雅运股份（603790）2026年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力改善但现金流与应收账款风险需关注

近期雅运股份（603790）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

雅运股份（603790）2026年中报显示，公司经营业绩实现稳步增长。报告期内，营业总收入达5.23亿元，同比增长18.86%；归母净利润为6318.22万元，同比增长39.31%；扣非净利润为6137.9万元，同比增长41.36%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入2.48亿元，同比增长16.33%；归母净利润2656.76万元，同比增长49.02%；扣非净利润2508.19万元，同比增长45.27%。

盈利能力方面，公司毛利率为34.0%，同比提升0.81个百分点；净利率为12.3%，同比上升19.69个百分点。三费合计7224.48万元，占营收比重为13.81%，同比下降5.3个百分点，显示费用控制能力有所增强。

盈利与资产指标

关键财务指标表现良好：

• 每股收益为0.33元，同比增长37.5%；
• 每股净资产为6.82元，同比增长5.75%；
• 每股经营性现金流为0.37元，同比下降10.23%。

资产结构方面，货币资金为1.92亿元，同比增长6.90%；应收账款为2.04亿元，同比增长0.16%；有息负债为1.3亿元，同比增长8.56%。

主营业务构成

从业务类别看，染料销售为主力收入来源，实现主营收入3.44亿元，占总收入的65.78%，贡献利润占比达67.29%，毛利率为34.79%。助剂销售实现收入1.76亿元，占比33.68%，毛利率为31.81%。租赁资产与其他业务占比较小，合计不足1%。

从地区分布看，华东地区贡献收入3.22亿元，占比61.59%；海外业务实现收入1.55亿元，占比29.71%，且同比增长近50%，成为重要增长极；华南、国内其他及华北地区合计占比约8.7%。

财务变动与潜在风险

部分资产负债项目出现较大变动：

• 在建工程同比增长203.38%，主因为子公司雅运震东新材料设备投入增加；
• 其他非流动资产增长218.33%，系子公司美保林长期资产采购增加所致；
• 合同负债增长55.86%，反映预收货款增加，订单可见度提升；
• 短期借款增长37.34%，因子公司采购原料增加流动资金借款；
• 投资活动产生的现金流量净额同比下降86.62%，因母公司新增对安徽卓润新材料科技有限公司的投资。

尽管整体财务表现向好，但仍存在值得关注的风险点：

• 每股经营性现金流同比下降10.23%，显示盈利转化为现金的能力略有减弱；
• 财报体检工具提示，应收账款/利润已达282.81%，处于较高水平，回款风险需警惕；
• 货币资金/流动负债为65.79%，低于100%，短期偿债能力存在一定压力。

综上，雅运股份2026年上半年营收与利润实现双位数增长，盈利能力增强，费用管控有效，海外拓展成效显著。但需关注应收账款管理与经营性现金流变化，防范流动性风险。

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