万东医疗（600055）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期万东医疗（600055）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业概况

    1.全球市场

    市场规模：全球医学影像设备市场持续保持稳健增长态势。据FortuneBusinessInsights数据，2023年全球医学影像设备市场规模已达486亿美元，预计以6.8%的年复合增长率持续扩张，到2030年将突破760亿美元。另据Eshare医械汇数据，2022年全球医学影像设备（不含内窥镜）市场规模约为525亿美元，占全球医疗器械市场总额的9.5%，是全球第三大医疗器械细分领域，仅次于体外诊断和心血管设备。

    增长动力：市场增长主要得益于三大驱动力。一是人口老龄化加剧，世界卫生组织数据显示，全球60岁以上人口占比将从2020年的13.5%攀升至2050年的22%，伴随而来的慢性病激增（全球心血管疾病患者超5.2亿，癌症年新发病例突破1,900万例）直接驱动CT、MRI等高端影像设备采购需求。二是早筛理念普及与精准医疗发展，美国NCCN指南已将低剂量CT肺癌筛查纳入高危人群常规体检，PET-CT在阿尔茨海默症早期诊断中的应用拓展，促使分子影像市场以9.2%的增速领跑细分领域。三是AI技术深度融合，全球AI医学影像市场正以超过30%的年复合增长率高速扩张，预计将从2023年的约15亿美元增长至2030年的120亿美元，成为产业增长的新引擎。

    区域格局：区域市场呈现差异化发展格局。北美市场作为成熟市场，占比约35%，增长主要依赖高端设备的更新换代和对精准医疗解决方案的持续投入。欧洲市场占比约28%，在严格的环保法规和绿色医疗政策推动下，低剂量、无液氦等环保型设备成为发展重点。最具潜力的亚太市场增速超过9.2%，是全球增长的核心引擎，以中国、印度和东南亚国家为代表，在政府大规模医疗基建投入、医保覆盖扩大以及本土企业崛起的共同作用下，市场需求持续爆发，成为全球厂商竞相角逐的战略要地。

    技术演进方向：当前医学影像设备的技术演进主要围绕四个核心方向展开：智能化（AI深度融合，AI已从辅助工具演变为设备核心组成部分）、绿色化（以无液氦MRI技术为代表，基本消除对液氦的依赖）、便携化与移动化（设备从固定式向小型化发展，市场年增速超过25%）、诊疗一体化（从单一诊断工具向全周期健康管理解决方案跨越）。

    2.国内市场

    市场规模：我国医学影像设备行业正迎来重要的发展机遇期。根据测算，2024年国内医学影像设备市场规模已达到562.9亿元。行业整体在多重利好因素的驱动下展现出强劲的复苏与增长潜力。

    需求基础：我国已步入深度老龄化社会，数据显示，2023年末全国65周岁及以上人口达2.16亿，占总人口的15.4%；60周岁及以上老年人口约2.97亿。人口老龄化伴随身体机能衰退和慢性病发病率上升，显著增加了对医疗服务的需求。同时，居民健康意识与支付能力也在提升，卫生总费用占GDP比重从2016年的6.2%增长至2023年的7.2%，2023年总额达9.06万亿元。此外，我国医疗影像设备每百万人口保有量较发达国家仍有较大提升空间，医疗新基建的持续发力为行业增长提供了坚实基础。

    政策驱动：国家层面形成了多维度政策支持体系。顶层战略方面，《“十四五”医疗装备产业发展规划》明确鼓励高端医学影像设备自主创新，《健康中国2030规划纲要》将高端影像设备列为“生命健康科技前沿领域攻关”重点。财政支持方面，2023年中央财政医疗装备更新改造专项再贷款额度增至3,000亿元，高新技术企业研发费用加计扣除比例提升至100%。国产替代方面，财政部规定CT、DR、超声等23类设备国产采购比例不得低于75%，《推动大规模设备更新行动方案》要求三级医院CT/MRI国产设备占比2027年达45%。基层覆盖方面，“千县工程”明确县级综合医院配置64排以上CT、1.5TMRI达标率2025年超90%，国家卫健委将DR设备配置列为乡镇卫生院强制性条款。

