理想汽车-W（02015.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期理想汽车-W（02015.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

报告期间的业务回顾
      2026年上半年,面对激烈的市场竞争与重大车型迭代期,理想汽车凭藉出色的产品力,在人民币20万元及以上中国新能源汽车市场,仍以12.1%的市占率稳居中国汽车品牌销量榜首。报告期内,理想汽车实现新车交付193,472辆,录得收入总额人民币486亿元。截至2026年6月30日,理想汽车的累计交付量达到1,733,687辆。
      产品
      我们基于自研技术的构建及迭代,焕新产品矩阵,以更出色的产品体验满足不同的用户需求,持续创造用户价值。
      2026年上半年,我们先后发布全新理想L9和全新理想L8。两款车型均提供Ultra和Livis两个版本,均标配72.7度的5C电池、理想汽车第三代增程器、高通骁龙8797芯片和线控转向及后轮转向。Ultra版本均搭载理想汽车第三代双腔双阀魔毯空气悬架及一颗自研马赫M100芯片,Livis版本均搭载自研800V主动悬架系统、线控机械制动EMB及两颗马赫M100芯片。理想L9Ultra和理想L9Livis的售价分别为人民币459,800元和人民币509,800元。理想L8Ultra和理想L8Livis的售价分别为人民币369,800元和人民币429,800元。全新理想L9和全新理想L8分别于2026年5月和6月开启交付。
      我们坚持以最高标准打造产品。据中国保险汽车安全指数(C-IASI)新规程评测结果,2026年上半年,理想i8和理想i6在车内乘员安全、车外行人安全、车辆辅助安全以及新能源汽车专项测试中,均获得最高评级,在耐撞性与维修经济性方面获得「G」评级。
      智能汽车之外,理想AI眼镜Livis的能力也在持续进化。6月的OTA升级为其新增了同声传译、手机端语音助手唤醒等六项核心功能,并优化了视频画质和传输速度等六项体验。其中,单次录音时长提升至最高7小时,视频传输时间缩短约20%,进一步提升了用户体验。
      研发
      我们始终坚持自研核心技术,以构筑长期竞争壁垒。同时,通过芯片、编译器、操作系统与AI大模型等的软硬件深度协同设计,我们在实现性能最大化的同时,持续推动成本优化。
      2026年上半年,自研芯片马赫M100和马赫VLA模型的成功一体化部署量产上车,是我们在AI核心技术全栈闭环上的重要里程碑。
      作为全球首款基于动态数据流架构的大算力端侧推理芯片,马赫M100采用5nm车规级工艺,单芯片算力达到1,280TOPS,算力利用率超过80%,相比上一代架构提升了一倍。马赫M100的推出,标志着我们从架构设计、编译器研发到散热系统与功能安全,实现了全链路的自主突破。
      在语言智能模型方面,我们基于自研多模态大语言模型MindGPT迭代出马赫Mind-Pro及马赫Mind-Edge。马赫Mind-Pro是一款云端Agent大模型,能覆盖车辆控制、智慧出行、办公、问答、娱乐等全部车载高频场景。综合看,其在Token生成速度、任务完成质量、Token使用成本、端到端响应时延四大商业核心维度表现出色,是可量产落地、高性价比的模型。马赫Mind-Edge则是行业首个真正量产落地的端侧原生具身智能体。我们采用多模态流式时序建模,让马赫Mind-Edge能够连续理解动态的物理世界,具备因果推理和自主决策能力。它可以在车端本地进行全天候主动感知、实时调用车辆硬件实现自主控车、并进行多模态交互。
      在机器智能模型方面,我们的马赫VLA在底层采用突破性的原生3DViT,通过在编码阶段直接完成对3D空间与语义的统一理解,并整合激光雷达和视觉信息,3DViT实现了50%的可视距离提升,也让模型从模仿学习进化到类似人类的理解学习。此外,基于新一代架构,我们将感知、预测、规划模块统一成原生多模态MoE大模型,在同一个框架里对齐空间感知、思考推理、驾驶行为,大幅提升风险预判、意图理解和执行决策的效率及准确率。后续我们将凭藉更大的模型规模、更高精度和更高帧率的数据训练,驱动辅助驾驶体验的持续跃升。
