瑞斯康达（603803）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期瑞斯康达（603803）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、政府、能源、交通、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。公司秉承以市场需求为导向，以提升客户价值为核心，致力于成为客户数智化转型值得信赖的合作伙伴，通过持续创新不断为客户创造价值。

    根据工信部发布的2026年上半年通信业经济运行情况，2026年上半年，通信业运行基本平稳，新型基础设施建设稳步推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增长。积极推进5G-A商用网络建设，万兆光网在小区、工厂、园区等场景实现试点部署。我国智能算力规模达2185EFLOPS，同比增长177%。信息通信技术深度赋能实体经济，建成5G行业虚拟专网超8万个，5G、千兆光网应用已融入94个国民经济大类，全国“5G+工业互联网”在建项目超2.6万个，建成1260家分类分级、特色鲜明的5G工厂。

    其中总体运行情况：电信业务收入累计完成8873亿元，同比下降2.1%。电信业务发展情况：固定宽带接入用户稳步增加，千兆用户规模持续扩大；移动电话用户规模稳中有增，5G用户快速发展；移动物联网终端用户增长较快。电信业务使用情况：移动互联网流量较快增长，6月DOU值维持较高水平；电话通话量持续下滑。通信能力情况：光缆线路总长度稳步增加，千兆光纤宽带网络建设有序推进，5G网络建设持续深化。地区发展情况：各地区加快推动千兆和5G用户渗透，移动互联网接入流量保持较快增长。

    近些年来，通信行业虽然基于顶层产业政策的有效驱动和下游创新更新的消费需求，整体行业尚能保持平稳增长。但是随着经济增长压力变大、既有人口红利的逐步减少、移动互联网流量消费增长趋缓，以及国内运营商市场竞争不断加剧，公司所处的通信设备细分领域所面临的竞争格局愈加严峻。其中，2026年上半年通信设备行业受AI算力基建驱动呈现“量价齐升、结构分化”特征：光通信产业链爆发式增长，5G-A规模商用加速，但传统电信收入承压，行业由“连接建设”向“算力赋能”深度转型。下半年行业将紧扣AI融合与6G预研两条主线：一方面持续交付高带宽光通信设备以满足算力中心扩容需求，另一方面推进5G-A场景落地，并为6G标准定型做技术储备。

    基于以上现状，公司不断完善优化战略规划和提高核心竞争力，在坚持运营商市场传统业务稳步发展的基础上，着力拓展海外市场和政企业务市场以及运营商数字化ICT等创新业务，坚决保障战略性研发创新投入持续增长，为公司长期战略目标的达成奠定坚实基础。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，面对全球经济不确定性增强、国际地缘政治复杂多变、国内运营商资本性开支持续缩减且投资结构呈现趋势性调整以及行业竞争格局不断加剧，公司整体经营也遇到了极大的困难与挑战。面对上述外部困难及压力，公司坚定贯彻执行战略规划及年度经营目标，全面落实三大市场协同发展的经营策略，通过不断强化预算管理与效能管控，最终实现收入和利润指标较上年同期大幅增长和明显改善。报告期内，公司实现营业收入65,592.28万元，较上年同期增长22%；综合毛利率与上年同期基本持平，销管研三项费用合计同比减少15%，实现归属于上市公司股东的净利润人民币-454.73万元，较上年同期减少亏损3,700万元。

    （一）市场拓展方面

    坚持运营商业务、政企业务和国际业务三点支撑、协调发展：

    1、报告期内，随着人工智能技术的迅猛发展，公司在国内运营商市场锚定光网络发展继续深耕，围绕毫秒用算的大战略在DCA、DCI、DCN等新型光网络基座上不断创新，依托产品创新融合能力（OSU、FG、P2MP、LAP、量子加密等新技术因子）进一步巩固OTN、CPE-OTN、DCI-BOX和分组2.0等核心技术的市场领先地位。公司相继中标中国移动2026年至2027年CPEOTN设备集中采购项目、中国联通多个省份接入型OTN扩容年度项目和模块化波分设备集中采购项目，充分彰显公司在光传输领域的技术实力与市场认可度。

    在政企业务创新领域：围绕DCA构建SFAP平台的新锚点，深化场景化的解决方案。针对金融、政务、云电竞等客户的高可靠与低时延需求，定制化融合量子加密、P2MP、LAP、OSU等创新技术服务，为公司在细分市场的差异化竞争构建了坚实壁垒，进一步夯实了公司在高端政企市场的领先地位。其中联合江西联通打造的400G光电融合一体化DCI互联标杆，获得第四届“光华杯”千兆光网应用创新大赛全光运力·毫秒用算专题赛决赛一等奖。