    竞争格局：国产品牌强势崛起，在政策鼓励和市场需求共同作用下，国产品牌在超声（US）、CT、MRI等关键领域不断实现技术突破，目前国产品牌已在中端市场占据主导地位，并正稳步向高端市场迈进，国产替代进程加速。2026年上半年，本土龙头中标数据大幅跑赢行业平均，国产设备凭借技术参数、全生命周期维保、本地化服务，在省级三甲大型设备竞标中频频击败外资品牌。

    2026年上半年全国医疗设备公开招采总规模约744亿元，同比下滑13%，主要受2025年首轮设备以旧换新带来的超高同期基数影响。但高端赛道逆势领跑，放射治疗设备中标规模同比增长29%，PET、大型MRI等高端影像设备二季度放量明显。新版集采规则新增异常低价审查、全生命周期成本评审两大机制，招标评审从单一比价转向质量、性能、维保、售后综合打分，行业竞争从价格战转向价值战。

    （二）主营业务及产品矩阵

    公司以医学影像装备的研发、生产和销售为主营方向，同时提供AI驱动的智慧医疗解决方案和云影像平台服务，覆盖从基层医疗到三级医院的多元临床需求。商业模式正从一次性硬件销售向“产品+软件服务+数据增值”的持续收入模式延伸，通过设备投放数据增值服务（如影像云存储、AI辅助诊断订阅），实现从硬件销售向服务化转型。

    1、磁共振（MRI）产品线

    报告期内，公司持续推进磁共振产品高端化、智能化和核心技术自主化，已形成覆盖1.5T和3.0T的磁共振产品矩阵。在产品端，公司持续完善高性能3.0T及无液氦磁共振产品布局；在技术端，重点推进智能工作流、一站式智能心脏成像及无液氦3.0T等关键技术研发，并积极布局快速成像、分子代谢成像、多核磁共振等前沿方向。

    （1）产品矩阵持续完善，高端3.0T及无液氦产品能力进一步提升

    双子星AI3.0TMRI已正式上市并取得NMPA医疗器械注册证。产品实现DCE与DSC双灌注同步定量成像，可为肿瘤及神经系统疾病的精准诊断和疗效评估提供更加丰富的定量信息。

    第三代无液氦超导MRI持续推进产品迭代和临床应用。产品采用“000平台+AI1024平台”双引擎，扫描速度最高提升4倍，图像信噪比提升30%，核心部件自主率达到100%，实现“0液氦损失、0液氦扰动”，显著降低设备对液氦资源和供应保障的依赖。

    公司大孔径1.5T无液氦磁共振成像系统取得NMPA医疗器械注册证及CE认证，进一步扩展1.5T无液氦磁共振产品线。该产品将无液氦技术与大孔径系统平台相结合，进一步丰富公司无液氦磁共振产品布局，提升对不同临床应用场景以及国内外市场需求的覆盖能力。

    i_Sight3.0T大孔径磁共振于2026年取得NMPA医疗器械注册证。产品搭载80/220高性能梯度系统，并结合精准螺旋采集技术，进一步提升高分辨率和快速成像能力；全新智能UI搭载WDL2.0平台，持续优化检查流程和用户体验。同时，平台搭载与北京天坛医院合作的基于中国人群数据构建的WAD早筛智能体，支持阿尔茨海默病智能早筛，并通过多核宽谱平台拓展不同核素磁共振成像能力，为高端临床和科研应用提供新的技术平台。

    （2）推进MRI智能化及一站式智能心脏成像技术发展

    公司持续推进人工智能技术与磁共振检查全流程深度融合，相关技术已覆盖智能定位、智能参数设置、智能扫描和图像重建等环节，推动AI技术由单一图像处理和重建向智能化扫描工作流延伸，持续提升磁共振检查效率、操作便捷性和流程一致性。

    在高端临床应用方面，公司重点推进一站式智能心脏磁共振成像技术研发。依托“十四五”国家重点研发计划“诊疗装备与生物医用材料”重点专项和北京市科委“医药创新品种及平台培育”项目，公司持续开展心脏磁共振关键技术攻关，推动人工智能、快速成像、非接触式生理门控及心血管磁共振成像等技术融合，提升心脏磁共振检查的自动化、标准化和临床应用能力。

