海程邦达（603836）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海程邦达（603836）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所处行业情况

    1、公司所处行业——国际综合物流行业

    公司深耕国际综合物流行业，依托全球物流网络与跨境服务能力，为客户提供全链路标准化物流产品及定制化行业供应链解决方案，是具有国际竞争力的第三方综合物流服务商。

    2、公司所处行业发展情况

    （1）宏观经济——全球经济增速放缓，中国外贸保持韧性

    公司立足中国、布局全球，主要为国内外制造及贸易类客户提供专业的跨境物流服务，行业景气度与全球贸易环境高度相关。

    2026年上半年，受中东地缘冲突、能源价格上行等多重因素影响，全球经济复苏动能有所放缓。国际货币基金组织（IMF）最新一期《世界经济展望》报告显示，2026年全球经济增速预计为3.0%，低于2024年和2025年平均3.5%的增长水平。世界贸易组织发布的《货物贸易晴雨表》显示，2026年上半年全球商品贸易仍保持韧性，与人工智能投资相关的电子元件需求强劲增长，成为支撑贸易的重要动力，为跨境物流带来增长新动能。

    在新经济动能持续释放背景下，中国外贸保持较强韧性。据海关总署统计，2026年上半年，我国货物贸易进出口总值25.47万亿元，同比增长16.90%，稳居全球货物贸易第一大国地位。从产业结构看，出口产品结构持续向新向优，机电产品出口9.36万亿元，增长20.1%，高技术产品出口3.26万亿元，增长39%。从贸易伙伴看，我国对“一带一路”国家、拉美、非洲、欧盟进出口均实现同比增长，多元化市场持续巩固。但全球通胀压力未减，贸易壁垒增多，地缘冲突频发，全球产供链持续承压，对跨境物流企业的航线结构、区域布局与综合服务能力提出了更加全面的要求。

    （2）国际海运市场——地缘扰动供给，运价震荡上行

    2026年上半年，国际集装箱海运市场受中东地缘冲突扰动，有效运力阶段性收紧，运价自年初低位持续震荡上行。

    据Alphaliner统计，截至2026年6月，全球集装箱船队运力约3,432万TEU，运力增速放缓；受红海航线船舶绕行、霍尔木兹海峡通行受阻等不确定性因素影响，全球运力调配受到扰动，航运市场供需格局趋紧。

    据上海航运交易所数据，2026年上半年集装箱海运运价震荡上行，反映总体运输市场（含即期协议和长期协议）的中国出口集装箱运价指数（CCFI）均值为1,249.32点（2025年同期为1,252.63点），同比微降0.26%；反映即期价格的上海出口集装箱运价指数（SCFI）均值为1,956.55点（2025年同期为1,701.72点），同比上涨15.00%。

    （3）国际空运市场——供需趋紧叠加成本上行，运价震荡走高

    2026年上半年，全球航空货运市场在需求结构变化与成本结构调整的双重影响下维持较高景气。人工智能相关硬件及高附加值电子产品出口需求增长较快，带动部分航线货量上行；与此同时，中东地缘冲突推升航空公司运营成本，成本压力持续向运价传导。

    国际航空运输协会（IATA）全球航空货运市场定期数据显示，2026年上半年全球航空货运需求（按货运吨公里CTK计）呈现“先扬后抑再回升”的波动格局，1-2月强劲开局（尤其2月需求大增11.2%），3月受中东地缘冲突扰动，需求同比下滑4.8%；随后4-6月逐月修复，6月需求增速回升至8.5%。同期航空货运运力（按可用货运吨公里ACTK计）增速明显低于需求，从需求结构看，人工智能相关硬件及高附加值电子产品出口带动亚洲相关贸易流较快增长，亚太—北美等科技货物航线增速领先。

    波罗的海交易所空运指数（BAI）数据显示，2026年上半年，香港至北美平均运费为6.37美元/公斤，同比上升20.61%；香港至欧洲平均运费为5.13美元/公斤，同比上升15.10%。主干航线运价中枢显著抬升且波动加剧，对跨境物流企业的运力采购、定价能力与风险管理能力提出更高要求。

    （4）合同物流市场——中国产业链出海推涨精益合同物流需求

    1）半导体/电子行业：AI算力驱动增长，精益化物流服务成核心支撑

    2026年上半年，全球半导体行业在人工智能算力需求驱动下延续高速增长。据世界半导体贸易统计组织（WSTS），全球半导体市场规模在2026年上半年达到7,020亿美元，同比增幅102%。其中存储器同比增长305%、逻辑电路同比增长45%，其余产品类别也均录得同比增长。

