冠农股份（600251）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期冠农股份（600251）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所处行业情况

    1、番茄行业

    2026年上半年，国内番茄加工行业处于供需再平衡的理性修复阶段，整体呈现外弱内强的运行格局，产业长期结构化优化趋势不改，但短期行业盈利水平持续承压。本期行业处于新旧货源交替的关键阶段，市场流通库存以2025产季老货源为主，库存去化仍拖累现货价格持续震荡下行。需求端呈现明显分化，外销市场整体稳中向好，上半年我国番茄制品出口额达6.2亿美元，同比增长8.3%，产品远销全球100余个国家和地区，但海外市场增长韧性不足，下游客户新增订单意愿偏弱，叠加国际贸易合规壁垒不断抬升，企业接单难度加大，出口履约压力及盈利收缩风险持续上升。内需市场则成为行业增长核心驱动力，上半年国内番茄制品消费量同比增长12.7%，内需消费占行业总消费比重首次突破45%，火锅餐饮、预制食品、健康即食零售等细分赛道快速扩容，有效对冲了外销市场的疲软压力，为行业平稳运行提供了坚实支撑。

    2026年下半年，全球番茄加工产业供给结构持续调整，新季全球加工番茄总量预计小幅回落，其中地中海产区供给平稳，北美加州产区主动收缩种植规模，国内产区产量稳步增长，据《2026中国加工番茄产业白皮书》及世界番茄加工委员会（WPTC）数据预测，2026产季国内加工番茄种植面积约75万亩，全年加工总量约585万吨，较上一产季增长15%左右。受前期海内外高库存、海外需求复苏乏力影响，国际番茄制品供给整体充裕，出口市场竞争依旧激烈，行业整体毛利持续承压，一方面厄尔尼诺极端天气加剧了全球番茄原料产量的不确定性，另一方面原料、包装、国内汽运、国际海运等全产业链成本同步上涨，进一步压缩企业利润空间。随着下半年行业存量库存逐步出清，叠加2026产季高成本新原料集中上市，下半年番茄制品价格中枢有望较2025年小幅上行，价格走势主要依托行业去库存进度与新季供给落地情况，目前行业内企业主要通过稳步去库存、优化内外销产品结构，对冲行业周期波动风险，稳固产业长期良性发展态势。

    2、棉花行业

    2026年上半年，国内棉花行业呈现供给收缩、需求修复的运行态势，行业供需格局由宽松转向紧平衡，棉价中枢震荡上移，产业结构化升级的长期趋势持续延续。供给端方面，国内棉花种植呈结构性调减态势，据2026年6月国家棉花市场监测系统调研数据，全国棉花实播面积4632万亩，同比减少145.8万亩，减幅3.1%。其中，新疆维吾尔自治区实播面积4153.5万亩，同比减少146万亩，减幅3.4%，南疆因地下水超采生态治理需求种植面积降幅明显，以逐步引导非宜棉区和低产低效棉田有序退出棉花种植，着力优布局、强品质、提单产。6月新疆高温、冰雹灾害对棉花现蕾开花造成阶段性不利影响，美国农业部（USDA）预计2026/27年度中国棉花总产量729万吨，同比降幅6.42%。USDA下调美棉产量及全球期末库存预测，供应收紧预期增强。政策端确定性充足，依据发改价格【2026】733号文件，2026—2028年新疆棉花目标价格维持18600元/吨，年度补贴规模固定510万吨，长期稳定的政策体系夯实行业底部支撑。需求端韧性凸显，下游纺织行业虽处于传统淡季，但国内终端服装消费复苏、新疆棉纺产能就地转化效率提升，叠加高端棉制品外需稳健，内需成为行业核心增长动能；同时行业持续去库，棉花进口同比大幅增长且来源多元化，有效弥补国内供给缺口。价格方面，上半年国内3128B级皮棉均价16200元/吨，同比上涨14.81%，行业景气度稳步修复。

