华星创业（300025）2026年中报财务简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华星创业（300025）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.63亿元，同比下降10.33%，归母净利润-1864.01万元，同比上升29.17%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.33亿元，同比下降16.02%，第二季度归母净利润-1395.3万元，同比下降18.82%。本报告期华星创业盈利能力上升，毛利率同比增幅20.43%，净利率同比增幅25.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.64%，同比增20.43%，净利率-7.1%，同比增25.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计2736.52万元，三费占营收比10.42%，同比减28.53%，每股净资产0.81元，同比减25.53%，每股经营性现金流-0.06元，同比增16.09%，每股收益-0.04元，同比增29.21%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-87.84%,原因:公司对经营体系进行了整合、调整并进一步加大了费用发生的管控力度。
2. 所得税费用变动幅度为141.91%,原因:海外子公司经营所得税。
3. 研发投入变动幅度为-43.09%,原因:去年同期有新业务研发支出，而本期无；同时公司也减少了通信业务的研发支出。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-101.94%,原因:公司上期收回投资款项，而本期无。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-93.28%,原因:公司上期收回投资款项，而本期无。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-26.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-4.1%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-21.84%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额9.24亿元，累计分红总额5725.92万元，分红融资比为0.06。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2745.74万/-7918.48万/-1.48亿元，净经营资产分别为5.61亿/5.48亿/3.45亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.56/0.56，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.78亿/3.85亿/3.16亿元，营收分别为7.05亿/6.91亿/5.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.36%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.94%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

本文数据来源于华星创业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。