盟升电子（688311）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期盟升电子（688311）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业

    （1）卫星导航行业

    时间、位置信息是重要的战略资源，我国必须具有自主可控的授时、位置服务能力。北斗系统具备授时、定位、导航等功能，构成了我国重要的时空基础设施，使我国摆脱了依赖国外系统的状况，开启了我国时空体系独立自主的新时代。国家的国防、公共安全、能源、电力和金融等具有重要战略性地位的领域，必须要建立起基于北斗卫星导航的应用体系，确保国家安全和经济安全。

    根据我国对北斗卫星导航系统的发展规划，2020年已建成覆盖全球的卫星导航系统。当前，北斗卫星应用技术呈现出从单一导航系统应用向多系统兼容应用转变，从以导航应用为主，向导航与移动通信、互联网等融合应用转变；从以终端应用为主，向产品与服务并重转变的三大发展趋势，并不断拓展出新的北斗应用领域，推动产品性价比不断提高，使北斗应用产品形成规模化快速发展。

    2026年5月，中国卫星导航定位协会发布《2026中国北斗时空产业发展白皮书》。白皮书显示，2025年，北斗时空产业总体产值达到13323亿元。其中，作为北斗时空产业基础的卫星导航产业（北斗产业）总体产值达6290亿元，同比增长9.24%，展现出强劲的发展韧性和巨大的增长潜力。

    北斗高精度定位技术加速与6G、云计算、大数据、人工智能等新兴技术融合，推动卫星导航技术向智能化、综合化方向迈进，催生低空经济、自动驾驶等新业态。

    （2）卫星通信行业

    卫星通信终端设备行业发展的主要逻辑为，上游卫星制造、卫星发射等基础设施的发展，使得卫星通信流量收费不断下降，降低了卫星通信终端设备的使用成本，终端设备出现快速增长的需求。具体而言，一方面全球通信卫星在不断地发射升空，另一方面卫星制造订单向高通量或者传统加高通量的混合类型方向发展，这将带来数十倍的带宽供应。

    另外，低轨卫星亦是近年来卫星行业最重大的变化，对传统卫星行业的市场格局、移动通信领域的市场格局和人们的生活方式产生重要影响。具体而言，以大量低轨道的卫星，组成卫星星座网络，对地面以蜂窝状网络覆盖，提供卫星通信服务，相比同步卫星网络，可提供通信延迟更低、通信带宽更大、通信覆盖更好的通信服务。

    2026年政府工作报告提出“加快发展卫星互联网”，将其纳入新型信息基础设施核心赛道；“十五五”规划纲要进一步部署低轨卫星互联网全球组网，明确2030年建成“空天地一体化信息网络”、发展卫星通信用户超千万的目标，将行业上升为国家战略高度。

    2026年4月，国家航天局、市场监管总局联合发布《商业航天标准体系（1.0版）》，覆盖六大模块行业标准，为我国商业航天标准化建设、实现高质量安全发展提供坚实支撑。

    低轨卫星组网完成后，能够提供更稳定、更高速、更广泛的互联网连接，特别是在偏远地区、应急救援、海洋和空中等传统通信手段难以覆盖的地方，低轨卫星的低时延、低损耗特性使其成为地面通信网络的重要补充，能够实现全球无缝覆盖，解决以上用户的互联网服务需求。同时，随着星座密集组网带来的带宽、速率能力扩容，卫星互联网将衍生出物联网、车联网、人联网等更多应用场景。

    （3）电子对抗

    电子对抗（也称电子战）是利用电磁能和定向能以控制电磁频谱，削弱和破坏敌方电子设备的使用效能，同时保护己方电子设备正常发挥效能而采取的措施和行动，通过侦察和反侦察手段、电子干扰和反干扰手段、电子进攻和防御手段进行对抗，从而获得在电磁频谱中的优势。现代战争中作战双方的对抗已不再是单一装备间的对抗，而是装备体系间的对抗、各种作战力量组成的系统整体对抗。由于现代战争主要依靠自动化指挥系统进行辅助指挥控制，战场上的信息采集、传输和利用主要依靠电磁频谱和军用电子信息装备。由此可见，对于电磁频谱的争夺便显得尤为重要，电子对抗正逐渐成为现代信息化战争的关键、信息作战的核心。

