同力天启（605286）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力凸显

近期同力天启（605286）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

同力天启（605286）2026年中报显示，公司经营业绩同比显著下滑。报告期内，营业总收入为9.59亿元，同比下降14.54%；归母净利润为1958.72万元，同比下降83.09%；扣非净利润为1883.79万元，同比下降83.32%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入5.7亿元，同比下降1.56%；归母净利润为1049.26万元，同比下降75.74%。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走低。2026年中报毛利率为16.34%，同比减少49.57%；净利率为1.44%，同比减少91.71%。每股收益为0.12元，同比下降82.61%；每股净资产为12.86元，同比增长4.15%。尽管净资产有所增长，但盈利水平大幅收缩，反映出当前盈利质量明显弱化。

成本与费用控制

期间费用控制面临压力。销售费用、管理费用和财务费用合计为8133.13万元，三费占营收比为8.48%，同比上升4.43%。财务费用单独变动幅度达36.76%，主要由于电梯业务利息收入减少及新能源业务贷款利息增加所致，表明融资成本上升对公司利润形成挤压。

现金流与资产状况

经营活动现金流恶化。每股经营性现金流为-0.72元，同比减少161.07%。经营活动产生的现金流量净额下降的主要原因是应付账款余额大幅减少、员工社保支出增加、材料价格上涨以及新能源项目建设投入上升。

货币资金为3.47亿元，较上年同期减少10.12%。投资活动产生的现金流量净额大幅下降302.88%，主因是新能源业务在建工程及500MW项目预付款增加。筹资活动产生的现金流量净额增长728.09%，得益于启源围场500MW项目银行长期借款放款，推动长期借款同比增长158.97%。

债务与应收账款风险

有息负债达17.94亿元，较上年同期增长280.28%，有息资产负债率为32.86%，债务负担加重。短期借款虽下降37.91%，但长期借款大幅攀升，反映公司依赖长期融资支撑资本开支。

应收账款为13.52亿元，虽然同比下降4.38%，但其与归母净利润之比高达680.51%，存在较高回款风险。财报体检工具提示需重点关注应收账款与利润匹配度问题。

主营业务结构

从业务构成看，电梯部件及材料贡献主营收入8.67亿元，占比90.42%，毛利率为10.08%；新能源电站实现收入9019.46万元，占比9.41%，毛利率高达77.47%，成为利润重要来源，贡献44.61%的利润。地区收入中，国内收入占比99.42%，国外仅占0.58%。

在建工程与资本投入

在建工程同比增长159.35%，主要由于启源围场500MW项目及共享储能项目投入增加。其他非流动资产增长152.31%，系预付工程及设备款增加所致。公司在新能源领域的资本开支持续扩大，短期内拖累经营业绩，但为未来运营打下基础。

综合评价

财务分析工具指出，公司历史上ROIC中位数为16.03%，去年ROIC为11.18%，资本回报率尚可但呈下行趋势。净利率历史较高，但本期大幅回落。公司上市以来累计融资6.33亿元，累计分红1.91亿元，分红融资比为0.3，分红比例偏低。当前商业模式仍依赖资本开支驱动，需关注后续项目回报效率及资金链安全。

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