    通过国家级重点专项和北京市科研项目的持续支撑，公司进一步加强心血管磁共振核心技术研发、临床验证与成果转化，持续推进一站式智能心脏磁共振解决方案的研发和应用。

    2、计算机断层扫描（CT）产品线

    公司全新升级推出新一代智慧CT矩阵，全面覆盖从基层医疗到二级及以上综合医院的多元化临床需求。

    TurboTom9PRO超宽全景动态CT：拥有172.8mm业内最宽扫描覆盖范围、超高清显微成像、0.25s/r超高转速、82cm超大孔径及2000mm超长扫描范围，可实现单心动周期冠脉成像、多部位一站式联合扫描等高阶成像技术，是医院开展一站式脑卒中检查、胸痛检查、复杂心率心脏检查、心脏瓣膜植入/置换术前规划等急危重症与科研应用的核心利器。该产品入选北京市“首台套”重大技术装备，其PAD操控系统荣获2026年德国iF设计奖。

    TurboTom5PRO：新一代智慧CT主力机型，深度融合“1站式3D-AI慧眼工作流”，实现从智能摆位、扫描到辅助诊断的全流程智慧化，大幅提升诊疗效率与精准度。依托“两大核心硬件”——高性能液态金属轴承球管与稳定成像系统的革新，结合“八大临床场景赋能”，在心血管、神经、肿瘤等复杂成像中表现卓越，适用于二级及以上公立医院。

    TurboTom1S系列：专为基层医疗及公共卫生服务设计，以核心部件跨越式革新为基石，采用液金球管与双侧触控操作台，重塑扫描体验。内置AI肺结节、AI脑出血及AI报告质控等智能引擎，实现“即学即用、精准诊断”，有效降低操作门槛，助力基层医生提升诊断能力，推动优质医疗资源下沉。

    3、数字减影血管造影（DSA）产品线

    全球首创稀土IGZO探测器DSA（GenesisX5）：2026年发布并上市，在全球范围内首次将稀土IGZO材料应用于DSA平板探测器，突破传统非晶硅探测器成像性能接近物理极限的行业瓶颈，实现“高清低剂量”成像。搭载120帧/秒4K动态采集系统，可精准捕捉直径小于0.1毫米的微细血管病变。产品搭载Crystal智能影像系统，融合专科大模型，实现术前规划、术中导航、术后评估全流程AI辅助。自由悬吊设计满足神经介入、心脏冠脉、肿瘤及外周介入等多科室需求。

    新一代DSA系统综合优势：辐射剂量降低75%，空间分辨率提升40%，导管室整体建设成本降低约30%，大幅提升基层医院开展介入诊疗的可及性。

    4、数字化X射线（DR）产品线

    全球首创全幅DR：搭载120cm超长平板探测器，实现全脊柱/全下肢单次曝光无拼接成像，辐射剂量降低50%，拍摄效率提升约3倍以上，成为青少年脊柱侧弯筛查“利器”。可搭载全新一代AI辅助测量系统，助力骨科精准、高效完成长骨测量评估。

    “慧眼”可视化导航系统：简化近70%摆位流程，三甲医院装机占比约50%，有效降低操作门槛，提升检查效率。

    移动DR：万东M860移动DR荣获2026年德国iF设计奖，体现了公司在移动影像设备领域的创新实力与工业设计水准。

    凭借卓越的产品实力，DR稳居2026年上半年国内总采购数量和总采购金额的双料冠军，彰显行业领先地位。

    5、多元化产品拓展

    一机多能：DRF-8系列集成“摄影+透视/造影+外周血管减影+体层摄影”功能，单台设备覆盖多种检查方式，有效提升数字胃肠机在院内临床应用价值。

    DM-3断层乳腺机：专为中国女性致密型乳腺优化，以AI辅助实现断层成像，提升早期乳腺癌检出率；智能压迫与低剂量防护让检查更安全、更舒适。该产品入选北京市“首台套”重大技术装备。

    WD-CBCT600系列负重位CBCT：创新实现站立位三维成像，弥补传统卧位CT无法还原骨骼真实受力状态的临床短板；独创“浑天”智导一体机架系统，技师摆位便捷，患者检查过程安全，图像质量清晰，并且可搭载3DAI自动测量/分析系统，对不同骨骼三维影像的多种临床指标进行快速、精准测量与分析，为医生诊断或治疗提供有力依据。除负重位三维成像外还兼备DR摄影与透视功能，实现小型复合X射线检查解决方案。

