益盛药业（002566）2026年中报财务分析：盈利指标显著提升但扣非净利润下滑、应收账款与存货风险需关注

近期益盛药业（002566）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

益盛药业（002566）2026年中报显示，公司营业总收入为3.38亿元，同比上升3.25%；归母净利润达2683.11万元，同比大幅上升42.99%；扣非净利润为689.02万元，同比下降20.95%。盈利能力方面，毛利率为75.18%，同比微增0.04个百分点；净利率为8.22%，同比增幅达35.94%。

第二季度单季数据显示，营业总收入为1.6亿元，同比下降5.23%；归母净利润为1068.68万元，同比上升54.83%；扣非净利润为208.17万元，同比大幅上升648.37%。

盈利能力与费用结构

公司毛利率和净利率均有所提升，分别达到75.18%和8.22%。三费合计为2.27亿元，占营收比例为67.10%，较上年同期上升0.40个百分点。尽管净利率显著提高，但三费占营收比较高，反映出公司在销售、管理和财务方面的支出压力依然较大。

资产与现金流状况

截至报告期末，货币资金为8616.08万元，同比下降15.51%；应收账款为1.84亿元，同比上升12.65%；有息负债为4.61亿元，同比下降4.24%。每股净资产为6.74元，同比上升0.48%；每股经营性现金流为0.12元，同比上升20.16%；每股收益为0.08元，同比上升43.03%。

主营业务构成

从业务板块看，医药行业实现主营收入2.76亿元，占总收入的81.46%，毛利率为82.49%；健康食品行业收入为3625.27万元，占比10.71%，毛利率为47.84%；化妆品行业收入为2125.13万元，占比6.28%，毛利率为42.78%。

具体产品中，胶囊类产品收入为1.69亿元，占比49.90%，毛利率高达90.70%；针剂类产品收入为1亿元，占比29.56%，毛利率为70.07%；人参类产品收入为2954.2万元，占比8.73%；化妆品收入为2125.13万元，占比6.28%。

经营与投资活动现金流变动原因

所得税费用同比上升62.92%，主要因利润总额增加导致当期所得税费用上升。投资活动产生的现金流量净额同比下降702.87%，系本期购买理财产品增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升112.7%，主要由于本期支付的现金股利减少，导致筹资活动现金流出下降。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 应收账款/利润比例已达633.24%，表明公司利润质量可能受到高应收影响；
• 存货/营收比例高达245.52%，存在较高的库存积压风险；
• 扣非净利润同比下降20.95%，反映主业盈利能力承压，非经常性损益对净利润贡献较大。

此外，公司过去十年中位数ROIC为3.8%，2025年仅为1.48%，资本回报长期偏低；上市以来累计融资11.01亿元，累计分红2.39亿元，分红融资比为0.22，股东回报水平有限。

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