    随着我国逐渐由军事大国走向军事强国，对于自身“海、陆、空、天”多维一体综合防御需求也相应提升，而以电子进攻、电子防护、电子支援等为主要目的的电子对抗装备，将得到重新认识与重点发展。

    公司电子对抗产品主要包括末端防御类产品、电子进攻类产品、训练及试验类产品，均属于军用电子对抗行业，主要运用于各个领域及平台的末端防御、电子进攻、训练及试验。

    电子对抗已成为现代信息化战争的关键之一，国内外近年正逐步加强对于电子对抗装备部署的重视，全球电子对抗行业正步入新一轮“创造性需求”。

    （二）主要业务情况

    公司始终坚持走军民并重的发展路线，以技术自主创新为根基，以持续研发投入为保障，建立了完善的研发体系和强大的科研团队，已全面掌握了多个领域的核心技术，建立了完善的科研管理体系和质量管理体系。公司业务范围涵盖军品业务和民品业务，为国防、航天、航空、海洋渔业、应急管理等多个行业客户提供各类型产品和技术服务，产品质量和服务水平赢得了客户的广泛认可。

    公司主营包括卫星导航、卫星通信、数据链、电子对抗等系列化产品，是集研发、制造、销售和技术服务为一体的国家级专精特新“小巨人”企业。

    公司卫星导航产品主要为基于北斗卫星导航系统的导航终端设备以及核心部件产品，如卫星导航接收机、组件、专用测试设备等，目前主要应用于国防军事、航天航空领域；卫星通信产品主要为卫星通信天线及组件、卫星通信相控阵天线及组件，目前主要应用于海事、航空、应急等市场；电子对抗产品主要为雷达对抗，包括末端防御类产品、电子进攻类产品、训练及试验类产品，均属于军用电子对抗行业，主要运用于各个领域及平台的末端防御、诱骗、训练及试验。

    （四）主要经营模式

    1、采购模式

    公司建立了较为完善的物流采购管理制度，制订了《外部提供过程、产品和服务控制程序》《供应商管理规范》等文件确保采购产品符合规定要求。

    公司的采购模式根据采购物料的标准化水平可以分为以下两种情况：①物料采购：公司生产所需的电子元器件、外购模块、结构件、印制电路板等，由公司向供应商提出技术要求指标后直接进行采购；②外协采购：公司生产所需的PCBA、筛选物料、三防处理、第三方实验等工序，由公司向供应商提供设计图纸、相关工艺规范，由相关外协厂商加工后进行采购。

    公司对供应商准入设置了较为严格的管理程序，首先，由采购部根据采购产品技术标准和生产需要，通过对产品的质量、价格、供货期等条件进行比较，预选合格供方并按“供方评价准则”的要求，对供应商进行背景调查、资质审核等，如无异常，需填写《新增供应商申请表》并经相关负责人批准后，方可进行物料采购工作；其次，对试用五次以上的供应商，质量、价格、交期等配合无异常的供应商，公司将安排质量部会同组织设计部、生产部、采购部等部门对该供应商进行合格供方评定评价，评定通过的供应商将纳入公司合格供方管理；第三，为保证采购产品的质量以及采购渠道的稳定，公司根据质量管理体系要求制定了《合格供方名录》，并定期对名录进行系统化管理。公司主要原材料会同时与2家以上供应商保持稳定的业务关系，以减少原材料意外断供风险；最后，新供应商需根据《供应商管理规范》通过技术研发部参数遴选、样品试用、采购部价格评审和总经理审核后方可录入《合格供应商名录》，每年采购部会定期与质量、技术、生产等部门沟通原材料质量、供应商响应速度等情况，对供应商名单进行维护和调整。