    2026年下半年，全球棉花供给持续收缩，内外市场利好共振，行业紧平衡格局或将进一步强化。全球维度，USDA数据显示，2025/26棉花年度全球棉花已形成供需缺口，海外产区天气扰动与种植结构调整持续影响国际棉价，并向国内市场传导；同时2026/27新年度全球棉花总产量预计同比回落，外部供给收缩为国内棉价提供持续支撑。行情走势上，三季度受纺织传统淡季刚需偏弱影响，郑棉价格大概率维持区间震荡格局；四季度随着下游“金九银十”消费旺季启动，叠加新棉减产预期落地、行业库存持续去化、优质棉源结构性紧缺，多重因素驱动棉价重心震荡上行。行情上行预期将进一步推高籽棉收购成本，使得棉花加工企业经营压力再度凸显，价格波动风险持续加剧。整体而言，当前棉花行业依托政策托底、供给收缩、需求修复的基本面支撑，产业抗周期韧性持续增强，但行业整体经营不确定性有所上升，企业需理性把控籽棉收购节奏、防范价格波动带来的盈利冲击，稳健对冲行业周期风险。

    3、棉籽精深加工行业

    2026年上半年棉籽精深加工行业整体跟随棉花、油脂油料大市场宽幅震荡。原料端依托新疆棉花产业运行节奏，棉籽作为棉花轧花后的副产品，供给受棉花种植、采收结转库存约束，年初市场曾交易新疆植棉面积调减预期，但后续落地的调减幅度不及前期乐观预估，棉籽原料并未出现大幅收缩，现货价格保持相对坚挺，给下游加工产品形成成本支撑；产品端棉油、棉粕分别锚定国内食用油脂与蛋白饲料板块行情，棉油走势跟随豆油、棕榈油大板块，上半年油脂市场受美伊地缘冲突扰动原油冲高回落、厄尔尼诺天气炒作迟迟未能兑现，国内油脂整体冲高回落，棉油缺少独立驱动，同步跟随豆油盘面波动，棉油豆油价差逐步缩小抑制了棉油替代的差价优势。而棉粕则面对南美大豆丰产、进口大豆集中到港带来的豆粕供应宽松压力，饲料企业采购偏向刚需，棉粕估值被豆粕压制，虽然成本端存在支撑，但向上打开空间有限；产业链层面，上半年加工企业普遍面临原料成本刚性、产成品盈利修复不足的局面，油厂开机节奏随棉籽货源松紧动态调整，叠加国内纺织行业二季度后转入传统淡季，棉花产业链整体氛围偏弱，也间接传导至棉籽加工环节，行业利润分化明显，多数企业依靠棉油、棉粕、棉壳、棉短绒多副产品联动来摊薄经营压力，整体并未出现趋势性的行情机会，更多跟随棉花、油脂油料的预期差反复震荡，市场的主要预期差来自新疆棉花调减不及预期、原油大幅波动带来油脂板块起伏，以及大豆供应宽松持续压制蛋白副产品的反弹力度。

    2026年下半年，棉籽精深加工行业依旧处在棉花与油脂油料两大板块的交叉影响之下，整体大概率维持宽幅震荡格局，很难走出单边趋势，供给端首要观察新季棉花产量，进而决定新年度棉籽的产出规模，在9、10月新棉集中上市之前，市场会处于老棉籽逐步消耗、新货尚未大量释放的原料青黄不接阶段，棉籽原料价格存在阶段性走强的可能；产品端，棉油继续与豆油、棕榈油深度联动，需要跟踪马来、印尼棕榈油增产节奏、印尼B50生物柴油政策落地效果、原油价格波动以及厄尔尼诺天气是否兑现，若油脂板块整体重心抬升会带动棉油同步走强，反之则会继续承压。棉粕行情则高度绑定美豆新作天气、中美大豆贸易的实际兑现情况，三季度国内大豆依旧维持较高到港水平，蛋白原料供应宽松格局短期难快速扭转，随着周期性供应下降，四季度有望看豆粕的边际改善，进而带动棉粕的估值修复；需求方面，饲料端重点关注水产、反刍动物的消费变化，食用油脂端看国内备货与替代消费的切换，同时国内棉花18600元/吨目标价格政策托底棉价底部，间接对棉籽原料形成一定支撑，加工企业盈利改善需要棉油、棉粕同步走强才能够实现，整体来看，下半年行情驱动更多来自北半球作物天气题材和宏观政策事件，如果没有极端天气或者贸易政策超预期变化，棉籽加工各产品将延续多空博弈，行情更多以阶段性脉冲为主，很难形成持续单边上涨或下跌行情。

