祥鑫科技（002965）2026年中报：营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险凸显

近期祥鑫科技（002965）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但盈利能力显著下滑

祥鑫科技（002965）2026年中报显示，公司营业总收入为42.85亿元，同比上升19.94%。尽管收入实现较快增长，但盈利能力出现明显恶化。归母净利润为-1948.1万元，同比下降117.33%；扣非净利润为-2302.94万元，同比下降121.76%。两项核心利润指标均由盈转亏，反映出公司在规模扩张的同时面临较大的盈利压力。

毛利率由上年同期的12.99%下降至9.82%，同比降幅达24.66%；净利率为-0.44%，同比减少113.73%。利润空间被进一步压缩，表明成本上升或产品定价能力减弱的问题较为突出。

费用与资产质量承压

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计2.05亿元，三费占营收比为4.80%，同比上升7.34%。其中财务费用同比大幅增长1449.39%，主因系美元、港币、欧元等外币汇率波动所致。

资产质量方面，应收账款达26.02亿元，同比增长31.88%，增速远高于营收增速。应收账款/利润比例已达1679%，显示回款能力弱化，存在较高的信用风险。同时，应收款项融资同比增长102.97%，主要原因为期末持有的银行承兑汇票增加，反映企业票据结算依赖度上升。

有息负债为6.23亿元，同比大增188.19%，而货币资金为9.11亿元，同比下降5.89%。货币资金/流动负债仅为57.02%，短期偿债能力偏弱。

经营性现金流严重恶化

每股经营性现金流为-0.38元，同比减少421.59%。经营活动产生的现金流量净额同比大幅下滑，主因是本期购买商品、支付职工薪酬及各项税费支出较去年同期增加。投资活动现金流出亦有所扩大，主要由于长期资产投入增加。筹资活动现金流入增长17.98%，源于本期现金分红较去年同期减少。

现金及现金等价物净增加额同比减少1889.65%，流动性压力加剧。

主营业务结构与研发投入

从业务构成看，新能源汽车相关产品为主力收入来源，实现主营收入26.42亿元，占总收入比重达61.66%。储能设备领域贡献收入6.59亿元，占比15.38%。内销收入占比高达93.95%，外销占比6.05%。

公司持续加大研发投入，2026年上半年研发投入达2.1亿元，占营收比例为4.91%，同比增长28.91%。公司掌握多项核心技术，拥有专利超700项，其中发明专利30项，并获得广东省科技进步奖二等奖。

综合财务健康状况提示风险

证券之星价投圈财报分析工具指出，公司近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.3%，显示自身造血能力不足。ROIC（投入资本回报率）为3.38%，低于历史中位数水平14.64%，资本使用效率偏低。此外，公司上市以来累计融资16.25亿元，累计分红4.77亿元，分红融资比为0.29，分红能力相对较弱。

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