倍益康（920199）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期倍益康（920199）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

商业模式报告期内变化情况：

    公司系集研发、生产、销售及服务于一体的智能康复设备制造商，深耕健康产业康复领域近三十年，始终聚焦康复领域核心赛道，一方面专注于专业康复医疗器械的研发创新，另一方面致力于推动康复科技在健康生活中的应用，精准解决大众在亚健康、运动损伤及预防等领域的健康需求，目前已构建起涵盖力疗、电疗、热疗、氧疗、磁疗、生物刺激反馈疗法等多品类的产品体系，全面覆盖医疗及消费两大市场。

    公司始终以“康复”为核心打造医疗健康产业，初步构建起覆盖医疗及消费两大板块的大健康产品体系，可充分满足消费者多场景、系统化、医用及家用的多元化健康需求。业务开展以自主研发为核心，通过自主采购原材料及设备开展生产经营，严格执行产品质量控制规定，依托多元化销售渠道实现可持续收入。经过持续布局，公司立体化渠道生态已具雏形，形成覆盖“医疗机构-家庭-个人”“国际-国内”“线上-线下”和“ODM-自有品牌”的多维度布局，国内销售网络已覆盖华北、华东、华南、西北、西南等多个核心区域，产品亦广泛销往美国、欧盟、日本及韩国等境外市场。

    本报告期内，公司持续沿着既定战略推进商业模式优化升级，未发生根本性变化，在产品体系、渠道生态、技术研发、服务体系四大板块持续落地迭代举措：

    在产品体系方面，持续践行“康复科技民用化”发展路线，推进医疗产品高端化、消费产品便携智能化双线布局。医疗端加快盆底康复治疗仪、中频治疗仪、干扰电治疗仪、短波治疗仪、氧疗系列产品等新品市场化落地，持续升级专业康复设备智能化、精准化性能，匹配医疗机构、康复中心等专业场景需求；消费端持续丰富家用、运动恢复场景产品矩阵，依托新品迭代优化产品结构，推动医疗技术向家庭健康场景延伸，促进医疗板块与消费板块协同发展。

    在渠道生态方面，持续深化境内外一体化布局。国内市场持续推进线上线下渠道融合，优化主流电商平台运营，深化私域用户运营，稳步拓展区域经销商网络，持续下沉县域市场、康养机构、运动场馆等新兴渠道；海外市场持续完善欧美、日韩成熟市场合规体系与渠道合作，加快东南亚等新兴市场客户开发与自有品牌渠道建设，坚持“ODM+自有品牌”双轮驱动，稳固ODM业务基本盘，持续加大自有品牌海外推广力度，提升全球品牌认知度。

    在技术研发方面，坚持自主研发核心战略，持续保障研发资源投入，围绕物理康复疗法、智能传感、物联网技术开展技术攻关，探索AI技术与康复设备、康复方案的融合应用，持续完善多疗法技术平台，加快在研产品注册与产业化转化，巩固产品核心技术壁垒。

    在服务体系方面，持续完善“产品+服务”一体化运营模式，深化全周期健康服务能力建设。面向医疗机构客户持续优化定制化设备维保、临床技术支持服务；面向家庭及个人消费者完善线上产品指导、健康咨询、售后快速响应机制，提升用户体验与客户留存。

    整体来看，报告期内公司围绕康复赛道持续优化产品、渠道、研发、服务体系，商业模式进一步精细化、立体化，持续巩固智能康复设备领域竞争优势。未来公司将持续聚焦康复核心赛道，持续推进医疗与消费板块深度融合，强化技术创新与全球渠道布局，持续提升品牌影响力，推动企业实现高质量发展。

    经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内，公司围绕年度经营目标有序推进各项经营工作，持续深耕智能康复设备赛道，稳步落实产品研发、市场拓展、渠道建设等重点任务。本报告期内，公司实现营业收入121,550,679.86元；实现归属于母公司股东的净利润-2,725,833.04元；截至2026年6月30日，公司总资产714,785,200.94元；报告期内实现经营活动产生的现金流量净额-15,494,594.69元、投资活动产生的现金流量净额-17,216,600.69元，经营运行保持平稳有序，持续夯实中长期发展基础。