    2、生产模式

    公司主要产品生产模式为非标定制型和标准货架产品两种，生产部门依据项目计划下发的生产订单和技术部门输出文件，组织科研生产工作。其中，对于产品组成部分中非公司专业范围的部分模块组件和部分加工制造工序，公司采用外购、外协的方式委托合格供方按照设计、技术、工艺要求完成。生产部门在所有物料齐套后在公司内完成后续的钳装、电装、电路调试、软件嵌入、整机试验和验收交付等环节。

    具体而言，公司产品的生产模式主要分为定制产品生产和标准产品生产两种类型。

    （1）定制产品的生产模式：该类产品主要是军品和部分定制化开发的民用产品，是按照用户的设计要求进行定制开发的，产品的功能、性能以及环境适应性等都要符合用户提出的设计要求，因此每种产品在方案设计、模块设计、原材料的选择以及工艺设计等方面都会有所不同，个性化特征明显。此外，该类产品基本都是按用户订单进行生产，产品最终需通过用户的签收或验收。

    （2）标准产品的生产模式：该类产品主要是民用产品，是公司通过市场需求分析论证或者对标行业标准研发的，并且已经完成设计和生产定型的通用标准型产品，产品的功能、性能指标以及生产工艺均已固化，可以满足公司市场需求分析的普遍性用户需求。在生产安排方面，公司将根据市场需求情况或者用户订单情况下达生产计划，组织安排生产。

    3、销售模式

    （1）军品销售模式

    公司主要通过客户比选的方式获取订单。具体而言，公司通过客户的合格供应商审查程序成为其合格供应商后，积极了解和响应客户的项目进展及配套需求，利用公司的技术和服务优势，参与客户产品型号的整机/系统研发，为其研发符合定制需求的产品。另外，客户也可直接从合格供方目录里选择几家单位，主动通知、邀请参与比选，进行方案、技术、样机评选，选出供应方。

    （2）民品销售模式

    公司主要通过参加展会和参与竞标的方式获取订单：

    ①参加展会：由于卫星通信的展会较为集中，行业中的客户参加频率较高，为公司获取相关客户信息获取了有效的渠道。通过参加展会以及此后及时跟进行业用户、集成商、渠道商和运营商的相关需求，并进行相应的产品推介，可有效的为公司带来相关产品订单；

    ②参与竞标：客户不定期会组织招标项目，公司亦积极参与相关项目的竞标以获取相关产品订单。

    4、研发模式

    公司采用自主研发的模式开展产品研发和技术创新。由于卫星导航、卫星通信、电子对抗产品之间的差异性，公司每个业务板块都成立了各自的总体设计、微波射频、结构传动、软件设计、PCB设计、项目管理等专业科室，总体设计室负责产品的总体设计和技术状态管理，项目管理室负责项目的进度管理和资源协调，其他各科室负责产品各组成单元的设计实现。

    军品主要以定制化开发为主，公司以市场为主导、技术做支撑，通过与各需求单位充分的沟通交流，收集梳理项目信息，在项目可行性分析论证通过之后，再按照军品研制流程开展产品的方案设计、详细设计、物料采购、外协加工、制造组装、调试验收等工作，提前布局研发满足总体设计技术要求的合格产品，以备在客户需求确定后及时随系统完成各项试验验证，考核设计的正确性和符合性，并经过初样、正样等多个阶段的迭代，最终完成产品的设计定型和生产工艺定型。

    民品开发以市场化运作为主，在充分的行业分析和市场调研的基础上，按照行业标准或者对标国际同行先进产品来确定开发产品的品种、规格、技术要求以及目标售价，通过多次迭代设计完成产品的设计定型，再通过小批量试产完成生产工艺定型，产品投入市场后再根据用户的反馈进行产品的升级改进或者降成本改进。

