赛恩斯（688480）2026年中报财务分析：营收利润双增，现金流改善但需关注应收款风险_股票频道

近期赛恩斯（688480）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

赛恩斯（688480）2026年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入为5.52亿元，同比上升30.47%；归母净利润达6809.86万元，同比增长38.90%；扣非净利润为6651.67万元，同比增长40.87%。

第二季度单季数据显示，营业总收入为3.2亿元，同比增长26.73%；归母净利润为3596.96万元，同比增长14.91%；扣非净利润为3519.57万元，同比增长16.73%。整体盈利能力提升，毛利率达到36.69%，同比增幅4.81个百分点；净利率为12.69%，同比提升2.64个百分点。

盈利与效率指标

公司多项关键财务指标表现良好：

尽管期间销售费用、管理费用和财务费用均有不同程度增长，其中管理费用同比增长66.04%，主要因人工成本、中介机构服务费及股权激励费用增加，财务费用同比增长278.83%，系汇兑损益影响所致，但整体盈利水平仍保持较快增长。

收入结构分析

从业务构成看，运营服务仍是核心收入来源，贡献主营收入2.39亿元，占比43.34%，毛利率为37.07%。新材料板块发展迅速，产品销售收入达1.46亿元，占主营收入的26.48%，毛利率高达43.10%。此外，矿冶环保领域的综合解决方案和产品销售分别实现收入9351.64万元和5628万元。

从地区分布看，中国大陆地区收入为4.77亿元，占比86.37%；海外市场实现收入7387.7万元，占比13.39%，毛利率达47.24%，显示出国际化布局初见成效。

资产与现金流状况

资产负债方面，货币资金为2.07亿元，同比下降28.93%，主要由于在建项目支出增加、投资活动加强及偿还借款所致。应收账款为5.61亿元，同比下降4.64%；有息负债为5434.45万元，同比下降22.23%。短期借款下降40.74%，反映公司偿债压力减轻。

经营活动产生的现金流量净额同比改善90.28%，主因是公司加强回款管理，销售商品收到的现金明显增加，并通过票据支付方式合理延缓现金流出。然而，投资活动现金流出增加19.82%，主要用于理财产品配置及生产线升级改造。筹资活动现金流量净额下降26.41%，主要由于实施现金分红及偿还借款。

合同负债同比增长174.84%，表明项目预收款大幅增加，未来收入可见度提高。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注以下潜在风险：

此外，存货同比增长26.04%，主要因解决方案项目未验收导致未完工劳务及库存材料增加，后续需关注项目结算进度。

发展战略与研发投入

2026年上半年，公司持续推进山东龙立年产10万吨高效选矿药剂项目和铜陵龙瑞年产6万吨高纯硫化钠项目建设，在建工程同比增长297.96%。研发费用同比增长35.58%，达3491.74万元，研发人员共198人，新增发明专利4项，累计拥有自主知识产权170项。

公司完成可转债发行，募集资金净额5.44亿元，用于增强矿冶环保服务能力。同时坚持现金分红政策，2025年度分红4003.70万元，占归母净利润的37.72%。

总体来看，赛恩斯在市场拓展、研发创新和产能建设方面持续发力，主营业务稳步增长，但需警惕应收账款高企和现金流紧张带来的运营风险。

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