正虹科技（000702）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期正虹科技（000702）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司是一家以研发生产销售饲料产品、生猪养殖、饲料原料销售为主营业务，并拥有自主知识产权的大型企业集团。公司的经营策略是稳定饲料主业，推进饲养一体化，规范内部管理，加大产业整合。

    （一）饲料业务

    公司作为中国饲料行业第一家上市公司，饲料的研发、生产与销售是公司的核心业务。饲料业务是通过将外购的饲料添加剂与豆粕、鱼粉等蛋白原料和玉米等能量原料混合，产出供下游养殖行业畜、禽、水产等食用的饲料产品，经过多年发展，公司饲料产品类型已由成立初期的单一品牌、单一品种，逐步发展到猪、鸡、鸭、鱼、牛、羊六大系列、四大品牌、100多个品种，产品具有“优质、安全、高效”的特点，主要功能是为畜禽水产养殖提供必需的能量及营养成分、调控生理机制、改善畜禽产品品质。饲料业务经营模式主要有为大型养殖集团订单销售、经销商渠道模式和猪场直销模式，大型养殖集团订单销售就是为国内大型养猪集团深度合作、定制饲料，渠道销售模式侧重于持续培育并优化渠道客户资源，深挖市场潜力，扶持优质客户做大做强，提升产品市场销量，扩大市场占有率。猪场直销模式是通过直接向终端养殖户提供产品供给，主要面向规模猪场及家庭农场，通过减少中间流通环节，降低养殖户购料成本，提升养殖效益。饲料行业历经多年的发展，增速放缓，产业集中度逐步提升，行业整合速度加快，市场竞争激烈。公司将继续秉承“持续为用户创造价值”的服务理念，依据“提质上量，降本增效”的经营思路，通过供应链优化和打造专家顾问式服务营销，着力做好行业内一流“母子料”产品，巩固并提升“正虹”品牌的市场竞争力。

    （二）生猪养殖业务

    公司在生猪养殖业务已深耕多年，已建立全面且严格的生物安全体系、先进的育种体系、科学的养殖管理体系，最大程度保证猪只品系优良和生物安全。公司着力于仔猪和育肥猪生产成绩提升和生产成本控制，同时根据市场行情，研判养殖周期内行情变化，分季节调整种猪、仔猪、肥猪饲养结构，并逐步建立生猪存栏动态饲养模型，以达到最佳经济效益。公司通过进行生猪的专业化生产、区域化布局、标准化服务、企业化管理，实现生猪养殖产、供、销一体化，解决养户分散经营的局限性和不稳定性，促进饲养产业融合发展。生猪养殖行业周期性特征较为明显，从行业整体水平看，目前我国生猪养殖行业规模化程度已达70%-80%左右，行业竞争激烈，猪周期相较以往时间更长、波动更小，利润逐步进入微利时代，更加考验养殖技术和养殖成本的控制能力。公司后续将围绕“标准化、智能化、规模化”适时适度发展生猪养殖产业，推动公司养殖业务优质高效发展。

    （三）饲料原料贸易业务

    贸易业主要包括粮油、饲料原料进出口业务及大宗原料、农副产品的国内贸易。公司在保障内部供应的前提下，适当开展对外原材料销售。贸易业务采取线上与线下相结合的方式，通过与上游厂家和优质供应商形成长期战略合作关系，降低采购成本，提升市场竞争力。公司后续将持续调整贸易业务结构，适度控制饲料原料的销售规模，创新业务模式，优化业务流程，提高采购效率，为公司饲料，养殖产业的发展提供基础性支持。

    公司生猪养殖业务主要采用母猪自养与“公司+农户”代养育肥两种经营模式。

    母猪自养模式：由公司直接负责母猪饲养、仔猪生产与销售，承担全部生产管理及经营风险。该模式在成本控制、生物安全防控方面优势显著，但固定资产投入较大、资金占用较高。为控制资本开支，公司母猪场主要以租赁方式运营。

    截至2026年6月30日，公司存栏生物资产46729头，金额3322.63万元。其中自繁生产性生物资产存栏2799头，外购生产性生物资产存栏3091头，自繁消耗性生物资产存栏40839头。

    “公司+农户”代养育肥模式：公司与养殖户签订代养合同，统一提供种苗、饲料、药品疫苗及技术服务，并负责销售管理；养殖户提供场舍与人力，承担人工、水电等费用，公司按养殖绩效结算代养费。该模式可有效利用农户土地与环保资源、分散生物安全风险、减轻公司资金与用工压力，但管理难度较大、养殖成本相对较高。

    截至2026年6月30日，公司合作养殖户22户，合作年出栏规模6.4万头；其中年出栏800-2000头养殖户占比70%，2000-3000头及以上占比30%。公司根据仔猪生产节奏匹配养户规模，实行全出全进制度，业务主要集中在湖南、安徽地区。

    报告期内，公司向合作社及农户等个人采购金额占比不超过5%。

    报告期内，公司累计销售生猪5.32万头，实现销售收入5013.21万元，销量同比下降15.61%，销售收入同比下降39.93%。

    截至2026年6月30日，公司为合作养殖户提供担保余额4008.22万元，已履行担保责任且逾期未收回金额160.20万元。

    报告期内，非洲猪瘟防控形势严峻，公司已建立常态化、标准化生物安全防控体系，严格落实各项防控措施，未发生重大疫病影响，经营正常。本期未发生对公司产生重大影响的自然灾害。

    二、核心竞争力分析

    公司历经三十余年品牌积累，有良好的知名度和美誉度，具有较强的区域品牌价值；公司自身及产学研合作机制下的科研实力较强，在“7060大保育技术、母子料”研究方面具有专业技术优势；贸易业务资源较丰富，原材料采购业务具有比较性优势。

本文数据来源于正虹科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。