    动物专用“液金”CT：建成全国首个动物专用影像AI数据库，覆盖犬、猫等12类常见病种，AI辅助诊断准确率达92%，成功开辟“人-动物”健康协同发展的第二增长曲线，以先进的影像设备提升动物医疗服务水平和福利。

    6、AI生态与智慧医疗

    公司致力于将人工智能与云计算技术深度融入医疗服务全链条，构建了“AI+设备+云平台”的全链条智慧医疗生态，形成了“高端设备研发—AI诊断赋能—远程网络协同—基层医疗普惠”的立体化产业生态。

    （1）WDL1024广域深度学习平台

    公司构建了自主可控的“WDL1024广域深度学习平台”这一核心算法中枢，从底层芯片到上层应用实现了全栈国产化开发，确保技术自主与数据安全。该平台统一算法中枢，覆盖MRI全产品线，深度融入影像采集、重建、后处理与辅助诊断全流程，实现从患者摆位到图像重建的全流程AI控制，创造了“1键扫描、0秒准备、2倍病灶检出、4倍扫描加速”的极致效率革命。该平台已入选“国家人工智能医疗器械创新任务揭榜项目”，并在北京积水潭医院等顶级医疗机构实现常态化临床应用，标志着其AI能力已从“实验性功能”转化为获得国家级认可和临床信赖的“生产力工具”。此外，该平台曾获人民网“匠心技术奖”，公司还依托该平台与国家纳米科学中心开展产学研合作，深耕尖端纳米技术创新，突破算法模型研发瓶颈。

    （2）业界首个DR全流程智能体

    2026年4月，公司在CMEF发布业界首个DR全流程智能体，实现DR从扫描到诊断的全链条智能化。该智能体依托万里云超400万例跨域胸部DR影像数据，构建起多模态诊断大模型，突破传统AI“单点识别”局限，创新引入“深度思考（Thinking）”推理引擎。面对复杂或多病灶影像，可模拟临床医师思维链，进行多步逻辑推演，实现多种常见病的自动检出，可适配各级医院的主流DR设备。通过万里云“AI+云影像”平台，影像和临床专家的诊断经验可持续注入模型，驱动诊断逻辑不断迭代升级，使AI决策更加贴近真实临床思维。

    （3）妙笔AI质控产品矩阵

    妙笔AI质控管理系统已从报告质控的单一产品发展为妙笔影像质控系列产品，形成覆盖报告质控与图像质控两大维度的完整产品矩阵，满足各级各类用户的差异化需求。妙笔报告质控高阶版，在原产品基础上深度融合LLM-R大模型，支持医理逻辑类高阶质控——包括诊断与征象一致性校验、结论遗漏阳性征象检测、解剖定位描述矛盾识别、医学常识冲突检测等。妙笔图像AI质控产品提供DR/CT/MRI等影像的图像质量评价，覆盖摆位偏差、伪影识别等常规质控项。妙笔AI质控产品矩阵可实现全流程主动干预，建立诊断差异智能比对与量化评分机制，形成标准化评价体系。

    （4）AD早筛智能体

    2026年4月在CMEF同步发布，聚焦阿尔茨海默症（AD）早筛，基于中国人群大模型实现一键智能早筛，为用户提供便捷的早期筛查手段。

    （5）万里云智慧影像平台

    万里云平台是连接设备、医院与患者的数字中枢，不仅是一个影像诊断云平台，更是一个集成了AI辅助诊断、AI质控、云PACS、云胶片、医共体管理、数据科研于一体的智慧医疗生态。

    2026年上半年，万里云持续加大研发投入，在核心技术领域取得多项突破，半年内新获6项发明专利授权，为AI影像产品的持续迭代构筑了坚实的专利壁垒。累计服务人次超9,000万，AI日均调用量超20,000次，累计接入医院超8,000家，AI及妙笔使用超450万人次。