    4、甜菜制糖行业

    2026年上半年甜菜制糖行业走完上一榨季的收尾与库存消化阶段，2025/26榨季国内甜菜糖整体产量小幅增长，内蒙古、新疆两大核心产区完成全部压榨工作，产出的甜菜糖以北方区域消化为主，和甘蔗糖形成区域互补格局，受国内整体食糖增产、工业库存高企的大环境压制，甜菜糖现货价格跟随国内糖价整体区间震荡，相较于南方甘蔗糖维持小幅区域溢价，但下游食品饮料终端消费整体偏弱，贸易商和下游加工厂多采取随用随采的刚需拿货模式，主动囤货意愿不强，行业库存呈现北低南高的分化特点，上半年海外方面，欧盟甜菜受高温干旱扰动引发市场对全球甜菜糖减产的担忧，叠加美伊地缘冲突带动原油波动，外盘原糖价格的起伏也间接传导影响国内甜菜糖的比价与进口加工糖成本，而国内甜菜种植端上半年完成春播工作，受上榨季收购价格偏低影响，农户种植积极性有所回落，内蒙古甜菜种植面积出现明显调减，市场已经开始交易新榨季原料收缩预期，整体行业没有走出独立行情，更多跟随国内食糖大周期运行，产业的主要预期差集中在新季甜菜种植面积下滑幅度、厄尔尼诺气候对北方甜菜中后期生长的潜在扰动，以及国内糖浆、配额外糖进口政策变化带来的替代品冲击。

    2026年下半年，甜菜制糖行业将进入新榨季的关键观察窗口，厄尔尼诺将会直接影响甜菜单产与含糖率，种植面积已经明确下滑的背景下，天气将成为决定2026/27榨季甜菜糖最终产出的核心变量，若中后期灾害多发，新榨季甜菜糖产量存在进一步下调的风险，反之气候平稳则减产幅度相对有限；现货端来看，下半年前期市场主要消化上榨季留存甜菜糖库存，价格依旧受国内整体食糖高库存压制，同时还要持续跟踪配额外食糖、糖浆进口管控政策的执行效果，进口替代品的流入会持续挤压甜菜糖的价格空间，四季度随着新季甜菜逐步收割、糖厂陆续开机压榨，市场重心会转向新榨季原料收购成本、开榨进度以及新糖上市节奏，外盘原糖受印度、泰国厄尔尼诺天气炒作带来的波动也会间接影响国内加工糖成本，进而传导至甜菜糖比价。需求端食品饮料旺季回暖幅度有限，很难带来爆发式的消费增量，整体甜菜制糖行业难现单边趋势行情，行情更多来自新季甜菜产量不及预期带来的阶段性脉冲机会，同时还要关注糖蜜等副产品的价格变化对糖厂综合加工利润的对冲作用。

    （二）报告期内公司从事的业务情况

    报告期内，公司主营业务涵盖番茄、棉花、甜菜制糖三大产业板块，覆盖研发、生产、加工、副产物综合利用、销售及贸易、仓储服务全链条。通过整合上下游资源，构建从原料订单、加工生产到终端销售的全流程闭环管控体系与循环经济发展模式，实现各环节高效协同，推动企业、农户与市场三方共赢。同时，公司还持有国投罗钾、开都河水电等长期战略股权，投资收益稳定可观，是公司重要的利润支柱与经营“稳定器”。

    公司三大主业均以农产品为原料，生产经营呈现季节性集中加工、跨年度均衡销售特征，产品主要于次年上半年实现销售，年末保有合理库存以保障市场持续供应。各产业生产周期：棉花：9—10月收获，9月末至次年1月集中加工；番茄：8—9月收获，8月初至9月中旬集中加工；甜菜：10—11月收获，10月中旬至12月中旬集中制糖加工。

    1、番茄产业

    主要产品包括大包装番茄酱、小包装番茄酱、番茄丁、番茄碎、无菌灌装番茄汁、番茄沙司及各类有机番茄制品等，可满足多元化市场需求与不同消费场景。

    2、棉花产业

    棉花加工：核心产品为皮棉、棉籽。皮棉主要供应下游纺织服装产业，为纺织行业提供优质原料；棉籽用于精深加工，可生产食用油脂、棉粕、棉壳、棉短绒等产品，实现原料综合利用与价值最大化。

