近期ST海龙（000677）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
概述
ST海龙（000677）发布的2026年中报显示，公司营业总收入为6.31亿元，同比上升9.63%；归母净利润为1750.98万元，同比下降42.71%；扣非净利润为1726.27万元，同比下降30.37%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.54亿元，同比上升13.17%；第二季度归母净利润为1248.6万元，同比下降28.78%；第二季度扣非净利润为1336.86万元，同比上升9.69%。
主要财务指标表现
报告期内，公司多项关键财务指标呈现分化走势：
- 毛利率为17.33%，同比下降25.92%；
- 净利率为4.77%，同比下降55.08%；
- 销售费用、管理费用和财务费用合计为5196.79万元，三费占营收比为8.24%，同比上升8.17%；
- 每股净资产为0.61元，同比下降1.79%；
- 每股收益为0.02元，同比下降42.66%；
- 每股经营性现金流为-0.06元，同比下降208.93%。
此外，公司应收账款达3.2亿元，占最新年报归母净利润的比例高达9225.2%，显示出较大的回款压力。
收入结构分析
从业务构成来看，公司主营业务仍高度集中于帘帆布产品：
- 帘帆布实现主营收入5.71亿元，占总收入的90.52%，贡献毛利8807.4万元，毛利率为15.42%；
- 卫生护理用品收入为3833.17万元，占比6.07%，毛利率仅为1.62%；
- 其他类产品收入为2146.38万元，占比3.40%，毛利率高达96.18%。
按地区划分，外销收入为3.27亿元，占总收入的51.78%；内销收入为3.04亿元，占比48.22%，两者贡献的毛利率分别为17.62%和17.01%。
经营与现金流变动原因说明
- 财务费用大幅变动279.22%，主要受博莱特汇率变动影响；
- 所得税费用下降37.54%，系多弗海龙业务减少及博莱特利润变动所致；
- 经营活动产生的现金流量净额同比下降208.93%，原因是多弗海龙销售商品收到的现金减少以及税费返还减少；
- 投资活动产生的现金流量净额上升59.7%，因博莱特主要项目已完工导致付款减少；
- 筹资活动产生的现金流量净额上升127.44%，源于四川佑盾资金往来款项增加；
- 现金及现金等价物净增加额下降216.13%，主要由于多弗海龙业务规模收缩。
资产与偿债能力观察
- 报告期内货币资金为3.98亿元，较上年同期的4.7亿元下降15.27%；
- 有息负债为3661.07万元，同比增长30.33%；
- 财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为96.89%；同时应收账款/利润比例已达9225.2%，存在显著信用风险。
业务板块发展回顾
- 控股子公司博莱特专注于高模低缩浸胶涤纶帘子布和帆布，具备较强的技术与产能优势，主导产品广泛应用于轮胎、输送带等领域，并出口三十多个国家；
- 全资子公司北京多弗海龙能源科技有限公司主营木浆等大宗商品贸易，2026年上半年推进内控整改，压缩存货，清理往来款；
- 四川佑盾优品医疗科技有限公司聚焦一次性卫生用品，实施自主品牌与ODM双轮驱动，在宜宾、泉州布局生产基地；
- 另一全资子公司北京多弗海龙飞控科技有限公司从事航空运营支持服务，目前处于资产培育阶段。
投资价值初步评估
根据证券之星价投圈分析工具显示：
- 公司上年度ROIC为7.21%，历史10年中位数ROIC为5.52%，最低年份2017年仅为1.5%，整体资本回报偏弱；
- 上市以来共披露38份年报，出现亏损5次；
- 累计融资总额11.84亿元，累计分红5841.45万元，分红融资比仅为0.05，股东回报水平较低；
- 商业模式依赖研发与营销驱动，需进一步审视其可持续性；
- 过去三年净经营资产收益率持续下滑，从16.6%降至9.6%，营运资本对营收的资金占用逐年上升。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。
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