    技术创新研发方面，公司通过参加国内外展会、组织交流会、参与预研课题等方式及时了解和把握卫星导航、卫星通信、电子对抗的行业和技术发展趋势，根据需要确定预研课题，并投入一定的人力、资金开展研究工作，致力于为后续的工程化实现和保持公司技术先进性奠定良好的基础。

    （五）公司所处的市场地位

    公司是一家专注于卫星导航、卫星通信、数据链、电子对抗终端设备研发、制造、销售和技术服务的国家级专精特新“小巨人”企业。公司始终坚持走军民并重的发展路线，以技术自主创新为根基，以持续研发投入为保障，建立了完善的研发体系和强大的科研团队。公司经历多年积累和发展，在卫星导航、卫星通信、数据链、电子对抗的各领域均独立建立算法、天线、微波射频、数字硬件、信号与信息处理软件、结构的专业全覆盖型科研团队，成为国内少数具备系统级设计、调测及生产能力的民营企业。公司被评定为国家高新技术企业、优秀高新技术企业、四川省级工程研究中心和工程实验室、四川省企业技术中心、成都市企业技术中心、国家级专精特新“小巨人”企业、卫星互联网与卫星应用产业链链主企业、四川天府新区航空航天和低空经济产业链突出贡献企业。公司所处的卫星导航、卫星通信、电子对抗领域的行业地位分析如下：

    （1）卫星导航产品的行业地位

    ①卫星导航产品的行业地位

    公司卫星导航产品主要面向导弹、飞机、火箭等高动态载体平台应用，其产品类型主要配套国防军事和民营火箭领域，具备定制化特性，与国内外民用卫星导航产品面向的行业客户无交叉关系，不存在市场竞争关系。

    公司卫星导航产品主要配套航天、中航、兵器、中电科、中电子等重要科研院所以及重要民营企业，所研发的卫星导航产品具备抗干扰、高精度、高动态的特性，可满足各个载体对抗干扰、高精度、高动态的导航应用需求，产品型号、模块、配套产品的数量和生产产能均呈现大规模增长态势。随着卫星导航产品技术特性不断提升，产品由单一模块向整机配套再到系统配套的方向发展，公司的配套层级不断提升，竞争地位不断提高、竞争能力不断提升，公司已发展成为国内卫星导航产品的主流供应商之一。

    ②数据链产品的行业地位

    公司数据链产品主要面向高动态载体平台应用，其产品类型主要配套国防军事领域，具备定制化特性，与国内外民用数据链产品面向的行业客户无交叉关系，不存在市场竞争关系。

    公司数据链产品主要配套航天、中航、兵器、中电科等重要科研院所，所研发的数据链产品包括视距数据链、卫星数据链、组网数据链等多种类型，技术上覆盖宽带、窄带、跳频、扩频、空域抗干扰等多种通信体制及协议，产品型号、模块、配套产品的数量和生产产能均呈现大规模增长态势。随着数据链产品技术特性不断提升，公司已成为国内该领域的重要供应商之一。

    （2）卫星通信产品的行业地位

    卫星通信技术、工艺水平要求较高，目前国内具有系统产品级自主研发和生产能力的生产厂家尚为数不多。近年来，国内有实力的卫星通信天线制造企业加大研发投入，已研发出具有自主知识产权的卫星通信技术及产品，且不断得到推广应用。公司从信标机、单脉冲跟踪接收机等组件研发起步，通过多年的技术投入，已成为系统产品核心配套厂家。目前已成功研发出了涵盖机载、船载、车载、便携等多个平台，覆盖L频段、S频段、Ku频段和Ka频段等主流通信频段的抛物面、螺旋、波导、模拟/数字相控阵等系列化终端产品，涵盖北斗、天通、中星、亚太等高轨、低轨卫星及高低轨兼容星座应用，是行业内产品系列化最完整的厂家之一。

    公司承接并完成卫星互联网某国家重大专项项目，以场景化测试为依托，以用户体验为导向，持续推动卫星通信产品的迭代升级，用更精准的数据、更可靠的性能、更贴合需求的设计，为用户提供全场景覆盖的卫星通信解决方案。