    仓储物流服务：主要提供棉花仓储、棉花期货交割等专业物流服务。

    棉籽精深加工：主要产品为棉籽油、棉粕、棉短绒、棉壳等。棉籽油满足居民日常食用需求，脱酚棉籽油可直接食用或作为食用调和油基油；棉粕、棉壳为畜牧业、渔业优质饲料原料，其中粗蛋白含量较高的脱酚棉籽蛋白，可部分替代进口大豆蛋白及鱼粉，有助于降低国内饲料行业对外依存度；棉短绒广泛应用于食品增稠、医药、石油钻探、冶金、建筑涂料、化纤纺织等领域。

    3、甜菜制糖产业

    主要产品为白砂糖、冰糖。二者既是日常调味、补充能量的生活必需品，也是食品加工、制药行业的重要原料，可用于食品保鲜、烘焙发酵、菜肴上色增香，是关系国计民生的重要战略物资。

    4、各产业经营模式

    （1）番茄产业

    原料采购模式：核心大包装产品依托新疆焉耆垦区番茄优质产区，采用订单农业模式向种植户采购大田自然成熟的番茄，与种植户建立稳定利益联结机制。推行绿色种植及自然成熟标准，通过“五统一”（统一品种选育、统一种植技术指导、统一采收、统一拉运、统一集中加工）标准化管理把控源头品质，助力种植户增收，实现企农共赢；小包装及调味品类产品，以自产大包装番茄酱为核心原料基底，既实现了品质全程可控，又有效优化生产成本，形成差异化竞争优势。

    生产模式：具备日处理1.6万吨番茄原料、年产32万吨各类番茄制品的加工能力。通过实施标准化、规模化、智能化加工，持续优化生产流程、提升加工效率。并依托自有产能优势，实现大包装与小包装产品的协同生产、灵活调配，持续优化产能价值。

    销售模式：大包装产品通过直销模式积极拓展全球市场，远销70多个国家和地区；国内市场紧扣健康消费升级趋势，重点推广番茄丁、鲜榨直灌番茄汁等高番茄红素特色产品，通过直销、电商、新媒体及餐饮渠道、代销等多维度布局，持续提升品牌影响力与市场占有率，推动国内外市场互补发展。

    质量管控与绿色发展：产品已通过ISO9000、HACCP等权威质量认证，以及中国、日本JAS有机认证，品质获得市场认可；公司持续推进绿色工厂建设与节能改造，应用国际先进的余热回收、废水回用等清洁生产技术，不断提升能源利用效率，推动产业向高效、低碳、可持续方向升级。

    （2）棉花产业

    覆盖棉花产业链核心业务，形成了集棉花收购、加工、销售、仓储物流及棉籽精深加工于一体的产业布局，实现产业链各环节协同发展。

    ①棉花加工业务

    原料采购模式：公司坚守高品质定位，原料全部来自新疆南疆巴州、阿克苏及北疆沙湾等核心产区，通过直接向当地种植户收购籽棉模式，与种植户建立长期合作，从源头保障原料供应的稳定性与品质可靠性。同时配备专业检测团队，对棉花纤维长度、马克隆值等核心指标检测筛选，为生产高品质皮棉奠定基础。

    生产模式：具备13万吨皮棉加工能力，配备自动化生产线，实现籽棉清理、轧花至皮棉打包全流程标准化作业。公司践行“新疆好棉花”定位，严格把控生产全流程品质，满足下游纺织需求。

    销售模式：公司旗下“冠农”品牌棉花，凭借稳定的产品品质和良好的市场口碑，在行业内树立了稳健的品牌形象。目前，公司采用直销模式，构建了覆盖全国主要省市区的销售网络，与多家国内大中型下游用棉企业建立长期稳定合作关系，形成互利共赢的合作格局，有效稳固了公司在行业内的市场地位。

