美利信（301307）增收不增利，盈利能力承压但经营现金流改善

近期美利信（301307）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

美利信（301307）2026年中报显示，公司实现营业总收入21.95亿元，同比增长18.04%；归母净利润为-1.66亿元，同比下降57.75%；扣非净利润为-1.84亿元，同比下降56.54%。公司呈现“增收不增利”的局面。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为11.71亿元，同比增长19.71%；第二季度归母净利润为-1.12亿元，同比下降149.86%；第二季度扣非净利润为-1.19亿元，同比下降123.72%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为7.17%，同比下降3.79个百分点；净利率为-7.55%，同比下降33.35个百分点，反映整体盈利水平持续承压。尽管三费合计为1.63亿元，三费占营收比为7.41%，同比下降5.53个百分点，成本控制有所改善，但仍未能扭转净利润下滑趋势。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.44亿元，较去年同期增长1.71%；应收账款为13.72亿元，同比增长16.69%；有息负债为31.3亿元，同比增长34.27%。有息资产负债率达37.51%，债务压力上升。每股净资产为11.04元，同比下降21.77%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.41元，同比增长44.08%；经营活动产生的现金流量净额同比增长44.08%，主要因经营活动现金流入增速高于流出。现金及现金等价物净增加额同比增长118.06%，主因投资活动现金流出减少。

主营业务结构

从业务构成看，汽车类零部件收入为12.52亿元，占总收入57.07%，毛利率为4.34%；通信类结构件收入为7.21亿元，占比32.87%，毛利率为8.64%；储能类零部件收入为7444.55万元，占比3.39%，毛利率为-19.94%，仍处于亏损状态；半导体零部件收入为6775.99万元，占比3.09%，毛利率为16.44%。国内地区收入为16.57亿元，占比75.52%；海外地区收入为5.37亿元，占比24.48%。

风险提示

财报分析工具提示需关注以下风险：- 公司现金流状况偏弱，货币资金/流动负债为23.19%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.5%；- 有息资产负债率为37.51%，债务负担较重；- 应收账款规模持续攀升至13.72亿元，叠加归母净利润为负，存在回款风险。

此外，财务费用同比增长58.42%，主要因汇兑损益增加；所得税费用同比增长101.19%，系递延所得税增加所致；合同负债同比增长144.97%，反映预收货款增加。

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