光弘科技（300735）2026年中报财务分析：营收增长但盈利能力显著下滑，应收账款风险值得关注

近期光弘科技（300735）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

光弘科技（300735）发布的2026年中报显示，公司营业总收入为44.7亿元，同比增长34.71%；归母净利润为5535.89万元，同比下降44.27%；扣非净利润为3086.51万元，同比下降64.06%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为22.48亿元，同比增长5.89%；第二季度归母净利润为3831.58万元，同比下降40.04%；第二季度扣非净利润为2556.7万元，同比下降54.44%。

值得注意的是，报告期内公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达509.51%，提示潜在回款风险。

盈利能力分析

公司2026年中报毛利率为10.56%，同比下降8.68个百分点；净利率为1.74%，同比下降48.36%。盈利能力出现明显下滑。尽管营业收入实现较快增长，但利润端承压显著，反映出成本上升及费用增加对公司盈利空间的挤压。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.09亿元，三费占营收比为6.91%，同比上升16.04%。其中，销售费用同比增长33.75%，主要因加大业务推广力度；管理费用同比增长42.99%，主要受职工薪酬及临时周转闲置固定资产折旧增加影响；财务费用同比增长96.76%，系利息收入减少所致。

截至报告期末，公司货币资金为23.42亿元，同比增长18.75%；应收账款为14.71亿元，同比下降15.74%；有息负债为19.79亿元，同比上升61.92%；短期借款同比上升67.56%，主要由于公司利用供应商金融产品。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为1.8元，同比大增204.89%，主要得益于生产经营产生的正常现金流入以及供应链金融产品的运用。经营活动产生的现金流量净额同比增长221.44%。投资活动产生的现金流量净额同比下降393.92%，系新增购买存款类理财产品所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长132.88%，主要原因为增发收到股东投资款。

每股净资产为6.81元，同比增长7.95%；每股收益为0.07元，同比下降44.74%。

主营业务构成

从业务结构看，消费电子类产品实现主营收入20.77亿元，占总收入的46.46%，贡献了55.54%的利润，毛利率为12.63%；汽车电子类收入为17.86亿元，占比39.94%，毛利率为9.90%；其他主营业务及其他补充分别贡献较小收入和利润。

经营与财务变动说明

• 营业收入增长：主要源于销售规模扩大及去年新收购法国AC并表期间差异。
• 营业成本上升：同比增幅达36.24%，与收入变动原因一致。
• 应付账款下降19.12%：系按账期正常支付。
• 固定资产下降6.46%：因折旧导致净值减少及总资产增加。
• 所得税费用上升190.02%：部分子公司免税期于2025年结束，叠加集团内各公司盈利变化所致。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司应收账款状况，当前应收账款/归母净利润比例已达509.51%，虽本期应收账款绝对值有所下降，但仍处于较高水平，未来若回款放缓可能对现金流造成压力。

此外，公司ROIC在2025年度为4.87%，低于历史中位数12.96%，反映资本回报能力减弱。融资分红方面，上市9年来累计融资38.41亿元，累计分红13.93亿元，分红融资比仅为0.36，表明分红力度相对较弱。

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