    ②棉花仓储

    公司依托新疆棉花核心产区布局，拥有两座现代化棉花仓储库，总仓储能力达110万吨，分别坐落于南疆棉花富集区的巴州库尔勒市和阿克苏新和县。两座仓库均为全国棉花交易市场指定监管仓库、郑州商品交易所指定棉花期货交割库，具备专业的仓储管理能力和规范的运营体系。凭借优越的地理位置和专业的服务，公司棉花仓储量长期位居南疆前列，2025年度两大仓库入库量再创新高，持续领跑全疆棉花仓储行业，为公司带来稳定的仓储服务收入。

    主要业务模式：一是仓储服务：为棉农、棉花加工企业、棉花贸易商提供棉花仓储、分类、保管服务，仓储期限灵活，满足不同客户多样化需求；二是期货交割服务：严格按郑商所规定，开展棉花验收入库、公证检验、保管、出库/移库等交割服务。

    ③棉籽精深加工

    原料采购模式：原料主要来源于公司棉花加工环节产出的棉籽及周边棉花加工厂生产的棉籽，通过与其按照市场价格签订采购合同的方式，实现产业链原料循环利用。同时，加工基地布局于新疆南疆巴州地区和北疆昌吉地区等棉籽原料富集区，实现原料就近加工，有效降低物流运输成本，提升生产效率，进一步强化产业链协同优势。

    生产模式：目前已具备60万吨棉籽精深加工能力，配备先进生产设备，采用行业领先的工艺，实现棉籽全流程标准化、精细化加工。核心产品棉粕通过前端预处理工艺一次性粗蛋白含量达60%以上，经专业工艺处理严控毒素残留，保障安全实用，可满足畜牧等下游领域高品质原料需求。公司建立完善质量管控体系，全程严格检测确保产品稳定，同时优化工艺、提升效率、降低成本，强化核心产品竞争力。

    销售模式：公司采用直销模式，针对不同下游领域客户制定差异化策略，与多家大中型饲料、食品加工企业建立长期稳定合作，构建覆盖全国主要市场的销售网络。同时注重市场拓展与品牌建设，挖掘下游需求、推动产品价值延伸，拓宽市场空间、提升盈利能力，助力完善全产业链布局、增强抗风险能力。

    （3）甜菜制糖产业

    原料采购模式：依托新疆焉耆垦区及周边甜菜优质产区，采用订单农业模式向种植户采购甜菜，与种植户建立稳定利益联结机制。推行绿色种植及自然成熟标准，通过“五统一”（统一品种选育、统一种植技术指导、统一采收、统一拉运、统一集中加工）标准化管理把控源头品质，助力种植户增收，实现企农共赢。

    生产模式：主要开展甜菜机制糖生产加工业务，日处理甜菜5000吨，年产白砂糖5万吨。旗下绿原糖业依托精深加工技术，构建包含甜菜块根制糖、糖蜜提糖、黄腐酸肥生产的循环经济产业链，实现资源梯次利用，降低综合加工成本。生产中严控品质，“绿原”牌白砂糖获中国绿色食品标志认证，核心绩效指标处于行业较好水平。

    销售模式：聚焦白砂糖等核心产品销售，依托“绿原”品牌口碑及绿色食品认证，精准对接食品加工、日常消费等下游领域。采用直销模式稳步拓展市场，巩固市场份额。

    5、对外投资

    公司对外投资严格遵循长期持有、战略协同、稳健增值的原则，核心资产为对国投罗钾、开都河水电的战略股权投资，持股比例分别为20.3%、25.28%，均采用权益法核算。被投资单位当期实现的净损益，按公司持股比例相应确认为当期投资收益。

    上述两项资产均为公司优质核心长期资产，中短期内（至少5年）无转让、变现等处置计划，收益稳定、现金流良好，为公司持续稳健经营提供坚实支撑。

    其中，国投罗钾依托罗布泊天然卤水资源优势，主营硫酸钾系列产品，具备年产160万吨硫酸钾、10万吨硫酸钾镁肥及5000吨碳酸锂的生产能力，是国内规模最大、全球单体产能领先的硫酸钾生产企业。