    公司卫星通信产品主要应用于海洋、航空、应急市场，在海洋、航空、应急市场的行业地位情况如下：

    ①海洋领域卫星通信产品在境内外市场上的行业地位

    在海洋领域，公司卫星通信产品主要面向国内海洋市场的各类船舶进行销售，随着国内海洋领域卫星通信产品和解决方案的日益成熟，公司产品以高质量、低成本、快速响应等明显优势，在该市场逐步形成了产业化优势，处于领先地位。通过多年的海洋市场卫星通信产品应用，用户习惯逐渐形成，部分高端用户已经将卫星通信产品作为刚性需求。公司通过差异化竞争增量市场及现有累计存量用户陆续升级到公司新一代相控阵产品的方式,保持在国内海洋领域卫星通信产品的持续竞争力。

    ②航空领域卫星通信产品在境内外市场上的行业地位

    在航空领域，国内C919前装市场，公司积极对接并推进相关工作，已完成技术要求对接并已完成产品样机研制。而国内“后装”市场，公司多个产品型号随系统已完成在国内航空公司飞机的STC适航认证工作，目前公司是国内率先实现了FAA/EASA/CAAC三边适航认证的卫通产品厂家，涉及机型包括A321/A320/B777/B737等主力民航机型。民航卫通市场处在推广阶段,随着行业政策的催化加速以及客户的逐步应用，公司未来在国内民航卫星通信产品的需求也将逐渐提升。相控阵产品方向，公司也已启动了更适配民航的集成化、小型化、轻量化相控阵卫通产品研制，结合之前的适航认证经验和公司在相控阵领域技术的自主可控，推出高低轨兼容的民航相控阵卫通产品有利于保持公司在民航领域的先发优势。

    ③应急领域卫星通信产品在境内外市场上的行业地位

    在应急领域，通常以传统卫星通信终端和相控阵终端为主要产品，支撑“全域无盲区”的应急指挥与通信保障，覆盖灾害救援、电力/交通等关键基础设施应急场景。公司凭借多年的技术与工程化经验优势，已成为该领域的核心供应商。在技术方向，面向应急通信领域的抛物面及相控阵终端已完成新产品研制与测试验证，实现性能提升与成本优化，具备高低轨兼容能力；在市场方向，通过与运营商、集成商的深度合作，已配合客户成功中标中国电信应急公司“2025年应急通信能力提升项目（卫星哨兵基站）”项目，是该项目的核心设备供应商，获官方与市场双重认可；在政策方向，公司紧跟国家应急通信能力提升工程的相关规划，配合客户持续完善系统方案设计及产品优化。

    公司卫星通信产品的核心零部件均为自主设计生产，产品具备系统兼容性、高集成度、高可靠性等特点，能保持对卫星信号的稳定精确追踪，在极端条件下能够建立并保持连续可靠的卫星通信链路，在各种工作条件下具有稳定的信号连接和较好的性能表现，公司已掌握了卫星通信终端系统的核心技术。目前公司的卫星通信产品已经通过多家知名客户的认证，进入批量生产阶段。

    （3）电子对抗行业地位

    为了发展电子对抗业务板块，公司综合自身无线电技术优势与人才储备，并积极引进业内具备实际科研经验的电子对抗类技术人才，经过几年的发展，目前已具备一定的技术积累和技术优势。

    ①技术科研起步较早且成果明显：公司在电子对抗领域所涉技术与当前卫星导航、卫星通信同源且具有延伸性，因此公司已在数年前即启动了电子对抗装备相关技术科研工作。此外，为了强化在电子对抗领域的科研实力，公司在此期间不断引进行业专业人才，当前电子对抗板块核心技术人才大多曾经在国内军工集团科研院所有过从业经验。公司科研人才在通信对抗、雷达对抗、人工智能、数字系统、电子对抗测试与评估、突防防御、软件设计与开发、FPGA开发、微波射频器组件、算法仿真验证、硬件设计、天线设计等专业方面有着深厚的研究。