      更重要的是,马赫M100芯片和马赫VLA模型的能力边界还可从汽车延伸至更广泛的具身智能领域,支持更多AI场景,为我们未来的具身智能产品奠定了坚实的技术底座。
      以AI重塑制造
      我们利用AI赋能制造全流程。例如,依托可重构的模块化工站,我们构建起高度自动化的底盘生产线,大幅提升了生产效率。在质量管理环节,理想智能制造操作系统实时监控超5万个工艺点,将品质把控从事后追溯升级为事前预防。在供应链协同上,AI工具的规模化应用已替代超700项人工检测,我们还借助连山数据智能平台赋能供应链伙伴,实现库存与品质的一体化协同管理。我们不断突破智能制造体系的创新边界,驱动制造效率及质量的持续提升,并最终将体系能力转化为用户可感知、可信赖的产品力。
      销售及服务网络
      2026年上半年,我们正式落地门店合伙人计划,以提升经营效率为核心开展精细化运营。通过下放经营决策权与利润分享权,一线销售团队的主观能动性显着提升,核心管理团队的长期经营意愿也得到加强。在此基础上,门店主动深耕本地用户运营与区域口碑,长期核心竞争力得以夯实。截至2026年6月30日,在全国,我们于160个城市拥有495家零售中心,并于220个城市运营536家售后维修中心及理想汽车授权服务中心。
      我们广覆盖、高效率的超充网络深受用户认可,为上半年新一代车型的成功上市提供了坚实支撑。截至2026年6月30日,我们在全国已有4,097座理想超充站投入使用,配备22,593根充电桩。其中,高速超充站超1,400座,城市超充站近2,700座,4C和5C桩占比已提升至70%。此外,6月,我们上线首座全车位全自动的5C超充站,「驶入-降地锁-插枪-充电-拔枪-驶出缴费」全程自动,无需人工干预。我们将持续优化其安全避障性能、机械臂执行任务时间等,并将陆续增加自动超充站的数量,为用户带来更高效、便捷、智能化的充电体验。
      海外扩展
      我们稳步推进国际化战略,针对不同市场,采用分阶段扩展策略,依托当地头部合作伙伴,快速搭建销售、交付、售后于一体的完整服务体系。于2026年4月,我们正式签约了阿联酋、沙特阿拉伯的头部经销商,并于6月正式进入澳门市场。产品端,我们坚持区域精准适配,在新车型研发阶段即完成海外法规适配,并针对当地使用场景进行软硬件性能优化,力求以极致的本土化体验,构建可持续的国际化竞争力。
      环境、社会及管治(ESG)
      于2026年4月10日,我们发布2025年ESG报告及首份气候相关披露报告,展示了相关战略举措、切实成果以及对可持续发展的不懈承诺。如需了解更多有关信息,请访问https://ir.lixiang.com/zh-hant/esg查看完整报告。
      于报告期后的近期发展
      交付量更新
      本公司于2026年7月交付新车30,468辆。截至2026年7月31日,在全国,本公司于159个城市拥有490家零售中心,于219个城市运营536家售后维修中心及理想汽车授权服务中心,并已投入使用4,141座理想超充站,配备22,841个充电桩。
      新一代理想L6
      2026年7月,本公司发布新一代理想L6,并正式开启交付。该车型底盘采用新一代全铝悬架和双阀连续可变阻尼减振器,辅助驾驶系统搭载马赫M100芯片和全面升级的感知硬件,并采用增程专用51度磷酸铁锂超充电池。新一代理想L6的售价为人民币249,800元。

业务展望：

展望2026年下半年,除现有纯电产品矩阵的迭代,我们还计划于9月发布全新纯电旗舰SUV理想i9,进一步完善纯电产品矩阵,以覆盖更广泛的消费群体。同时,继全新理想L9于7月先后登陆哈萨克斯坦与乌兹别克斯坦,并在哈萨克斯坦启动本地化生产后,我们将持续稳步推进国际化战略布局。未来,我们将坚定以具身智能为核心战略,依托软硬一体的全栈自研与持续迭代,打造出能为用户创造更多价值的产品。

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