信测标准（300938）2026年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，应收账款风险需关注

近期信测标准（300938）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

信测标准（300938）2026年中报显示，公司经营业绩稳步增长。报告期内，营业总收入为4.28亿元，同比增长15.07%；归母净利润达1.08亿元，同比增长13.68%；扣非净利润为1.03亿元，同比增长15.56%。盈利能力方面，毛利率提升至62.95%，同比上升3.74个百分点；净利率为26.21%，同比提升1.97个百分点。

单季度数据显示，2026年第二季度实现营业总收入2.33亿元，同比增长13.07%；归母净利润为6318.77万元，同比增长9.2%；扣非净利润为6046.83万元，同比增长11.02%。整体盈利水平保持稳健上升趋势。

盈利能力与费用控制

公司在提升收入的同时，进一步优化了费用结构。销售费用、管理费用和财务费用合计为9723.96万元，占营收比重为22.71%，较上年同期下降0.55个百分点。其中，财务费用同比下降47.46%，主要因上期存在可转债利息支出而本期无此费用。

尽管管理费用同比增长20.94%，主要系员工持股计划带来的股份支付费用增加，但并未显著影响整体净利率表现，反映出公司在成本控制方面的有效性。

资产负债与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.53亿元，较去年同期增长47.30%；有息负债为2.27亿元，同比下降17.27%，表明债务压力有所缓解。然而，短期借款大幅增长408.61%，系本期新增银行借款1.7亿元所致，未来偿债压力可能上升。

应收账款为4.49亿元，同比增长18.06%，增速高于收入增长。结合财报体检工具提示，“应收账款/利润”比例已达228.8%，显示出回款周期较长或信用政策趋松的风险，需重点关注。

经营活动产生的现金流量净额为每股-0.38元，同比下滑241.4%，主要由于子公司信测存储采购存货支出2.12亿元所致。投资活动现金流入增加源于理财产品赎回，筹资活动现金流入则受益于银行借款增加。

主营业务结构分析

从业务构成看，汽车领域检测仍是核心收入来源，贡献主营收入2.01亿元，占比46.98%，毛利率高达69.27%；电子电气产品检测收入9899.03万元，占比23.12%，毛利率为63.41%；试验设备业务收入7938.11万元，占比18.54%，毛利率为42.96%；其他主营业务收入4865.27万元，占比11.36%，毛利率为68.46%。

整体来看，高毛利检测类业务占据主导地位，体现公司技术服务属性强、附加值高的特点。

其他重要财务变动

• 存货：同比大幅增长402.67%，系子公司信测存储购入存货1.87亿元所致。
• 长期股权投资：激增949.78%，原因为投资上海锋行致远科技有限公司并持有其30%股权。
• 固定资产：微增0.56%，因部分可转债募投项目结转固定资产。
• 在建工程：下降14.83%，同样受募投项目转固影响。
• 合同负债：下降11.8%，因上年末预收款项已结转为收入。
• 递延所得税资产：增长207.64%，主要来自股份支付及信用减值准备对应的递延税项增加。
• 股本：增长39.99%，系资本公积转增股本所致。

综合评价

信测标准2026年上半年实现了营业收入与净利润的双增长，毛利率和净利率持续改善，体现出较强的盈利能力和市场竞争力。费用管控得当，尤其财务费用明显下降。但需警惕应收账款高企、经营性现金流恶化以及短期借款快速攀升带来的潜在风险。此外，子公司大规模采购存货导致营运资金占用上升，对后续现金流管理提出更高要求。

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