    中国半导体产业同步受益于全球需求扩张与国产化替代加速。据海关总署统计，2026年上半年，我国集成电路出口量同比增长7%、出口额同比增长96.1%，成熟制程与存储、功率器件出海提速，带动跨境物流从“单一运输”向“精密设备运输、跨境保税仓储、全链条温控溯源”升级，对物流服务商的行业理解、关务合规与属地化交付能力提出更高要求。

    与此同时，受存储器等关键元器件结构性供给趋紧、采购成本上行的影响，全球消费电子市场短期承压。据IDC数据，PC市场季度走势分化，一季度小幅增长、二季度转入下行区间；全球智能手机出货量上半年持续同比下滑，低端及价格敏感的新兴市场受影响较大，行业加速向高端化、高价值方向切换。我国消费电子厂商加快智能化、高端化转型，推动跨境物流行业从“规模驱动”向“价值驱动”转变，催生了对专业化、数字化、全链路物流服务的强劲需求。

    2）汽车零部件行业：新能源与智能化驱动，属地化物流模式加速迭代

    全球汽车零部件市场在电动化、智能化转型驱动下呈现结构性增长，中国及新兴市场引领行业复苏。据海关总署统计，2026年上半年，我国汽车零部件出口513亿美元，同比增长7.6%，其中“三电”系统（电池、电机、电控）增速远超传统零部件，智能化部件（车载芯片、传感器等）随整车智能化率提升而放量。我国汽车零部件企业加速全球化布局，海外建厂与本地化配套需求上升，对跨境物流企业区域仓配网络和本地化服务能力提出更高要求。

    3）新能源行业：全球化扩张提速，专业化物流能力成制胜关键

    全球新能源产业在碳中和目标深化与能源安全需求驱动下延续强劲增长态势，终端销量与发电结构均迎来实质性拐点，中国新能源产业同步受益于全球需求扩张与产业链竞争优势。据海关总署统计，2026年上半年，“新三样”（电动汽车、锂电池、光伏产品）合计出口8,196.64亿元，同比增长46.1%，历史同期首次突破8,000亿元，其中锂离子蓄电池海外出口金额增长37.6%。我国新能源产业链加速全球化布局，海外市场需求持续攀升，对跨境物流企业的多式联运组织能力、国际危运资质和属地化交付体系提出更高要求，推动物流服务从“单一运输”向“电池危化品合规运输、大件风电设备多式联运、跨境保税仓储及全链条碳足迹追溯”升级。

    4）医疗健康行业：多品类产品出海提速，跨境精准冷链物流需求提升随着全球人口老龄化加剧、医疗需求持续增长，我国医疗产品出口总量稳步提升，产业结构持续升级。据海关总署统计，2026年上半年，我国医药保健品出口599.66亿美元，同比增长9.87%，其中，医疗器械出口270.96亿美元，同比增长12.47%，出口增长动能由传统原料药向高附加值制剂、高端医疗器械加速切换。国内创新药海外授权交易活跃度持续提升、医疗器械高端化出口提速，推动跨境物流行业向冷链化、专业化、合规化、高附加值化方向升级。

    （二）公司主营业务及经营模式

    公司从事综合性现代物流服务业，主要为进出口企业规划、设计并提供专精于跨境环节的标准化物流服务产品与定制化供应链解决方案。公司以“国际货运代理”与“精益合同物流”为两大核心业态，围绕跨境物流全链条各环节打造服务能力，通过整合海空铁国际航线运力资源，搭建起运地与目的地两端的关务、仓储、拖车服务能力体系，实现业务由规模化向效益化、集约化发展。同时通过深入了解客户行业特性及供应链需求，为客户提供高度定制化的物流服务方案。

    1、国际货运代理

    为客户提供订舱、关务、仓储、拖车等单环节或多环节的专业物流服务，其中海空铁运力资源获取及渠道拓展能力是公司保证基础货源和整体业务体系正常运行的基础。公司通过整合起运地与目的地两端的关务、仓储、拖车等服务能力，进一步延伸业务服务链条，打造“端到端”服务模式，从而满足客户日益复杂的跨境物流需求。

    2、精益合同物流

    围绕中大型制造类企业的物流服务全链条，以行业个性化和多元化需求出发，为客户设计贯穿产供销全流程的物流服务方案并予以精准交付的业务模式。作为物流行业具备较高附加值的业务形态，公司在国际货运代理业务基础上，叠加原材料集采分拨、VMI管理、厂内物流、线边库代管、成品分拨等“主动管理+精益管理”服务内容，深耕半导体/电子、汽车零部件、新能源、医疗健康等高价值行业，为产业链出海客户提供定制化供应链解决方案。

