财报快递|ST华铭2026上半年亏损扩大2.7倍，经营现金流由正转负1.22亿

8月24日，上海华铭智能终端设备股份有限公司（ST华铭，300462）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入2.43亿元，同比下降20.90%；归属母公司净利润为-4485.58万元，较上年同期的-1197.87万元亏损扩大274.46%；扣非归母净利润-4901.91万元，同比扩大508.67%；经营活动产生的现金流量净额为-1.22亿元，上年同期为净流入5418.69万元，同比下降324.30%。期末总资产18.04亿元，较上年末下降11.56%，归母净资产13.57亿元，下降3.18%。

从业务结构看，公司轨道交通AFC、道路交通ETC、热管理设备三大板块收入全线下滑。轨交设备行业收入1.14亿元，同比微降2.75%，但毛利率仅28.76%，同比大降16.28个百分点，主因南昌地铁3号线延长段、成都地铁13号一期等项目毛利偏低；ETC设备行业收入7392.71万元，同比下降22.56%，毛利率18.77%；热管理设备销售收入5481.82万元，同比骤降41.85%，毛利率15.99%，同比再降7.22个百分点。公司上半年综合毛利率为22.84%，较上年同期的31.66%下滑8.82个百分点。

行业层面，公司面临多重压力：轨道交通整体投资放缓，主要客户区域新增线路需求下降，AFC设备毛利率承压；ETC行业受2019年取消省界收费站政策影响安装率已达85%，近年招投标价格大幅下降、毛利空间急剧压缩，子公司聚利科技期末应收账款及合同资产达2.93亿元、平均账龄3年以上、坏账准备整体计提率达50%；热管理行业虽受益于新能源汽车增长，但竞争趋于白热化。更为关键的是，控股子公司浙江国创已被法院判决解散并进入清算程序，热管理板块经营存在重大不确定性。

半年报显示，公司净利润降幅远超营收降幅，主要原因：一是AFC板块收入虽与上年基本持平，但项目综合毛利率下降16.28个百分点；二是热管理板块受浙江国创负面因素影响，大客户徐工、重汽销售份额下降较大，板块收入同比减少42%；三是美元汇率下行，公司持有的美元产生约1100万元汇兑损失；四是聚利科技2020-2021年相关费用被认定为居间费用，北京税务局要求补缴税款及滞纳金约583.66万元；五是对浙江国创计提全额商誉减值354万元及无形资产减值500万元。

费用方面，公司上半年财务费用857.48万元，较上年同期的126.15万元激增579.71%，主要系确认汇兑损失1141.17万元（上年同期为211.50万元），利息支出则由370.64万元降至4.79万元。销售费用1183.38万元，同比下降16.28%；管理费用3984.67万元，同比微降0.38%；研发投入2147.00万元，同比下降9.53%。

值得警惕的是，公司经营活动现金流由净流入转为净流出1.22亿元，主因诉讼资金被司法冻结及支付保证金约1亿元，其中“支付的其他与经营活动有关的现金”项下冻结资金达1.01亿元；期末受限货币资金升至1.32亿元，较期初的3313.60万元大幅增加，资金流动性压力上升。公司已于2026年6月1日收到上海证监局《行政处罚决定书》，被警告并罚款150万元，四名责任人合计被罚250万元，罚款已缴纳完毕，公司将在处罚决定书作出满十二个月后申请撤销其他风险警示。期末公司商誉账面价值已归零（本期对浙江国创商誉354.72万元全额计提减值），短期借款已全部清偿。公司上半年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。