    （6）多模态AI技术突破

    公司人工智能（AI）与医学影像技术的深度融合显著提升了影像诊断的效率、精准度和安全性，覆盖多个影像模态：

    CT成像：低剂量重建技术通过深度学习算法在减少辐射剂量的同时保持图像质量，尤其适用于肺癌筛查和儿科检查；以多模态医学影像为核心，在针对多部位CTA影像，依托高精度分割算法实现血管重建、斑块分析、狭窄量化等全流程自动化，革新传统后处理模式。覆盖头颈、冠脉、胸腹主动脉及冠周脂肪分析，可自动完成血管重建、斑块识别、狭窄评估，算法精度优异，显著缩短处理时间，助力血管病高效精准诊断。

    DR成像：稀疏重建技术利用压缩感知和AI从有限投影数据中恢复高质量图像，缩短曝光时间；2D全脊柱Cobb角自动测量和下肢力线参数自动测量通过AI智能分析，提升脊柱侧弯和关节置换手术的术前规划效率；基于CBCT的3D智能测量方面，重点开展3D全脊柱、全下肢、膝关节、髋关节及踝关节参数智能辅助测量研究。3D的参数测量有效规避二维投影测量误差，为构建精准化、智能化的医学诊疗体系提供有力支撑，契合先进医用材料与医疗器械领域的研究方向及临床需求导向。

    DSA成像：DSA图像去噪技术优化数字减影血管造影的影像质量，减少运动伪影和噪声；在DSA智能诊断与介入辅助方面，重点开展2D/3D冠脉定量分析、支架精显技术、动脉瘤自动分割及测量技术、及3D路图四大核心技术研究，契合DSA设备在介入诊疗中的临床应用需求，依托深度学习与计算机视觉算法，突破传统DSA诊疗中精准度不足、效率低下、操作繁琐等痛点，提升介入手术安全性与诊疗规范性。

    MRI成像：3D/4DAI快速成像技术大幅缩短扫描时间并提高动态成像分辨率；智能定位技术（颅脑、腰椎、膝关节、心脏扫描）实现解剖结构的自动识别和扫描方案优化；智能自动扫描参数协议技术大幅降低操作复杂度，提高检查一致性。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，全球医疗科技领域加速迈向精准化与智能化新时代，国产医疗装备自主创新不断深化，彰显强劲发展势头。万东医疗紧密契合国家“健康中国2030”战略，秉持“创新驱动、数智赋能”的核心理念，聚焦高端医学影像装备的技术突破与全球市场拓展，积极引领行业前沿。在全球供应链发生深刻变革和行业结构性升级的双重压力下，公司不断增强研发实力，提升产业协同效率，拓展市场布局，推动经营质量稳步提升。彰显了中国医疗装备自主创新的强大实力与广阔前景。

    截至2026年6月，公司累计获得授权知识产权254项，成果广泛应用于主营业务。同时，积极参与标准制定，累计参与1项国际标准、7项国家标准及10项行业标准的制定工作。

    （一）持续完善无液氦产品布局，推进无液氦3.0T技术发展

    随着大孔径1.5T无液氦磁共振成像系统完成国内外注册认证，公司1.5T无液氦产品线进一步完善，在此基础上，公司进一步推进无液氦技术向更高场强拓展，积极开展无液氦3.0T磁共振相关核心技术研发和产品布局，围绕高场强条件下的低温热管理、磁体及系统稳定性、整机集成等关键技术持续开展研究，推动无液氦技术由1.5T向3.0T平台延伸。

    通过1.5T产品系列化发展和3.0T技术布局，公司持续推动无液氦超导磁体及系统技术的平台化发展，逐步构建覆盖不同场强、不同孔径和不同应用需求的无液氦磁共振产品及技术体系。

    同时，公司积极参与无液氦磁共振相关行业标准研究和制定工作，推动无液氦技术由单一产品创新向平台化、系列化和产业化方向持续发展，进一步提升公司在磁共振核心部件及系统领域的技术竞争力。

    （二）持续深化下一代高端CT产品布局，推动前瞻立项与技术升级

    2026年上半年，公司精准把握各级医院差异化市场需求，持续迭代完善CT全系列产品矩阵，实现中端主力机型落地销售、超高端CT技术与资质双重突破、前沿产品前瞻布局等核心成果：