    （三）业务发展机制

    公司采用轻资产的经营模式，通过市场化方式整合外部物流资源，为客户提供跨区域、多环节的系统化跨境物流服务，现已构建形成以国际货运代理业务横向扩张（全球网络布局）与以精益合同物流业务纵向延伸（行业场景深耕）相结合的“双轮驱动”式发展机制。

    “横向扩张”方面，公司通过与船司、航司签署直接协议获取跨境运力资源，推动业务规模增长和采购成本降低，并围绕国际贸易主要通道在全球重要口岸搭建关仓配全功能服务网络，保障全球综合服务能力。“纵向延伸”方面，在标准化服务能力和广泛客户资源基础上，深耕半导体/电子、汽车零部件、新能源、医疗健康等特定行业场景的差异化需求，以定制化物流方案服务中国制造业转型升级并陪伴客户共同成长，从而构建公司差异化核心竞争壁垒。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，全球经济受地缘政治冲突、贸易政策调整及供应链区域化重构等多重因素影响，仍面临较大不确定性。国际集装箱海运市场受地缘扰动冲击，市场有效运力阶段性收紧，运价呈震荡上行态势；国际空运市场受益于人工智能相关硬件及高附加值电子产品出口需求拉动，整体保持活跃，成本上行和运力波动进一步提升了跨境物流企业对运力采购、定价管理及风险管控的要求。

    面对复杂多变的外部环境，公司坚持践行“强产品、拓海外、夯运营”的经营策略，以“国际货运代理”与“精益合同物流”为两大核心业态，立足“中国、东南亚、北美”三大战略市场，以“数智科技、精益运营、投资并购、组织人才”为四大基础能力支撑，在动荡中把握全球供应链重构下的结构性机遇，为公司持续发展奠定基础。2026年上半年，公司实现营业收入498,142.32万元，同比增长17.93%；实现归属于上市公司股东的净利润5,110.19万元，同比增长185.24%。本报告期内公司工作开展情况及业务亮点如下：

    1、国际货运代理——全球链路延伸，扩大规模效应

    公司国际货运代理业务围绕全球主要贸易通道，贯彻“货运代理抓枢纽口岸”的网络布局策略，通过集约化运力采购、多元化产品体系建设和全球营销协同，持续扩大基础货源积累效应。

    （1）海运产品体系建设

    2026年上半年，国际集装箱海运市场受地缘扰动、需求节奏变化等因素影响，供给端阶段性收紧，运价震荡上行。面对市场波动，公司以“巩固核心航线、拓展区域覆盖”为导向，持续提升公司海运产品市场竞争力。美线业务方面，公司持续强化重点航线资源保障与总部统筹能力，深化与COSCO、ONE、CMA、MSK等核心船司的战略合作，成为首批以中国主体货代身份取得OOCLNAC直签合约资格的公司之一，同时总体签约舱位保持稳步增长，在中美航线NVOCC排名中位列全球第七，较去年同期提升1位，位居中国本土无船承运人首位；非美线业务方面，公司深化与核心船司的全口岸合作，成功签署ONE欧洲线、OVP全口岸产品合约，突破单一口岸合作局限，实现一体化服务布局。对内，公司持续推进全口岸协同和区域联动，提升跨口岸航线资源的组织与运营效率，增强对客户多口岸、多航线及固定运价需求的综合服务能力。报告期内，公司海运业务货量为36.13万TEU。

    （2）空运产品体系建设

    2026年上半年，国际空运市场受需求结构变化与成本上行因素影响较大，面对市场趋势的不确定性，公司空运业务聚焦“集团化统筹、网络化产品、全球化交付”，持续提升资源整合与服务覆盖能力。

    运力建设方面，公司持续深化“固定运力+灵活调配”运营模式，巩固与中国货运航空、南方航空、东方航空、国泰航空、汉莎航空等核心航司的稳定合作，提升优势航线的资源组织、价格调配、产品运营及风险管控能力，着力打造跨区域、多干线联动的跨境联运产品。网络布局方面，持续完善中国-东南亚-北美“三角网络”及多路径产品组合，推动海外始发业务成为空运业务增长和全球网络延伸的重要支撑；客户发展方面，重点开拓半导体/电子、精密制造、智能硬件、新能源等行业优质直客，大力提升高附加值业务场景的服务能力，推动合作模式由单一物流服务向综合解决方案延伸，持续提升盈利质量。报告期内，公司空运业务量为8.37万吨。