    开都河水电专注于新疆巴音郭楞蒙古自治州开都河流域中游水电资源开发，已建成梯级电站3座，总装机容量93.65万千瓦。已投产的察汗乌苏、柳树沟水电站总装机51万千瓦，设计年均发电量17.72亿千瓦时；在建霍尔古吐水电站总装机42.65万千瓦，预计年均发电量约16.2亿千瓦时，项目建成后将进一步提升清洁能源发电规模与盈利贡献。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，宏观经济复苏节奏放缓，行业市场格局持续调整，外部环境复杂多变、行业竞争日趋激烈，叠加成本波动、市场需求分化等诸多因素，公司经营发展仍面临诸多不确定性与挑战。面对复杂形势，公司立足全产业链发展定位，承压奋进、稳中求进，持续深化产业布局优化，强化科技创新核心赋能，发力国内外市场拓展，从严抓实各类风险防范管控，统筹推进生产经营、项目建设、提质增效等重点工作有序落地，整体经营运行保持平稳态势，持续夯实企业高质量发展根基，为全年经营目标顺利达成及“十五五”规划稳步推进筑牢坚实支撑。报告期内，公司实现营业收入138945.80万元，实现归属于上市公司股东的净利润53719.23万元。

    （一）聚焦主责主业，产业链提质增效成果显著

    番茄产业深化全链条提质升级，落地多项生产技改项目，智能化生产水平持续提升，旗下生产主体获评兵团级5G智能工厂。内外市场同步拓展，国内市场覆盖广泛，海外出口布局持续拓宽，终端自主品牌影响力稳步扩大。棉花产业持续巩固仓储物流核心优势，保持行业第一梯队规模，依托优质交割库资源稳定释放产业配套价值。油脂产业实现双基地联动生产，推进数字化生产转型，斩获科创奖项、获批数字化专项扶持，节能降耗技改成效持续释放，有效压降生产成本。制糖产业有序推进设备检修与重点技术改造，积极申报地方科研项目，持续充实产业核心技术储备。饲料产业产销规模稳步攀升，深化产学研协同合作，迭代优化产品配方，市场竞争能力持续增强。种业研发依托高层次专业研发团队，构建常规育种与分子育种双向发展体系，聚焦特色作物种源瓶颈开展技术攻关，完善种质资源研发平台与检测体系，育种研发持续提升。

    （二）深化提质增效，经营发展韧性不断增强

    公司坚持问题导向、目标导向，精准破解各产业经营痛点，扎实推进降本增效与亏损治理，持续夯实经营发展根基。针对各产业原料与产品价格波动、盈利承压等问题，分产业研判形势、精准施策。制糖、番茄、油脂等板块分别从原料管控、产能优化、市场拓销、直采供应等方面细化管控举措，活用市场化工具对冲经营风险，深挖副产品增值潜力，有效提升成本管控和风险抵御能力。聚焦重点亏损企业实施“一企一策”专项治理，稳步推进业务模式优化与轻资产转型，依托优质存量业务稳固盈利基本盘，持续收窄亏损幅度。健全督办落实闭环机制，压实经营主体责任，保障各项提质增效举措落地见效，企业经营质量稳步改善。

    （三）强化科技数字赋能，加快培育新质生产力

    一是数字农业全域赋能。迭代升级智慧农业平台，完善核心功能模块，沉淀关键作物农事数据，实现订单种植数字化管控。全面推广现代农业技术，配套智能化农事设备，有效实现节本降耗、提质增效，依托数字化服务助力区域农业协同发展。二是科创平台提档升级。做实做强现代农业产业研究院，标准化专业实验室全面投用，建成全链条科研研发体系。检验检测服务能力持续扩容，服务覆盖面和专业能级显著提升，全面承接区域各类检测服务。聚焦农产品副产物综合利用开展技术攻关，深耕精深加工领域，推动产业由初级加工向高附加值领域转型。三是种业创新精准突破。优化育种试验布局，持续开展特色作物品种选育、适应性试验与良种繁育，丰富种质资源储备。加大功能性食品、植物提取等的研发，强化知识产权培育与科研项目申报，深化高校产学研合作，完善科技成果转化体系，持续提升科创产业化效能。

