中国汽研（601965）2026年中报财务分析：营收利润稳健增长，应收账款与有息负债攀升引关注_股票频道

近期中国汽研（601965）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

中国汽研（601965）2026年上半年实现营业总收入20.43亿元，同比增长6.91%；归母净利润为4.27亿元，同比增长4.56%；扣非净利润为4.08亿元，同比增长4.78%。整体盈利水平保持稳定增长。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入达12.33亿元，同比增长20.61%；第二季度归母净利润为2.63亿元，同比增长11.12%；扣非净利润为2.59亿元，同比增长15.69%，显示出二季度经营动能有所增强。

盈利能力分析

公司2026年中报毛利率为45.02%，较去年同期微降0.79个百分点；净利率为21.97%，同比下降2.26个百分点。尽管收入增长，但净利率出现下滑，反映成本端压力或费用上升对盈利能力形成一定压制。

三费合计为2.14亿元，占营收比重为10.50%，同比上升0.18个百分点，期间费用控制基本稳定。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为22.73亿元，较上年同期增长0.71%；应收账款为28.7亿元，同比增长21.20%，增速显著高于营收增长。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达271.37%，提示回款周期延长或信用政策趋松，需重点关注后续坏账风险。

有息负债为14.83亿元，同比大增41.62%，主要因项目建设借款增加导致财务费用同比上升519.84%。短期借款已降至0，显示贴现票据到期终止确认。

经营活动产生的现金流量净额同比改善明显，每股经营性现金流为0.09元，去年同期为-0.04元，增幅达320.85%，主因是销售回款同比增加4.01亿元。

主营业务结构

汽车技术服务业务仍是核心支柱，实现收入18.49亿元，占主营收入的90.53%，贡献了97.20%的利润，毛利率达48.33%。其中：

其他业务如专用汽车改装与销售、汽车燃气系统及关键零部件等收入占比较小，且毛利率偏低，分别为7.75%和17.26%。

从区域分布看，华东、华南和西南为主要市场，合计贡献约77%的地区收入。

投资与资产变动

公司在建工程同比下降31.67%，系南方试验场、华东总部基地等项目转为固定资产投入使用。长期股权投资同比大增684.28%，原因是新增对中汽院（浙江）汽车科技有限公司的投资。

其他非流动资产同比增长140.44%，主要由于预付工程设备款增加。同时，投资性房地产下降45.13%，因部分出租房产转为自用。

合同负债同比增长98.27%，表明预收服务款和商品款显著增加，未来收入可见度提升。

财务健康度提示

证券之星价投圈财报分析指出，公司ROIC去年为11.96%，十年中位数为11.21%，属于一般水平。上市以来累计融资15.74亿元，累计分红30.88亿元，分红融资比达1.96，具备一定股东回报能力。

然而，当前应收账款规模远超年度利润水平，叠加有息负债快速上升，可能对公司未来的现金流管理和财务弹性带来挑战，建议持续跟踪其债务结构与回款效率变化。

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