江苏索普（600746）2026年中报财务分析：盈利大幅增长但现金流承压，三费占比上升

近期江苏索普（600746）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

截至2026年中报，江苏索普营业总收入达34.3亿元，同比增长8.61%；归母净利润为2.53亿元，同比上升148.73%；扣非净利润为2.51亿元，同比上升148.88%。第二季度单季数据显示，营收为19.16亿元，同比增长24.14%；归母净利润达2.19亿元，同比增长389.62%；扣非净利润为2.17亿元，同比增长396.89%。

毛利率为12.58%，同比增幅达49.69%；净利率为7.39%，同比增幅达129.01%。每股收益为0.22元，同比增长148.59%；每股净资产为4.81元，同比增长3.46%。

成本与费用变化

三费合计为7795.5万元，占营收比重为2.27%，同比上升12.31%。其中，销售费用同比增长19.33%，主要因销售人员工资性支出上涨；管理费用同比增长0.69%，系环保支出略有增加；财务费用同比增长140.38%，原因为汇兑收益减少。研发费用同比下降36.08%，主因是研发材料消耗减少。

资产与现金流状况

货币资金为6.36亿元，较上年同期下降29.75%，主要由于兑付到期应付票据所致。应收账款为1.39亿元，同比增长3.57%。有息负债为7.24亿元，同比大增686.20%。每股经营性现金流为0.03元，同比下降85.59%。经营活动产生的现金流量净额同比下降85.59%，主要原因是应付票据到期兑付。

投资活动产生的现金流量净额同比下降233.77%，系定期存款到期减少；筹资活动产生的现金流量净额同比上升95.3%，因归还借款减少。

主营业务结构

从业务构成看，醋酸及衍生品实现主营收入22.01亿元，占总收入的64.16%，贡献毛利3.41亿元，占总毛利的79.05%，毛利率为15.50%。其他化工产品收入为12.29亿元，占比35.84%，毛利率为7.35%。从地区分布看，境内收入27.02亿元，占比78.76%；境外收入7.28亿元，占比21.24%。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润已达157.66%，建议关注应收账款回收风险。此外，尽管盈利能力大幅提升，但经营性现金流明显下滑，且有息负债大幅上升，可能对企业未来偿债能力和资金安排带来压力。

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