    （四）聚力品牌市场建设，拓展内外贸发展空间

    一是品牌形象迭代升级。完成品牌视觉体系全面焕新与IP资产化落地，实现全品类产品包装合规升级、形象统一。常态化运营新媒体社交平台，持续输出品牌内容，有效提升品牌曝光度、大众认知度与终端影响力。二是国内市场深耕细作。稳固与国内头部企业战略合作关系，大宗产品内销布局持续优化。终端消费市场持续增长，构建双线营销格局。优化全国云仓布局，持续压降物流成本。三是国际市场稳健拓展。持续拓宽海外市场版图，稳固核心外销市场份额，优化存量客户精细化服务，实现全流程闭环运维。从严防控外贸经营风险，通过投保信用保险、精细化订单管控、合理锁定汇率等举措，有效对冲市场波动风险，保障外贸业务平稳有序运行。

    （五）深化国企改革攻坚，完善现代企业治理体系

    一是规范现代公司治理。严格落实“两个一以贯之”，严格落实党委前置研究机制。常态化完善制度体系、优化业务流程、清理低效环节，推动制度建设与经营业务深度融合。二是深化三项制度改革。畅通市场化选人用人渠道，常态化开展市场化选聘工作。依托专业机构优化薪酬考核体系，健全全员绩效考核机制，完善市场化激励约束体系，充分激发企业干事创业活力。三是抓实降本增效与资产盘活。聚焦工艺升级、节能降耗实施各类技改项目，持续提升生产运营效能。规范招标采购全流程管控，优化采购模式、严控采购成本。分类盘活闲置低效存量资产。四是优化合规治理。严格遵守资本市场监管规则，规范关联交易、信息披露等合规管理工作。持续优化融资结构，压降资金成本。闭环落实审计问题整改，持续提升公司治理规范化、透明化水平。

    （六）树牢底线思维，重大风险防控扎实有力

    一是提升合规管理效能。强化合同、业务全流程法律合规审查，常态化开展专项整治工作，妥善处置涉法事务，有效规避和挽回经营损失，持续夯实合规经营根基。二是精准管控经营风险。严守监管风控红线，优化资产负债结构，规范开展套期保值，有效对冲价格波动风险，持续收窄经营风险敞口，保障企业稳健运营。三是筑牢安全生产底线。深入推进安全生产专项攻坚行动，层层压实全员安全生产责任，坚决守住安全生产零事故底线。

    下半年，围绕年度工作目标和经营目标重点推进以下工作：一是全力攻坚经营提效，稳固增长基本盘。公司将坚持精准施策，全力稳经营、提效益、促增长。各主业板块紧扣生产经营节点，番茄产业抢抓产季机遇稳产扩销、去库增效；制糖产业扎实做好榨季筹备，保障稳定开机、提质生产；油脂产业深挖降本潜力，持续提升产能利用率。销售板块提升衍生工具应用能力，对冲市场波动、增厚经营收益。加快存量资产盘活与历史债权清收，提速存量问题收尾，提升资金周转与资产运营质效。二是聚力产业能级升级，培育壮大新质生产力。持续推动传统产业提质升级，聚焦工艺改良、节能降耗、副产物资源化利用，确保各类技改项目全面落地见效。做强科创与种业创新优势，夯实分子育种实验室平台效能，稳步推进品种试验、技术攻关与成果固化，适配产业种植发展布局。深耕农产品副产物高值化利用，持续做大增值板块，迭代升级智慧农业体系，持续积蓄产业转型发展动能。三是强化品牌市场赋能，拓宽内外发展空间。持续巩固核心大客户资源，深化长期战略合作，稳固大宗产品基本市场。稳步拓展海外新兴市场，优化外贸风控体系，保障出口业务稳健运行。聚焦自主品牌提质增量，完善线上线下全渠道布局，丰富终端产品矩阵，加快新品市场放量，持续提升终端渗透率与品牌影响力。构建内外联动、产销协同的一体化市场发展格局。四是深化国企改革攻坚，激活企业内生动力。纵深推进国企改革行动，持续健全现代企业治理体系。持续深化三项制度改革，优化差异化考核与薪酬激励机制，完善市场化约束激励体系。扎实推进亏损企业治理，提质存量主体经营质量。强化应收账款分级管控与专项清收，持续优化内部管理制度与业务流程，抓实重点领域合规管控，全面提升企业精细化管理水平。五是严守安全风控底线，筑牢稳定发展根基。精准强化经营风险防控，严控负债规模与资产负债水平，前置防范化解各类风险。常态化抓实安全生产管理，深化安全生产专项攻坚，层层压实安全责任，常态化开展隐患排查整治，坚决守住安全生产底线。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）区域优势