    后续，公司将紧跟康复行业智能化、家用化、数字化发展趋势，持续执行“ODM+自有品牌”双轮驱动战略。一方面稳固ODM代工业务基本盘，持续深化与海内外优质客户的长期协同合作，保障订单规模稳定；另一方面持续推进“beoka”自有品牌建设，持续加大品牌宣传与市场推广投入，完善“医疗+消费”协同发展布局，依托线上、线下多元渠道精准匹配专业机构、家庭及个人用户多元化康复需求，提升品牌曝光度与终端转化效率。

    同时，公司持续优化线上线下一体化营销网络，打通线上线下在货品调度、物流履约、客户服务层面的数据壁垒，推动渠道资源协同共享。依托客户管理系统持续沉淀用户数据，探索数字化、智慧化营销模式，精准挖掘不同场景客户需求，持续打造品牌体验渠道体系，完善线上线下双向引流机制，促进各渠道优势互补、协同增长，持续扩大市场份额，巩固公司在智能康复设备领域的核心竞争力，推动企业实现高质量可持续发展。

    （二）行业情况

    公司所处康复医疗器械和健康智能消费硬件行业市场化程度较高，行业竞争充分，同时具备较高研发与工艺壁垒，行业发展要求企业兼具持续研发创新能力、成熟生产工艺积累，对企业资金实力、技术水平、行业运营经验及品牌影响力均形成较高门槛。公司所处赛道属于国家重点鼓励发展产业，政策与产业发展环境持续向好，国家持续出台政策推动智慧医疗、康复产业创新发展，鼓励智能康复装备研发与落地应用，持续释放政策红利，为公司业务拓展创造有利外部环境。

    在康复医疗器械行业方面，随着国内经济稳步发展、人口老龄化进程持续推进，各级医疗机构康复科室建设不断完善，康复医疗需求持续扩容，行业保持稳健发展态势。国内康复器械国产化进程持续提速，国产品牌市场竞争力不断增强，行业格局呈现国产化主导、市场集中度稳步提升特征，头部企业凭借技术、渠道优势持续扩大竞争优势。专业康复需求持续增长，医疗机构、康复中心、康养机构市场需求稳步释放，为医用康复设备业务拓展提供支撑。

    在健康智能消费硬件行业方面，受益于居民消费升级、大众健康意识持续提升，家庭康复、运动恢复、亚健康日常管理需求不断增长，健康智能硬件消费需求持续释放。消费端市场场景持续拓宽，家用便携康复设备、运动恢复类产品市场空间持续扩大。行业中游医疗级、健康级企业并行发展，商业模式逐步由单一产品销售向“产品+健康服务”延伸，企业通过线上平台、健身场馆、连锁药房、康养机构等多元场景开展合作，持续挖掘C端用户健康管理需求。

    与此同时，物联网、智能传感、大数据、人工智能等新一代信息技术与康复设备、生命科学技术深度融合，持续催生康复领域新产品、新应用场景与商业模式。智能化、数字化转型成为行业重要发展主线，AI赋能康复评估、智能康复训练、远程康复管理等创新方向加速落地，技术融合持续拓宽行业发展边界，推动大健康产业迎来新的发展机遇。

    中长期来看，康复医疗器械与健康智能消费硬件行业将持续朝着智能化、便携化、个性化方向演进，国内老龄化、全民健康意识提升两大核心驱动因素长期存在，行业具备持续增长潜力，市场空间广阔。与此同时，行业市场参与者不断增多，市场竞争日趋激烈，企业需要持续加大研发投入，迭代产品技术、优化产品矩阵，持续巩固核心竞争力，积极应对市场竞争与行业变化带来的机遇与挑战。

本文数据来源于倍益康2026年中报，仅供参考不构成投资建议。