利和兴（301013）2026年中报财务分析：营收显著增长但盈利承压，现金流与债务风险需关注

近期利和兴（301013）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，利和兴营业总收入为3.03亿元，同比上升62.36%；归母净利润为-3640.31万元，同比上升4.04%；扣非净利润为-3640.11万元，同比上升5.68%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.63亿元，同比上升33.58%；第二季度归母净利润为-3962.7万元，同比下降19.86%；第二季度扣非净利润为-3945.71万元，同比下降18.37%。

尽管收入端实现较快增长，但公司仍处于亏损状态，且二季度亏损幅度扩大，显示盈利能力尚未实质性改善。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为7.79%，同比增幅达259.4%；净利率为-12.4%，同比增幅为39.79%。虽然毛利率大幅提升，但净利率仍为负值，表明公司在成本控制方面有所优化，但整体盈利水平受期间费用及其他因素影响依然承压。

费用与资产状况

销售、管理、财务费用合计为4673.01万元，三费占营收比为15.42%，同比下降11.84%。每股净资产为2.69元，同比下降20.77%；每股经营性现金流为-0.09元，同比下降22.12%；每股收益为-0.16元。

货币资金为1.21亿元，较2025年同期的7583.61万元增长59.33%；应收账款为3.31亿元，较去年同期的3.52亿元下降5.91%；有息负债为6.71亿元，较去年同期的5.06亿元增长32.76%。

主营业务结构

从主营收入构成看，智能制造设备和电子元器件为主要收入来源，分别贡献1.29亿元，占主营收入比重分别为42.52%和42.41%。其中，智能制造设备毛利率为10.56%，电子元器件毛利率仅为0.18%，显示出后者对利润贡献极为有限。专用配件和其他主营业务毛利率分别为18.65%和37.52%，虽占比较小，但盈利能力较强。

财务变动原因说明

• 货币资金增长主要因筹资活动产生的现金流量净额增加较大；
• 合同资产增长35.21%，系客户质保金增加所致；
• 在建工程下降47.77%，系公司厂房（二期）装修工程转入固定资产；
• 短期借款增长43.47%，因短期银行借款增加；
• 合同负债增长69.9%，因本期预收款项增加；
• 长期借款增长47.92%，因长期银行借款增加；
• 租赁负债下降45.17%，因按期支付租金；
• 营业收入增长62.36%，源于智能制造类及电子元器件类产品收入增长；
• 营业成本增长42.73%，随销售收入增加而相应上升；
• 管理费用增长46.6%，主要由于职工薪酬和折旧摊销增加；
• 财务费用增长72.13%，因银行借款增加导致利息支出上升；
• 所得税费用增长28.38%，因利润总额较上年同期增加；
• 研发投入增长30.22%，因研发人员增加带来薪酬支出上升；
• 筹资活动产生的现金流量净额增长191.5%，因取得借款收到的现金增加；
• 现金及现金等价物净增加额增长3933.13%，主因筹资活动现金流入大幅增加。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 公司货币资金/流动负债仅为17.63%；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为-0.35%；
• 有息资产负债率为39.29%；
• 近3年经营性现金流均值为负；
• 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。

以上指标反映公司存在一定的流动性压力和偿债风险，同时依赖外部融资维持运营的情况较为明显。

综合评价

利和兴2026年上半年实现营收快速增长，主要得益于智能制造设备和电子元器件业务的共同推动，尤其是AI服务器需求带动MLCC行业景气度回升。公司毛利率显著提升，费用管控有所成效，但净利润持续为负，经营性现金流疲软，叠加有息负债上升，反映出其盈利质量和财务稳健性仍面临挑战。未来需持续关注其高端产品布局进展、国产替代落地情况以及现金流改善能力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。