美登科技（920227）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期美登科技（920227）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

六、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司专注于为电商商家提供SaaS软件等增值服务，通过提供营销、订单、直播管理等工具软件及在线客服等服务，帮助电商商家提升运营效率。报告期内，公司主要经营模式如下：

1、销售模式

（1）电商SaaS软件

公司主要通过各电商平台的服务市场（如阿里巴巴旗下商家服务市场（fuwu.taobao.com）、京东京麦服务市场（fw.jd.com）、抖店服务市场（fuwu.jinritemai.com）等）线上销售软件产品，电商商家根据自身的需求，向公司订购所需的电商SaaS软件，按订购的服务类型和周期向电商服务市场支付费用，获得公司提供的电商SaaS软件及服务。电商平台的服务市场代为收取电商商家支付的软件款项，扣抵技术服务费后与公司定期结算。

以美折为例，在阿里巴巴商家服务市场，通过搜索美折或在“促销工具”、“热门服务”界面中找到美折，点击打开美折订购界面，电商商家根据需求选择服务版本及周期进行订购，一次性向服务市场支付对应版本及周期的价款即可使用美折产品，电商服务市场在电商商家订购的服务期限内与公司按月进行结算。

目前，光圈智播软件在抖音电商平台、我打软件在淘宝/天猫、拼多多、抖音等电商平台服务市场的销售模式与美折软件基本一致。

在京东等电商服务市场上购买我打软件，与上述操作类似。该等电商平台将用户付费扣抵平台分成后一次性支付给公司，公司将上述款项确认为合同负债，在满足收入确认条件时分摊确认收入。

此外，光圈智播、我打等软件也支持客户直接向公司订购，但仅限于客户无法通过电商平台服务市场订购，且其环境与场景满足软件运行要求的情形。用户将软件服务费直接支付给公司，公司确认为合同负债，并在满足收入确认条件时分期确认收入。

（2）短信服务

公司短信服务主要内嵌于公司电商SaaS软件中，采用先充值后消费的收费模式，电商商家通过软件的内购链接预充值购买短信服务，获得相应数量的短信，公司在电商商家实际使用短信服务时进行结算。此外，个别客户采用后付费模式，即根据实际发送量支付账单。

（3）在线客服服务

公司通过抖店服务市场线上及线下多种方式销售在线客服服务，电商商家主要购买包月套餐，套餐内包含固定数量的客服会话，如果实际产生的客服会话数超过套餐包含的数量，则超量部分按实际使用数量计费。

2、采购模式

公司业务资源采购主要包括技术服务、API和服务器资源及短信通道、在线客服服务等。

（1）技术服务

电商服务市场由电商平台设计开发并进行技术维护，公司通过电商服务市场销售电商SaaS软件需要按软件服务收入的一定比例支付技术服务费，在电商平台与公司结算软件服务收入时予以扣除。

（2）API、数据同步服务和服务器资源

公司为电商商家提供软件服务时，需要向电商平台采购API、数据同步服务和服务器资源进行指令交互和数据存储，以实现公司软件产品的功能，该部分采购主要采用预充值模式，由电商平台根据实际使用情况进行扣款结算。少部分服务器采购可采用先使用后结算的模式。

（3）短信通道

公司向供应商采购短信资源，业务部门综合考虑采购价格、通道稳定性及平台合规性等因素，确定采购对象与数量。采购计划形成后，提交财务部及管理层审批。审批通过后，公司通常根据采购数量向通信平台预充值，平台按短信实际发送量扣款结算。此外，少数供应商采用后付费模式，即公司按月根据实际发送量支付账单。