    新疆属温带大陆性干旱气候，年日照时数达2600-3300小时，夏季光热充足，昼夜温差维持在12-16℃，为农作物有机质积累提供了天然有利条件；天山、昆仑山高山融雪输水稳定，加之区域内持续推进农田水利设施升级，进一步提升了灌溉水源的稳定性与利用率，为农业种植提供了优质洁净的可靠灌溉保障。区域内多为沙质土壤，透气性优良，适配甜菜、番茄、棉花等公司核心原料的生长需求。同时，新疆地广人稀，大面积平坦土地便于推行机械化、规模化、科学化种植，为公司甜菜糖、番茄酱、棉花等主要产品的原料稳定供应及高品质产出筑牢了基础。

    （二）科技创新优势

    公司以农业新质生产力赋能高质量发展，构建了多层次研发创新体系：拥有中国轻工业番茄精深加工工程技术研究中心、新疆特色果蔬加工兵团重点实验室、农业农村部加工番茄综合利用重点实验室、自治区级企业技术中心、博士后科研工作站（覆盖农业、食品工程、发酵工程领域）等国家级及省级研发平台；牵头组建番茄加工技术创新战略联盟，获评国家知识产权示范企业。公司专业检验检测机构通过CNAS（食品领域）、CMA（环境、食品、农产品、饲料领域）、CATL（农产品质量安全）资质认证，可开展相关领域检测工作；冠农番茄持续保有国家级绿色工厂及绿色食品认证，其节水技术达到国内同行业先进水平，成功入选工信部、水利部“国家鼓励的工业节水工艺、技术和装备目录”。数字农业建设持续升级，“小铁牛”数字农业综合服务平台功能不断完善，充分发挥“农民掌上新农具”作用，推动数字化、智能化技术与农业生产各环节深度融合；汇锦物流棉花期货交割库建设的超大型棉花仓储库安全消防智能预警系统集成项目，成为行业示范科技项目。目前，公司旗下拥有9家高新技术企业、9家省级创新型中小企业及9家省级“专精特新”中小企业，创新活力持续释放。

    （三）品牌优势

    近年来，公司聚焦技术短板与行业前沿领域，持续加大研发投入，积极开展协同攻关，稳步推进标准化原料基地建设、专业化服务升级、仓储物流设施完善及农产品供给保障等工作，全产业链现代化水平得到稳步提升。公司在拉动区域经济发展、带动农村劳动力就业增收等方面发挥了积极作用，先后获评“中国农业企业500强”“第六届中国工业大奖表彰奖”“全国农产品加工百强企业”“轻工业食品行业五十强企业”等称号；被农业农村部认定为“农业农村信息化示范基地”“农业国际贸易高质量发展基地”和“农业农村部加工番茄综合利用重点实验室”，被郑商所确定为“服务实体经济产业基地（棉花期货交割仓库）”，相关实践入选2024年中国轻工业数字化转型“领跑者”案例，先后获得“第三十一届全国企业管理现代化创新成果二等奖”“中国轻工业科技进步二等奖”“2024年度轻工企业管理现代化创新成果一等奖”，并获批建设“新疆兵团果蔬加工工程研究中心”，入选“中国名特优商品名录”，品牌影响力与行业认可度稳步提升。

    （四）质量管理优势

    势公司建立健全质量管理体系，先后取得中国出口商品品牌证书、世界海关组织AEO高级认证及国际犹太认证、哈拉认证，入选兵团创新联盟。公司产品销往欧洲、中亚、东南亚、非洲等多个国家和地区，产品质量指标均符合国家标准，部分指标达到较高水平。其中番茄酱产品符合出口相关标准，商检合格率保持100%；白砂糖、棉油等产品指标优于国标；棉花、棉粕等产品质量均达标。规范的质量管理为企业树立了良好信誉，为企业稳健发展提供了有力支撑。

    报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。

本文数据来源于冠农股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。