    ②自主技术优势推动市场竞争力：公司在电子对抗方向凝神聚焦，对专业方向进行技术收敛，围绕末端防护、试验训练、复杂电磁环境构建等方向做精做细，借助公司整体技术实力与在电子对抗特定领域以先发优势形成的技术储备。公司已通过公开竞标、比选的方式，赢得了多个电子对抗装备型号的研制订单，尤其在毫米波末端防护方向，该方向产品已经形成了软件及硬件的标准化、模块化设计，产品及技术成熟度较高，公司在电子对抗领域，软硬件设计技术、核心算法处于国内领先地位。

    与此同时，公司也紧跟“十五五”发展规划，参与了多个重大项目的前期论证和预研工作，为下一个五年的产品迭代做好铺垫。通过不断的技术积累和迭代，公司在电子对抗领域逐步显现优势和竞争力。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入13399.89万元，同比增加11.90%，实现归属于上市公司股东的净利润-5290.45万元，亏损金额同比增加42.47%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润-6835.96万元，亏损金额同比增加53.91%。

    （二）报告期内业务拓展情况

    1、卫星导航领域，公司规划研制了4/8/16阵元卫星导航抗干扰型谱化系列货架产品，同步掌握了调零与多波束指向抗干扰技术，研制了强拒止环境下的陆基导航产品，并在信号处理等技术实现优化迭代，成本进一步得到降低，逐步向大规模工程化领域推进。报告期内，公司开展了多个新型号项目研制，并顺利交付客户使用，同时稳步推进多个重大型号（包括接收机，抗干扰以及时统设备等类型产品）的定型与批产交付工作。

    数据链领域，报告期内完成了多个新型号数据链产品论证和研制，其中高动态低成本组网产品已顺利交付客户，并成功完成飞行验证；公司已掌握该领域动态组网等核心技术，初步具备批量组网产品交付能力。同时，稳步推进多个重大型号的定型与批产交付工作。

    2、卫星通信领域，公司入选某航空公司批量改装候选供应商，民航应用相控阵终端产品研制稳步推进。无人机卫通产品方向，完成了由单频卫通天线终端向双频终端的迭代升级，多款产品已完成试飞，部分完成小批量交付。公司完成了极低成本相控阵终端样机研制，同时，公司承接的国家级相控阵天线产品新产品研制持续迭代，性能不断提升的同时成本进一步下降，产品谱系日益完善。多个宽带与窄带终端产品已在我国卫星互联网系统中实现多批次交付。公司还积极拓展相控阵终端在高轨高通量卫星领域的应用，多款产品开展了入网认证申请工作，获得国内销售资质。

    3、电子对抗领域，公司在末端防御对抗装备上已形成谱系化产品，逐步成长为末端防御装备的代表性企业；在电子有源诱饵方向，已形成成熟可靠的型谱产品；在测试训练业务方向，已有型谱的训练测试装备；此外，电子对抗领域正在孕育新一代末端防御产品，并拓展通信、导航等侦察对抗电子干扰业务。整体形成依托已有成熟型号产品，逐步拓展新兴业务范畴和方向的良性循环发展道路。

    4、系统集成领域，聚焦民用能源电力、国际贸易两大业务方向，有序开展行业调研、产品规划、产品线布局及研发落地工作。报告期内，结合客户实际业务需求，依托5G+NTN全球通信演进趋势与人工智能高速发展的产业环境，公司启动“万物智联计划”这一整体发展战略。深度融合移动通信、卫星通信、自组网通信、卫星导航、惯性导航多类核心技术，打造标准化、系列化、通用化软硬件产品体系，面向能源电力、低空经济、应急保障、海事通信等领域提供一体化整体解决方案。目前已完成整体产品谱系规划，卫星导航、卫星通信业务已落地标杆产品，正全面开展平台性能验证与市场化推广工作。

本文数据来源于盟升电子2026年中报，仅供参考不构成投资建议。