朗源股份（300175）：2026年中报增收不增利，盈利能力承压但现金流改善

近期朗源股份（300175）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

朗源股份（300175）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.73亿元，同比上升67.74%；归母净利润为-1347.75万元，同比下降157.85%；扣非净利润为-1355.64万元，同比下降59.82%。公司呈现“增收不增利”的局面。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为8422.66万元，同比上升70.76%；第二季度归母净利润为-786.23万元，同比下降482.9%；第二季度扣非净利润为-783.47万元，同比下降75.03%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2026年中报毛利率为2.39%，同比减79.58%；净利率为-7.79%，同比减53.29%。尽管营业收入大幅增长，但成本上升压力显著，导致盈利水平进一步下滑。

每股收益为-0.03元，同比减157.66%；每股净资产为1.04元，同比减4.79%。

成本与费用控制

三费合计为1670.89万元，三费占营收比为9.66%，同比减47.82%，显示公司在期间费用控制方面有所优化。其中，销售费用同比增长65.19%，主要因加大市场推广导致会展费增加；管理费用同比下降37.31%，原因为上年同期包含德蓝达费用；财务费用同比上升654.56%，主要受汇率波动影响，汇兑损失增加。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额同比增352.26%，每股经营性现金流为0.14元，较去年同期的0.03元明显改善，主因是销售商品收到的现金增加。

货币资金为8357.56万元，较上年减少18.93%；应收账款为3185.2万元，同比增加72.75%；有息负债为2625.58万元，同比增加31.63%。

主营业务结构

从业务构成看，果干收入为9762.98万元，占主营收入的56.46%，毛利率为1.99%；坚果、果仁收入为4445.77万元，占比25.71%，毛利率为-1.87%；鲜果收入为2562.9万元，占比14.82%，毛利率为6.34%；其他收入为519.71万元，占比3.01%，毛利率为26.83%。

从地区分布看，外销收入为1.1亿元，占比63.45%，毛利率为3.33%；华东地区收入为4304.76万元，占比24.90%，毛利率为-1.26%；华北地区收入为966.65万元，占比5.59%，毛利率为8.53%。

风险提示

财报分析工具提示需关注以下风险：- 公司近3年经营性现金流均值/流动负债为-482.41%，现金流状况堪忧；- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；- 应收账款同比增加72.75%，且归母净利润为负，存在回款风险。

此外，公司历史财报表现一般，上市以来已出现6次亏损，近10年中位数ROIC为-4.04%，投资回报长期偏低。

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