（4）在线客服服务

公司提供的电商客服外包服务中的在线客服服务部分主要由供应商提供，公司会在服务次月根据上月供应商提供的在线客服会话数和供应商进行结算。

3、研发模式

公司秉承“服务客户、需求源于客户”的理念，通过线上反馈、实地走访、行业分析等多种方式，深入了解客户的产品需求，以此不断完善产品功能、提升竞争力。

在研发流程上，部门首先在调研后形成文档并设计方案，通过初步技术评审后，再细化出产品需求文档（PRD）组织需求评审，并同步启动视觉设计与测试文档编写。待视觉评审通过后，产品进入开发与测试阶段，验收通过即可发布。发布策略上，公司采用灵活的灰度发布机制，先将产品推送给部分客户收集反馈，根据意见进行动态调整，待功能稳定后再逐步扩大范围，直至全量上线。

    七、经营情况回顾

    （一）经营计划

    1、主要经济指标完成情况

报告期内，公司实现营业收入77,847,923.38元，同比增长2.44%；公司实现归母净利润20,727,171.85元，同比增长6.95%；公司实现扣非后的归母净利润19,141,813.14元，同比增长8.19%。

截至报告期末，公司总资产425,101,389.37元，归属于母公司所有者净资产为399,867,006.68元。

2、研发情况

公司一贯坚持产品和技术驱动的发展理念。报告期内，公司研发费用金额为12,578,753.18元，主要是公司现有产品的功能拓展，以及公司结合行业新的发展趋势进行新产品的研究开发投入。3、业务发展情况

公司的产品为电商SaaS软件及电商客服外包，报告期内公司除了积极拓展营销管理、订单管理产品的市场，还不断开发直播管理相关产品为公司提供新的增长点。

    （二）行业情况

    1、电商SaaS行业发展趋势

当前电商SaaS行业的发展主要围绕智能化应用、全渠道协同、用户体验优化三大方向持续推进，行业正从提供基础管理工具向更加深入的业务场景赋能演进。

在智能化层面，AI技术在电商经营各环节的应用逐步走向成熟和普及。越来越多的SaaS产品开始将AI能力融入到选品分析、智能定价、客服接待、营销推广等具体业务场景中，帮助商家降低人工成本、提升运营效率。例如，智能客服机器人已能够处理大量标准化咨询，自动化营销工具可以根据用户行为特征实现更精准的触达，数据分析功能则辅助商家更好地把握市场机会。AI技术的落地正在从概念走向实际业务价值，成为提升产品竞争力的重要方向。

在全渠道层面，电商企业的经营场景日益多元，线上商城、实体门店、社交平台等多渠道并行成为常态，跨平台数据打通和业务协同的需求愈发突出。具备全渠道服务能力的SaaS平台能够帮助商家实现库存、订单、会员信息的统一管理，支撑更灵活的经营决策，提升整体运营效率。

在用户体验层面，随着消费者对购物体验要求的不断提高，商家需要更加精细化的客户运营能力。SaaS系统通过会员画像、消费行为分析、互动反馈等功能，帮助商家更准确地了解客户需求，提供更贴合的服务内容和权益配置，在提升转化率的同时增强用户粘性，为品牌长期发展积累客户资产。

此外，随着行业监管体系逐步完善，合规经营已成为电商SaaS企业稳健发展的基础要求，对服务商的综合能力提出了更高标准。

    2、公司市场地位

公司具体细分行业属于电商SaaS行业，公司旗下产品多次被阿里巴巴商家服务市场评为“淘拍档”，在行业内具有良好的口碑和品牌效应，在电商SaaS行业中处于领先地位。

根据市场公开信息，按客户数量（付费用户数量）统计，公司美折产品在阿里巴巴商家服务所属功能类目下处于领先地位，我打产品在拼多多、1688、快手、抖音服务市场所属功能类目下处于领先地位，光圈智播产品在抖音服务市场所属功能类目下处于领先地位。

公司自成立以来，以阿里巴巴商家服务市场作为SaaS业务开展的起始点，逐步向多类型电商平台渗透，形成了以阿里巴巴商家服务市场为主，多平台全面发展的产品线格局。

本文数据来源于美登科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。