅客体验，步行距离、环境绿化等均优于T1、T2。地面交通目前地铁尚未开通，已构建起覆盖城际、地铁接驳、巴士、网约车/出租车的立体交通网络。上市公司当前按7490万元/月（含税）支付租金，未来通过直接购买、委托管理和长期租赁三种方式使用，最终细化方案正在制定中，会充分考虑上市公司和中小股东利益。

本文数据来源于白云机场2026年中报，仅供参考不构成投资建议。