海联金汇（002537）2026年中报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流显著提升

近期海联金汇（002537）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

海联金汇（002537）2026年中报显示，公司实现营业总收入28.09亿元，同比下降16.92%；归母净利润为1.31亿元，同比上升5.58%；扣非净利润达1亿元，同比增长28.39%。尽管收入端承压，但盈利能力有所增强，毛利率达16.09%，同比增幅11.89%；净利率为4.65%，同比增幅28.25%。

第二季度单季数据显示，营业收入为14.79亿元，同比下降13.85%；归母净利润为7868.96万元，同比增长7.61%；扣非净利润为7219.76万元，同比增长31.5%。盈利指标延续改善趋势。

盈利能力与费用控制

公司在报告期内盈利能力提升明显。毛利率和净利率分别达到16.09%和4.65%，同比均有显著增长。期间三项费用（销售、管理、财务费用）合计为2.01亿元，占营收比重为7.16%，同比上升3.87%。

每股收益为0.12元，同比增长9.09%；每股净资产为3.82元，同比增长8.04%；每股经营性现金流为0.02元，同比增长302.14%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9.16亿元，较上年同期下降22.05%；应收账款为11.4亿元，同比下降4.93%；有息负债为16.8亿元，同比下降15.01%。

经营活动产生的现金流量净额同比增长302.14%，主因是公司购买商品、接受劳务支付的现金及其他运营相关现金支出减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长40.96%，系银行理财产品赎回规模同比净增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降66.62%，原因是公司减少了新增银行借款。

主营业务结构

从业务构成看，智能制造板块主营收入为21.41亿元，占总收入的76.22%，贡献了78.90%的利润，毛利率为16.65%。其中汽车零部件业务收入为19.81亿元，占主营收入的70.53%，毛利率为16.40%。细分品类中，“车身及内饰”部分收入为12.61亿元，毛利率达18.83%；“钢板加工配送”收入为6.33亿元，毛利率为11.90%。

金融科技服务板块收入为6.68亿元，占总收入的23.78%，毛利率为14.28%。其中第三方支付业务收入为3.69亿元，移动信息服务业务收入为2.85亿元，毛利率分别为11.68%和16.95%。

地区分布方面，国内收入为27.9亿元，占比99.32%；国外收入（含国内保税区）为1921.6万元，占比0.68%，但国外业务毛利率高达42.38%。

风险提示

财报分析工具指出需关注以下风险点：

• 公司货币资金/流动负债为59.03%，流动性覆盖能力偏弱；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为8.64%，现金流对债务保障不足；
• 应收账款/利润比例高达379.37%，存在回款周期较长或利润质量偏低的风险。

此外，公司历史上ROIC中位数为3.04%，整体资本回报较弱，2019年曾出现-39.3%的负回报。上市以来累计融资59.09亿元，累计分红2.22亿元，分红融资比仅为0.04，股东回报水平较低。

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