    1、中端主力TurboTom5PRO规模化上市

    面向二级医院与医共体市场，TurboTom5PRO全面推向市场。搭载0.349s/r高速扫描、液态金属长寿命球管、3D-AI慧眼全智能工作流，覆盖八大临床诊疗场景，兼顾扫描效率与成像精度，成为基层及中型医院采购主力机型，上半年实现批量装机销售，快速打开中端CT市场空间。

    2、超宽体超高端CT取得标志性突破

    自研TurboTom9PRO凭借172.8mm行业最宽探测器、0.25s/r极速旋转、单心动周期一站式心脏成像等核心技术优势，成功入选2026年北京市首台（套）重大技术装备目录，为国产超高端CT对标国际一线品牌形成差异化核心竞争力，助力公司切入三甲医院高端心脑血管、重症急诊赛道。

    3、下一代高端CT产品前瞻立项

    构建“中端走量、高端突破、前沿储备”三级产品梯队，完善CT长期迭代路线。

    （三）强化科研与临床协同，支撑前沿技术研发与产业转化

    公司深度践行“产学研医”融合模式，形成了“临床痛点—技术攻坚—产业转化—应用反馈”的闭环创新链路。

    顶尖临床合作：与北京协和医院、北京积水潭医院、华中科技大学同济医学院附属同济医院等顶尖临床机构共建联合实验室和研发中心，与北京协和医院共同承担“十四五”国家重点研发计划，攻关心血管磁共振成像技术。

    科研平台支撑：2026年5月，以万东医疗为依托单位，联合中科磁控、北京友谊医院、北京协和医院、北京天坛医院共同组建的“先进超导磁共振和计算机断层扫描医疗装备创新转化北京市重点实验室”正式获批认定，拥有科研人员114人，博士、硕士占比超八成。

    多元协同机制：通过“共建联合实验室”（如与清华大学共建创新实践基地）、开展“医工交叉项目”（如与武汉协和医院共同研究AI影像质控）、以及建立“人才共培机制”，实现人才、知识、数据和资源的双向流动。

    （四）国内市场战略升级：聚焦高端客户与核心产品，实现全层级国产替代

    公司持续深化内销市场布局，聚焦K3高端市场、县域医疗和民营机构三大层级，产品及智慧影像解决方案已覆盖全国31个省、自治区、直辖市，构建起覆盖全国的大区、省级、市县级本地化销售、市场与服务网络。通过分层级市场经营策略，推动国产创新产品全面突破，助力高端设备国产替代升级。

    1、技术创新引领高端市场，深耕三级医院布局

    在K3高端市场，依托全幅DR、无液氦1.5T磁共振、CBCT、DRF及稀土DSA等核心创新产品，实现技术领先与国产替代，打破进口品牌垄断，推动高端影像设备的国产化进程。组建专业K3业务团队，持续突破三甲医院准入壁垒。无液氦磁共振、高端CT、DSA等产品积极参与多省市三甲医院采购，打破进口品牌高端设备垄断。DR系列产品在三级医院装机量持续增长，高端DRF、CBCT产品在省会三甲医院实现突破，完善产品注册及准入资质，夯实高端市场拓展根基。

    2、县域医疗市场规模化拓展与体系建设

    抓住省级及县域设备集中采购机遇，依托高性价比的DR、DRF、CT、MRI产品组合，快速扩大市场份额。同时，赋能医共体整体解决方案，推动影像中心、质控及远程会诊中心设备普及与学科能力同步提升，实现硬件与临床能力的双重升级。深入参与县域强基工程与紧密型医共体建设，DR产品保持国产基层市场领先地位，面向千余家县域医院输出硬件+软件+AI整体解决方案，兼顾设备更新与学科能力提升，助推分级诊疗体系落地。针对民营医疗机构，提供差异化产品及维保服务，丰富国内业务增长新动能。

    3、2026年上半年重点市场突破

    持续巩固公立医院集采基本盘，在福建、浙江、甘肃、海南、四川等多省份县域及省级集采项目持续中标，新增国内各级医疗机构客户百余家，（K3）高端业务同比快速提升。核心品类无液氦1.5T磁共振在国内三级、二甲医院装机实现中标；全幅DR、CBCT、高端DRF、DSA介入设备持续向地市级、三甲医院渗透。同时，完成多家县域集采打包解决方案签约，标志国内业务从单一设备销售，向学科赋能的综合解决方案模式升级。