    （3）端到端服务能力建设

    公司持续围绕国际货运代理全链条各环节强化服务能力，通过整合起运地与目的地两端的关务、仓储、拖车服务能力，拉长业务服务链条，满足客户日益复杂的跨境物流需求。

    关务体系深化方面，公司持续完善覆盖中国、北美、东南亚等区域的清关交付与关务合规服务能力，推动人工智能技术应用于商品归类、单证准备、合规风控等业务环节，现已构建“智能归类、智能制单、智能合规”为基础的AI智能数据基座，强化关务服务对前端获客和后端业务交付的支撑作用。

    全球网络覆盖方面，公司持续完善境内外重要口岸及产业集散地的服务网络，提升海外节点协同联动和本地化交付能力。报告期内，公司补强加拿大等重点市场的海空运、关务及末端配送一体化服务能力；北美地区依托CTPAT等资质及本地操作能力，提升半导体等高价值货物和跨境展览等复杂项目的综合交付水平，为客户提供专业运输、关务协调及目的地交付相衔接的物流解决方案；在沙特等新兴市场设立物流节点，进一步拓展公司全球服务网络。

    2、精益合同物流——行业深耕，纵向价值延伸

    公司精益合同物流业务围绕垂直行业客户需求，贯彻“合同物流抓产业集散地”的网络布局策略，在国际货运代理的基础上叠加原材料及中间品全球集采分拨、VMI管理、厂内物流、线边库代管、成品分拨等具备“主动管理+精益管理”属性的服务科目，深耕半导体/电子、汽车零部件、新能源、医疗健康等高价值行业，为产业链出海客户提供贯穿全生产经营流程的定制化供应链解决方案。

    （1）仓储网络与智慧物流能力建设

    公司通过国内仓库网络布局与保税物流体系建设，增强核心口岸进出口货物的集散分拨能力。公司聚焦新能源汽车客户，于安庆新增仓库10,000余平米，成功搭建动力电池“仓储+配送+库存管理”一体化服务平台，形成覆盖到货验收、仓储运营、库存管控及产线配送的全链路供应链服务体系；于芜湖新增仓库3,000余平米，打造厂边寄售仓服务模式，整合多家核心零部件供应商仓储配送资源，构建集仓储管理、统一配送及库存协同于一体的供应链保障体系，提升客户供应链协同效率。

    在智能化升级方面，公司聚焦重点行业需求引入自动化技术，在既有智慧仓储建设基础上，持续推进人工智能在关务、仓储、跨境及供应链运营等场景的应用，推动标准化方案复制和运营效率提升。

    （2）行业深耕与客户开发

    公司紧扣中国品牌出海大趋势，持续聚焦半导体/电子、汽车零部件、新能源、医疗健康等重点行业方向，经过多年业务沉淀与经验提炼，已形成标准化、可复制、深度理解行业特性的供应链解决方案。在半导体领域，公司作为中国领先的半导体专用设备合同物流服务商，持续深耕设备服务供应链，形成从关务咨询、国际运输、保税仓储至属地配送的一体化服务能力；报告期内，公司服务长鑫科技全球半导体设备采购、中芯日本线设备进口等项目，进一步积累复杂设备采购和跨境交付的项目经验。在医疗健康领域，公司持续推进冷链、特殊货物运输及关务服务能力建设，实现行业龙头客户的有效拓展；在汽车和新能源领域，公司围绕客户海外仓、干线运输、属地配送及关务合规等需求，完善综合解决方案，成功落地奇瑞汽车等重点项目。

    客户结构持续优化方面，公司依托专业化服务能力与核心产品优势，持续深化与莫仕、京东方、三星、小米等重点客户的合作关系，围绕客户跨区域、多品类及多环节需求延伸服务内容，引导客户由单纯比价向价值合作转变，提升客户合作深度与服务黏性。

    3、数智科技——驱动全链路标准化与全球服务一致性

    公司以数智科技为核心驱动力，通过“核心系统自研、周边系统外购”相结合的方式，搭建功能完备、自主可控的供应链数智化体系。报告期内，公司围绕“全球化、一体化、智能化”目标，统筹推进数字化建设。智能化应用方面，公司持续将人工智能应用于关务、财务、订单等高频业务场景，覆盖单证处理、单据识别、发票校验、智能录单及流程自动化等关键环节，有效提升运营效率和作业质量；BondexOne平台迭代完善订单、空运、主数据等模块的国际化服务能力，支撑海外业务开展及多语言场景落地应用；同时，公司加快推进数据治理及合规风控体系建设，为全球业务发展提供稳定支撑。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）业务发展方面

