金宏气体（688106）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期金宏气体（688106）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.73亿元，同比上升12.12%，归母净利润6789.34万元，同比下降17.41%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.1亿元，同比上升17.16%，第二季度归母净利润6302.43万元，同比上升64.99%。本报告期金宏气体公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达416.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.98%，同比减9.14%，净利率4.75%，同比减30.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.79亿元，三费占营收比18.92%，同比增9.85%，每股净资产7.44元，同比增21.85%，每股经营性现金流0.4元，同比增7.36%，每股收益0.13元，同比减23.53%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.44%，资本回报率不强。去年的净利率为5.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.61%，投资回报也较好，其中最惨年份2016年的ROIC为3.19%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额18.74亿元，累计分红总额7.90亿元，分红融资比为0.42。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.5%/5.2%/2.8%，净经营利润分别为3.28亿/2.1亿/1.5亿元，净经营资产分别为31.21亿/40.3亿/54.48亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/-0.01/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.66亿/-3416.36万/-1698.47万元，营收分别为24.27亿/25.25亿/27.77亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.38%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达416.26%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.17亿元，每股收益均值在0.41元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：主要答内容
答：二、主要问内容
1、公司氦气产品的客户拓展情况？
受国际局势影响，2026年氦气整体市场供需格局将呈现一定的紧缺状态，公司本年度氦气产品销售量较上年有望实现明显提升，目前公司氦气产品已稳定供应数十家半导体行业客户。后续公司将积极拓展应用场景，持续拓宽其下游应用边界。
2、氦气产品在半导体领域中的价格情况？
氦气作为稀缺资源气体，价格受供需关系、政策变化等因素影响存在波动。针对半导体客户的氦气定价，公司结合客户采购需求量、合作周期、市场行情等多方面因素协商议定。
3、公司钼基前驱体材料的进展？
公司钼基前驱体材料项目已通过公司立项评审，目前处于研发阶段。该项目是公司布局高端新材料领域的核心战略项目。
4、公司TEOS产品情况？
公司TEOS产品已实现部分客户批量供应，同时依托战略合作拓宽市场渠道，进一步盘活产能。后续公司也将持续加快优质半导体客户的对接与导入进度。
5、公司超纯氨产品的下游应用情况？
在超纯氨产品销售方面，公司主动调整销售策略，不断优化下游应用结构，产品应用重心已从光伏领域转向集成电路等半导体领域。
6、公司当前大宗液体原材料自给情况？
公司苏相空分项目正式投产后将显著提升大宗液体原材料自给率，增强原材料自主可控能力。
7、公司下游客户结构情况？
2026年第一季度，公司下游客户中集成电路、机械加工、新材料领域客户占比较高，光伏行业客户占比仅约3%。
8、公司未来业绩增量预计？
特种气体方面当前氦气市场需求可观，本年度销量有望实现较大提升，公司将持续优化氦气产品销售结构，提升集成电路客户占比；同时稳步推进新疆BOG提氦项目，进一步提升氦气自主供应保障能力。此外，本年度公司高纯二氧化碳已正式供应SK海力士半导体（中国）有限公司，未来将逐步放量。同时，公司将借助现有导入产品的合作优势，加快特气新产品的测试和客户导入进程。现场制气业务方面中集绿能、淮安圣马、湛江科汇及2025年中标的浙江莱宝显示、汕尾信利、芯业时代等项目本年度均会贡献完整年度营收，云南呈钢项目已于去年完成技术改造，其耗能得以进一步降低，本年度的利润贡献将会有进一步提升；同时公司业务团队持续积极拓展优质新客户。大宗零售业务方面公司将在稳健运营的基础上进一步提升市场占有率，持续夯实大宗零售业务“压舱石”根基。

本文数据来源于金宏气体2026年中报，仅供参考不构成投资建议。