科大国创（300520）2026年中报财务分析：营收下滑叠加盈利恶化，现金流与债务压力凸显

近期科大国创（300520）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

科大国创（300520）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为4.19亿元，同比下降15.81%；归母净利润为-1.08亿元，同比下降68.22%；扣非净利润为-1.1亿元，同比下降69.70%。盈利能力全面承压，净利率为-26.75%，同比减少81.95%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入达2.89亿元，同比增长12.98%；但当季归母净利润为-6878.56万元，同比下降87.99%；扣非净利润为-7003.66万元，同比下降95.17%，显示盈利质量进一步恶化。

盈利能力与成本控制

毛利率为22.12%，同比减少40.75%；净利率为-26.75%，同比减少81.95%。尽管三费合计占营收比为30.62%，同比下降1.84个百分点，成本管控略有改善，但未能扭转整体盈利下滑趋势。销售费用同比下降33.41%，主要受合并报表范围变化影响。

资产与现金流状况

货币资金为2.45亿元，较上年同期的8.48亿元大幅下降71.14%；应收账款为5.65亿元，同比下降24.10%。每股经营性现金流为-0.66元，同比减少404.13%，反映主营业务现金回笼能力严重不足。

经营活动产生的现金流量净额同比下降404.39%，主因是数字化应用业务资金净流出较多。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为49.59%，系本期购建长期资产减少所致。筹资活动产生的现金流量净额增长131.65%，源于银行借款净增加。

现金及现金等价物净增加额同比下降30.45%，主要由于经营活动现金净流出较大及购买理财产品。

债务与财务风险

有息负债为8.18亿元，较上年同期的8.88亿元下降7.85%；一年内到期的非流动负债同比增长132.91%，主要因一年内到期的银行借款增加。有息资产负债率为22.5%，且近3年经营性现金流均值为负，显示公司偿债压力较大，依赖外部融资维持运营。

主营业务结构

从业务构成看，数字化应用实现收入2.25亿元，占主营收入的53.56%，毛利率为30.67%；数字化产品收入1.93亿元，占比46.15%，毛利率为11.92%。行业层面，电信板块收入7983.79万元，毛利率高达52.02%，为当前最盈利细分领域；智能汽车板块收入1.63亿元，毛利率12.21%；政企板块收入1.43亿元，毛利率14.56%。

所有收入均来自中国大陆地区（不含港澳台），占比100%。

投资与回报表现

投资收益同比下降723.92%，主要因权益法核算的联营企业产生较多投资损失。信用减值损失同比上升116.46%，系上期数字化运营业务计提的减值准备金额较大。

公司近10年中位数ROIC为2.33%，最差年份2023年ROIC为-13.58%。上市以来共发布10份年报，亏损年份达4次。累计融资总额19.20亿元，累计分红1.02亿元，分红融资比仅为0.05，股东回报水平极低。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下方面：- 现金流状况：货币资金/流动负债为27.27%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-10.43%；- 债务状况：有息资产负债率达22.5%，且近三年经营性现金流均值为负；- 财务费用压力：近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务可持续性存疑。

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