    1、行业地位愈加巩固

    在全球物流业权威杂志《TransportTopics》发布基于2025年货量数据的全球海运、空运货代50强榜单中，公司分别位列全球海运货量第28位、空运货量第29位。据DATAMYNE数据，2026年上半年公司中美线集装箱货量位列全球第七，东南亚美线集装箱货量位列全球第十三。公司依据客户需求承担进出口物流服务的总包/分包服务，为客户提供高质量且具备价格竞争力的国际海运、空运、铁运、陆运、仓库等综合物流服务方案，持续巩固具有全球竞争力的跨境物流服务商地位。

    2、专业合同物流能力

    公司在国内搭建了全域仓储网络与完备的保税物流配套体系，有效提升核心口岸进出口货物流转与分拨效率，目前已在青岛、西安、上海、南京、合肥、成都、东莞等多个制造业集散地设有保税物流服务基地。依托自身保税监管服务经验、自主信息技术平台，叠加AI智能化赋能，公司打造了一体化智慧物流服务体系，并为客户配套提供暂缓征税、加工贸易账册管理、跨区域保税调拨等一系列增值服务，助力客户盘活流动资金、维持稳定生产运营。公司立足全球化布局规划，将国内成熟的保税服务模式逐步拓展至海外市场，针对电子、汽车零部件、新能源产业在东南亚、欧洲及中东地区搭建海外物流服务节点，进一步助力中国企业“走出去”。

    3、全球化物流网络布局

    公司立足中国、布局全球，通过贯彻“货运代理抓枢纽口岸，合同物流抓产业集散地”的网络布局策略，物流网络覆盖全国主要进出口口岸及跨境贸易客户的主要聚集区域。公司顺应海外发展战略，遵循海外属地化用人原则，于北美、东南亚、日韩等地设立分支机构，实现对洛杉矶、温哥华、多伦多、胡志明、曼谷、雅加达、巴生、新加坡、东京、首尔等主要进出口枢纽的覆盖；报告期内，公司持续完善澳洲、沙特等重点市场的网络布局，强化合同物流服务能力，为中国企业“走出去”提供有力支撑。

    （二）运营管理方面

    1、信息技术体系

    公司多年来始终坚持以数智科技为核心驱动力，通过“核心系统自研、周边系统外购”相结合的方式，构建了功能完整、能力可控、有序演进的供应链数智化体系。该体系以公司自主设计研发的经营运营一体化平台，实现经营的全球化和运营的一体化，并与海运、空运、卡车、仓储、关务等本地化物流资源互联互通，形成标准归一、数据融合、能力共享、系统协同、柔性对接、入口统一的立体数智化能力。同时，公司落地实践RPA、OCR、AI数字员工等人工智能科技，实现基于规则的手工任务的有效替代。

    2、质量控制体系

    公司基于ISO9001质量标准体系，结合物流服务主要环节汇编制定了一系列质量控制体系文件，在日常经营活动中全面记录、评价物流项目在计划、过程、结算、售后等各个环节的运作成果，持续总结、改善物流服务质量。在质量控制体系有效运行的前提下，公司重点优化物流产品关键业务流程和管理流程，建立相应的指标考核体系，辅之以“6S”现场管理法的全面推广，增强物流产品体系的竞争力，提升客户满意度和忠诚度。公司及下属企业还通过ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系等多项体系认证。

    3、人才培养机制

    公司锚定整体发展战略，围绕“选、用、育、留”的人力资源管理闭环，全面落地管理与专业双向并行的员工双轨职业发展通道，系统开展覆盖领导力、通用能力与专业技能的线上线下培训与培养项目，重点加码国际化复合型人才储备，坚持训战融合、以业务场景驱动人才成长，持续迭代科学、公正的人才评价与激励体系，打造开放包容、分层孵化的人才发展沃土，夯实全球化业务扩张的人才底盘，推动组织人力资本长效增值。

    4、总分联动机制

    在组织结构上，公司贯彻实施总分联动机制，由总部产品事业部负责产品规划、总部谈判、市场策略、运营支撑，区域分支机构负责客户销售和属地交付；产品事业部、区域分支机构共同以客户与项目为导向，通过垂直管理体制和信息技术系统，较为迅速地实现作业资源的匹配、服务方案的生成，一方面帮助客户在物流环节“降本增效”，另一方面也保证公司自身运营效率。

本文数据来源于海程邦达2026年中报，仅供参考不构成投资建议。