    在光接入领域：公司依托新一代平台架构、大容量背板、100G上行与XGPON及向50GPON平滑演进能力，推出全新6800E系列产品。同时，公司相继中标江苏省广电PON设备集中采购项目、东方有线2026-2028年密集型OLT框架采购项目，为家庭宽带、IPTV、语音、专网、安防监控等全业务高质量承载筑牢根基、开辟新的市场增量。

    在数通智算领域：公司集合RoCE无损交换机、OTN数据中心互联设备、DCI承载方案，形成“光模块+交换机+传输承载”的智算中心全链路解决方案。在省份的互联网交换中心、智算中心、骨干云池等场景开展方案推广，成功中标2026年中国联通内蒙古分公司骨干云池交换机采购项目，在内蒙古满洲里数智服务中心项目中实现规模应用。

    在智能宽带领域：公司紧跟运营商政企专线业务发展，不断推出新型政企智能接入终端产品。与中国电信设计院联合创新的超算快线已经完成业务试点，与中国移动省分公司合作的量子SD-WAN产品、超融合算力网关产品也已完成测试并在试点应用。此外，公司积极响应国家关于“进一步促进跨境电商出口发展”的要求，同时配合中国移动集团、中国联通集团开展的跨境专线业务已于年初正式上线，推进跨境业务赋能企业出海。

    在无线业务领域：公司响应国家“信号升格”重大政策，在室外广覆盖和室内深覆盖多维度提供高可靠性全场景解决方案。公司成功中标中国移动河北公司2026年至2027年多载频功放基站放大拉远系统采购项目、中国移动广西公司2025年一体化多载频功放基站放大拉远系统设备采购项目、中国铁塔股份有限公司四川省分公司2025-2026年中功率电梯覆盖设备采购项目等。

    2、报告期内，北京瑞斯康达数字科技有限公司作为公司政企业务核心载体，坚持以“光+IP+X”战略为引领，依托技术创新核心驱动力，深耕电力、交通等重点行业，实现收入同比大幅增长，并荣获北京市“专精特新”中小企业称号。在电力行业：公司成功入围国家电网2026年输变电项目GPON设备集采，实现国网集采项目的连续中标。产品凭借高可靠性、国产化替代及电科院检测准入等优势，为新型电力系统光网络建设提供支撑，进一步深化了在电力配网建设中的参与度；在石油化工行业：公司实现技术与市场双重突破，成功中标伊泰伊犁100万吨/年煤制油示范项目，首次将WLAN与工业交换机成套方案规模化应用于煤制油高危场景，填补了煤化工领域无线组网应用空白。同时依托中石油一级供应商资质独家中标长庆油田工业交换机采购项目，以高可靠、宽温抗扰的产品优势夯实了在西部油田工业组网赛道的常态化供货能力；在交通行业：公司成功中标湖南省高速公路集团2026-2027年度路由器、交换机集采项目，巩固了高速机电通信市场核心地位。并顺利落地青海省高速集团语音通信项目，补齐了高原山区高速一体化语音通信短板，打造了区域智慧高速标杆案例。下半年，公司将重点全力保障国网集采项目交付，积极拓展配网与新能源通信市场，并依托煤制油标杆案例及在手交通项目，加速工业组网与无线方案在能源化工及智慧交通领域的规模化应用。

    3、报告期内，受国际地缘冲突持续爆发影响，叠加全球人工智能热潮推动上游产业链需求旺盛，进而引起能源与芯片及光纤等原材料价格显著上涨，进一步推高了生产成本与成品价格。同时，运营商投资也呈现两极分化的特点，一方面基础网络维护和扩容投资持续收缩，另一方面围绕人工智能和主权算力的投资增长显著。在垂直行业市场，基于每通道400G/800G的密集波分复用和OTN等高速光通信技术，助力电力、能源等行业客户实现网络改造和产业升级。面对上述挑战与机遇，公司凭借多年在海外市场积累稳定的客户渠道资源，以及完整的产品品类和整体解决方案能力，海外收入较去年实现同比大幅增长。

    产品策略与进展：IP路由与交换产品作为公司海外市场的核心业务，在报告期内实现持续稳定增长。该系列产品线通过EVPN、SR/SRv6分段路由等技术升级，为海外多个国家和地区的运营商提供了下一代分组承载网络演进方案，简化传统MPLS网络复杂的控制平面，使得运营商进一步降低网络运维成本，提高业务开通部署效率，提升终端用户满意度。

