近期国芳集团（601086）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务表现概览
国芳集团（601086）2026年中报显示，公司实现营业总收入4.22亿元，同比上升10.35%；归母净利润达7113.36万元，同比大幅上升214.09%；扣非净利润为3276.98万元，同比上升11.39%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.88亿元，同比上升5.36%；归母净利润为2955.09万元，同比上升295.12%；扣非净利润为883.9万元，同比下降1.23%。
盈利能力分析
公司毛利率为39.35%，同比下降11.3%；净利率为16.85%，同比上升184.64%。三费合计占营收比为27.88%，同比下降14.03个百分点。每股收益为0.11元，同比上升266.67%；每股净资产为2.4元，同比上升3.09%；每股经营性现金流为0.17元，同比上升2235.85%。
资产与现金流状况
货币资金为7.34亿元，较上年同期增长8.67%。应收账款为1215.61万元，同比大幅上升187.80%。有息负债为3682.61万元，同比上升5.69%。应交税费为未交税金增加所致，同比上升134.59%。应付职工薪酬同比下降58.22%，系发放年终奖所致。
经营活动产生的现金流量净额同比上升2235.85%，主要受销售增长、供应商结款及费用减少影响。投资活动产生的现金流量净额同比上升172.89%，因出售奥来德股票所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降16.69%，系分红金额增加所致。
主营业务结构
从主营收入构成看，百货业务收入为3.11亿元，占总收入的73.76%；超市业务收入为4077.01万元，占比9.66%；餐饮业务收入为3424.21万元，占比8.11%；其他（补充）业务收入为3292.95万元，占比7.80%；商投业务收入为194.23万元，占比0.46%；电器业务收入为88.27万元，占比0.21%。
各业务板块中，其他（补充）类毛利率高达99.52%，百货为36.72%，商投为45.52%，超市为23.63%，餐饮为22.18%。
投资与资产变动情况
在建工程同比上升101.1%，因装修项目增多。交易性金融资产下降31.51%，因出售奥来德股票。其他非流动金融资产上升117.42%，因增加对是石科技（平湖）有限公司的投资。其他非流动资产上升36.32%，因投资项目增多。预付款项上升86.74%，因预付工程款增加。待抵扣增值税增加导致其他流动资产上升120.5%。其他应收款下降31.88%，因杉杉还款1000万元。
经营与战略动态
公司主要从事以百货购物中心为主、超市为辅的连锁零售业务，是甘肃省内最大的连锁零售企业。截至报告期末，已运营门店11家，总面积36.17万㎡，其中百货业态门店7家，超市4家。主营业务收入占总营业收入的92.20%，其中百货占比80.00%、超市10.48%、餐饮8.80%。主要经营模式为联营、经销、代销、租赁和餐饮服务，联营为主要模式。
2026年上半年，全国社会消费品零售总额同比增长1.30%，甘肃省增长1.10%，网上商品和服务零售额增长20.00%。公司顺应消费升级趋势，推进门店改造升级，打造“一站式”城市休闲目的地和“城市微度假”消费空间，优化业态布局与品牌结构，并引进多个首店品牌。线上商城GMV达2362.23万元，抖音、小红书矩阵合计曝光5207万次。会员运营体系持续完善，实现“千人千面”服务。安全生产管理、公司治理、人才系统建设和党建引领同步推进。
投资回报与财务评价
根据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为3.35%，资本回报率不强；净利率为8.78%，产品或服务附加值一般。上市以来中位数ROIC为7.49%，投资回报一般，最低年份2024年ROIC为2.32%。公司上市9年以来累计融资5.06亿元，累计分红10.52亿元，分红融资比为2.08，具备较强股东回报能力。公司业绩主要依赖营销驱动，需关注其可持续性。
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