    公司以“技术国产替代、渠道深度下沉、服务学科一体化”为核心驱动力，构建销售、市场、服务“三位一体”协同发展模式，推动国内业务从单一硬件销售向综合医疗影像生态服务升级。坚持“一省一策、一院一策”的分层经营策略，兼顾三级医院高端突破、县域集采规模化放量及民营机构差异化拓展。市场开拓、交付实施、售后运维与临床学科赋能四线并进，有效对冲集采行业压力，为国内业务中长期高质量增长奠定坚实基础。

    （五）不断加强海外市场布局，推动从出海到本地化扎根发展

    2026年上半年，公司不断加强以中亚、中东非、亚太、拉美、欧洲五大核心区域的全球战略，产品与服务覆盖全球110多个国家和地区，并在近20国初步建立本地化运营与服务体系。

    1、市场拓展成效显著

    新开拓土耳其、塞尔维亚、玻利维亚、伊拉克、加蓬等10余个空白市场，新增全球客户20余个。新兴市场欧洲、拉美实现同比120%以上收入增长；核心品类无液氦1.5T同比增长150%以上；新兴品类CT同比增长30%以上。已成功落地巴西、意大利、哈萨克斯坦、俄罗斯、摩洛哥等本地SKD合作项目，海外业务从单纯产品出口向技术输出、资本合作与深度本土化运营战略升级。

    2、本地化服务

    围绕全球Top30国家市场，建设5大区域性服务中心和备件中心，计划在18个国家建立本地备件仓，海外响应时效提升50%。海外团队中外籍员工比例提升至30%，构建远程AR指导系统，实现跨国设备问题80%在线解决。

    3、欧洲市场深耕

    欧洲市场DR设备累计装机量突破700台，意大利单国装机近300台。DRF高端产品与CT高端产品分别进驻法国和葡萄牙，首次进入土耳其市场公立招标渠道并赢标。持续扩充欧盟MDR认证产品矩阵，巩固欧洲市场准入基础。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司以颠覆性技术为“矛”，凭借无液氦超导磁体、WDL1024AI全域学习平台等原创突破，重塑行业标准，穿透市场壁垒；以生态协同为“盾”，依托美的集团产业资源与万里云智慧影像平台，构建“高端设备—AI诊断—远程网络—基层赋能”的完整产业闭环，形成持续价值创造与深度客户粘性；以全球化运营为“翼”，通过“技术普惠化+运营本土化+利益共同体”三重引擎，深耕五大战略区域，实现从产品出海到价值跃迁的跨越。

    （一）矛：技术破局——定义行业新标准

    公司坚定实施“硬科技突破+软实力构建”的双轮驱动战略，持续领跑行业创新，在关键核心技术领域实现了多项全球领先的突破性成果。

    1、无液氦超导磁体技术——重构全球MRI产业格局

    公司以革命性的全球首创无液氦超导磁体技术为核心，彻底摆脱了对传统液氦冷却的依赖，使设备安装不再受液氦运输和灌注的严苛条件限制，大幅降低了安装复杂度、场地要求和全生命周期运维成本。该技术已成功进入全球近20个国家，从根本上解决了液氦资源“卡脖子”问题。公司正积极主导将“0液氦”写入新一代MRI设备的行业标准，从规则层面重塑全球产业链与竞争逻辑，将这一技术优势转化为行业准则。

    2、超宽探测器CT技术——拓宽临床边界，构筑高端CT竞争利刃

    公司推出搭载业内最大17.27cm超宽探测器的TurboTom9PRO产品，凭借单圈全覆盖的超宽探测硬件优势，实现单圈完整覆盖心脏、全胸等大范围人体组织，大幅缩短扫描时间，有效降低运动伪影，同步压低患者辐射剂量。该产品打破行业主流探测器带宽的技术瓶颈，一站式满足心血管、急诊创伤、全身多部位快速筛查等复杂临床场景，兼顾三甲医院高端临床需求与基层医院高效诊疗诉求，形成差异化产品壁垒，快速抢占国内高端CT市场份额，成为公司撬动CT赛道、与国际巨头正面竞争的核心技术矛点。

