凯莱英（002821）2026年中报财务分析：营收稳步增长但盈利能力承压，三费占比显著上升

近期凯莱英（002821）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，凯莱英营业总收入为36.07亿元，同比上升13.13%。归母净利润为5.2亿元，同比下降15.71%；扣非净利润为5.25亿元，同比下降7.3%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为18.05亿元，同比上升9.59%；第二季度归母净利润为2.16亿元，同比下降25.69%；第二季度扣非净利润为2.53亿元，同比下降3.12%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为42.27%，同比下降2.81个百分点；净利率为14.25%，同比下降25.88个百分点。每股收益为1.45元，同比下降13.69%；每股净资产为49.17元，同比增长3.79%；每股经营性现金流为2.28元，同比增长17.12%。

费用与资产负债情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为6.48亿元，三费占营收比为17.98%，同比增幅达40.74%。其中财务费用大幅上升，变动幅度为314.8%，主要原因为汇率变动产生的汇兑损失。

货币资金为55.23亿元，较去年同期下降18.72%；应收账款为18.22亿元，同比下降7.76%；有息负债为9497.07万元，同比上升88.92%。

经营与投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-112.9%，原因为本期购买银行投资类产品增加，同时资本性支出增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-111.51%，原因为本期退还2022员工持股计划持有人认缴资金。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-81.85%，主要原因同上。

主营业务结构

从业务构成看，小分子CDMO解决方案实现收入22.97亿元，占主营收入的63.68%，毛利率为47.83%；新兴业务收入为13.04亿元，占主营收入的36.16%，毛利率为32.50%。从地区分布看，境外收入为24.02亿元，占比66.59%，毛利率为51.10%；境内收入为12.05亿元，占比33.41%，毛利率为24.67%。

行业与运营动态

2026年上半年，公司在手订单总额为16.73亿美元，同比增长53.77%；新签订单同比增长54.59%。新兴业务中，化学大分子收入为7.36亿元，同比增长94.14%；生物大分子收入为2.00亿元，同比增长122.82%；制剂业务收入为1.78亿元，同比增长50.93%。

研发投入为2.52亿元，占营收比重为6.98%。员工总数为11,265人，硕博占比超25%，研发及分析人员占比超50%。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款与利润的比例已达160.85%。此外，尽管公司现金资产较为健康，但三费占比快速上升、净利率下滑以及汇兑损失对利润形成明显拖累，需警惕盈利压力持续扩大风险。

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