    全光传输WDM/DCI产品在报告期内进一步成熟和完善，最新的单通道800G长距离传输方案服务于运营商的城域和骨干网络，在光纤价格持续攀升的情况下为运营商提供极致的光纤利用率和性价比。同时，基于硬件的线速加密能力为AI智算数据中心和数据敏感类用户提供更低时延、更高带宽、更安全可靠的数据中心互联（DCI）方案。

    数据中心交换机产品亦形成完整端到端Spine-and-Leaf架构组网方案，1U高密度32口全400G交换机和机架式交换机开始批量出货，为人工智能数据中心提供更高算力保障。新数通全光交换机及POL产品提供了基于全光传输的企业和园区组网创新，在全球铜缆价格持续攀升，电力能源紧张的情况下，为海外大中型企业及园区客户提供绿色节能、高性价比的网络解决方案，为企业、校园和工业园区类用户的网络基础覆盖工程降本增效。公司基于自主逻辑开发版本的全系列XGS-PON0LT产品全面向海外市场发布，该系列产品能够满足用户对于超高速、大容量网络接入的需求，在亚非拉等宽带建设和升级需求旺盛的地区将有广阔的市场空间。

    市场投入与拓展：2026年上半年，公司通过积极参与OFC、GITEX和CommunicAsia等有影响力的通信展会和地区性路演，展示最新的产品与解决方案，探讨和跟踪行业最新发展趋势，与多家潜在客户达成战略合作意向并拓展商机。此外公司在报告期内持续加强品牌建设与宣传，有效提升了公司品牌在国际市场的知名度与影响力。在市场布局方面公司深研地区局势，在重点国家市场持续加大资源投入，提高本地化市场触达，积极开拓如墨西哥、巴西、土耳其、中亚五国和非洲等新兴市场，建立地区样板项目，推进本地化建设与深耕。

    （二）研发技术方面

    报告期内，随着全球人工智能的持续深入发展，市场对智算网络的需求不断提升。公司持续加大关键技术研发投入，聚焦在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信等技术领域，并形成完整解决方案。

    全光网络方向:在高速光传输领域，推出了超高密度1U插卡DCI-BOX和高集成800GOTU产品，向客户提供了中长距超高速和大带宽DCI城域传输和智算互联方案。面向下一代细粒度专线传输业务，公司重点研发fgOTN产品，目前fgOTN盒式产品以领先优势通过运营商集采，正式迈入商用阶段，在产业链自主可控方面取得了重要进展和突破。面向高价值专线客户，公司与多个运营商进行了更为广泛的合作，在DCI-BOX和接入型OTN产品上扩展和增强了加密特性，形成了更为全面的高安全高可靠解决方案。同时，持续加快全光FTTR和工业PON等重点技术和产品布局，丰富全光接入应用场景和解决方案。

    交换路由方向:聚焦核心技术攻关与平台能力跃迁。NSR高可靠性商用方案实现重大突破，SRv6、iOAM等前沿特性全面规模商用，持续巩固IP/MPLS承载网技术领先地位。面向智算场景，发布了支持ROCE技术的200/400G智算交换机系列产品，丰富了智算交换机产品形态及应用场景，并在国内/国际市场取得突破。数通交换路由平台进一步融合发布多场景功能特性，为支撑数通类系列产品的应用从园区/城域网向智算网演进打下了坚实基础。公司进一步加快算力网络等重点技术布局，推动算力资源向边缘侧延伸，支撑智算网络在边缘场景的落地应用。

    云网安融合方向:进一步完善跨境组网、量子安全组网等解决方案产品体系，持续丰富产品能力与应用场景，加快重点行业和运营商市场的商业化落地，形成差异化竞争优势。

    无线通信方向:形成了完善的电梯地停5G室内覆盖方案和乡农5G广覆盖方案，成功中标多省运营商多载频放大拉远项目和铁塔建设的全运营商室分项目，重点研发的固移融合小站也开始在运营商客户落地应用。

    在研发能力建设方面:公司研发中心同步构建需求管控、协议模拟、AI知识引擎、自动化测试四大研发管理平台，深度融合AI辅助开发能力，持续提升研发效率、产品质量和运营效能。

本文数据来源于瑞斯康达2026年中报，仅供参考不构成投资建议。