    3、全脊柱全景成像技术——骨科诊断革命

    120cm超长平板探测器实现全脊柱/全下肢单次曝光无拼接成像，拍摄效率提升约3倍以上，患者散射线辐射剂量有效降低50%左右，已成为青少年脊柱侧弯筛查“利器”。

    可搭载全新一代AI辅助测量系统，助力骨科精准、高效完成长骨测量评估，推动骨科检查从繁琐的多段拼接走向一键式精准成像。

    4、量子级影像链技术——介入治疗新范式

    通过AI+量子降噪算法，DSA设备辐射剂量降低50%，血管追踪精度达0.1mm，显著降低医患辐射风险。新一代DSA系统综合辐射剂量降低75%，空间分辨率提升40%，导管室整体建设成本降低约30%，大幅提升基层医院开展介入诊疗的可及性。凭借卓越的“低剂量、高清画质”成像技术，公司产品成功入选“国家高端医疗装备推广应用项目”，彰显了国家层面对公司技术领先性的高度认可。

    5、AI赋能全栈技术体系

    公司构建了自主可控的“WDL1024广域深度学习平台”这一核心算法中枢，从底层芯片到上层应用实现了全栈国产化开发，确保技术自主与数据安全。该平台深度融入影像采集、重建、后处理与辅助诊断全流程，创造了“1键扫描、0秒准备、2倍病灶检出、4倍扫描加速”的极致效率革命。该平台已入选“国家人工智能医疗器械创新任务揭榜项目”，并在北京积水潭医院等顶级医疗机构实现常态化临床应用。此外，公司研发的基于物理机理驱动的Gibbs伪影去除技术，将Gibbs伪影形成的核心物理机制（K空间截断模型）直接嵌入深度学习网络训练，使AI理解伪影产生的根源，实现“一次训练，全身通用”的超强泛化能力，该成果入选2026年ISMRM（国际医学磁共振学会），登上国际顶尖学术舞台。

    （二）盾：生态协同——构建医疗基建闭环

    公司以美的集团生态协同和万里云平台为双翼，打造了“设备+AI+远程诊断”平台，覆盖基层医疗机构超8000家，形成了从技术研发到基层赋能的完整产业生态。

    1、美的集团战略协同

    依托美的集团在智能制造、全球供应链、渠道网络等方面的强大资源赋能，公司实现从单一设备制造向“产品+软件服务+数据增值”的商业模式转型。美的集团全球化的渠道体系和供应链管理能力，为公司海外拓展提供了坚实的基础支撑，加速了从国产替代执行者向全球医疗影像变革者的跃迁。

    2、万里云智慧医疗生态

    公司通过“万里云”平台，构建了连接设备、医院与患者的数字医疗中枢——万里云不仅仅是一个远程影像诊断平台，更是一个集成了AI质控、云PACS、云胶片、医共体管理、数据科研于一体的智慧医疗生态。通过“影像一盘棋”的布局，有效实现了优质医疗资源的下沉，让基层医院也能获得三甲医院水平的诊断支持，系统性破解了“检查在基层、诊断在云端”的难题。

    （三）翼：全球运营——从“中国智造”到“生态主导”

    公司以“技术普惠化”+“运营本土化”+“利益共同体”的三重引擎，将中国医疗设备出海从“廉价替代”升级为“生态主导”，已从国产替代执行者蜕变为全球医疗影像变革者。

    1、差异化产品全球落地

    哥斯达黎加：首台CT正式入驻；肯尼亚：无液氦磁共振首次抵达；菲律宾：DRF-8动态透视旗舰设备落户CGHMC百年标杆医院，拓展窄缝拼接、DSA血管减影及断层融合三大核心能力。

    2、本地化制造

    在意大利、巴西、摩洛哥、印度尼西亚等国建立SKD合作基地，与当地伙伴合资建厂。与巴西VMI集团签署合资备忘录，稳步推进MRI、CT等产品的本土化生产与供应链建设，有效规避关税壁垒，带动当地就业与产业升级。

    3、共建“一带一路”

    无液氦磁共振等绿色创新产品在索马里、乌兹别克斯坦等“一带一路”共建国家成功落地，为新兴市场提供高质量、可持续的医疗解决方案。

本文数据来源于万东医疗2026年中报，仅供参考不构成投资建议。