通宇通讯（002792）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期通宇通讯（002792）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.82亿元，同比上升9.32%，归母净利润-2233.12万元，同比下降202.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.03亿元，同比上升7.32%，第二季度归母净利润-940.4万元，同比下降188.68%。本报告期通宇通讯三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达41.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.11%，同比减20.64%，净利率-3.99%，同比减197.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计9731.47万元，三费占营收比16.71%，同比增41.79%，每股净资产5.35元，同比增0.25%，每股经营性现金流-0.02元，同比增27.94%，每股收益-0.04元，同比减202.16%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.98%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.69%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为0.17%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额16.72亿元，累计分红总额3.88亿元，分红融资比为0.23。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.7%/5.5%/6.1%，净经营利润分别为3222.9万/4138.51万/4098.03万元，净经营资产分别为6.92亿/7.46亿/6.69亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.32/0.32/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.19亿/3.79亿/3.66亿元，营收分别为12.94亿/11.94亿/11.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.89%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达54.58%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1097.56%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4400.0万元，每股收益均值在0.08元。

持有通宇通讯最多的基金为嘉合锦元回报混合A，目前规模为0.2亿元，最新净值0.8239（8月26日），较上一交易日上涨0.19%，近一年下跌6.66%。该基金现任基金经理为李超。

本文数据来源于通宇通讯2026年中报，仅供参考不构成投资建议。